陌陌2020年Q3财报解读：票子充足、身子壮实，孩子有未来

陌陌又又又赚钱了。

12月1日，陌陌公司发布了2020年第三季度财报。作为新任CEO王力接棒之后的首份财报，陌陌表现一如从前稳健。财报显示，陌陌公司2020年第三季度实现营收37.667亿元，归属于陌陌母公司的净利润为6.538亿元，连续23个季度实现盈利。

被严重低估的陌陌，再次收获超预期的成绩

作为一家成立近十年，在美国纳斯达克已经上市六年的移动互联网公司，陌陌当前正值壮年，不过近一年来在资本市场却频频被低估，此前华尔街分析师预测营收屡屡少于陌陌实际营收。

就在本次财报发布前，根据彭博社汇总的数据，华尔街11位分析师平均预计，陌陌公司2020年第三季度营收为37.1亿，而陌陌正式发布的财报显示，陌陌公司再次超过华尔街预期。实际上，连续数个季度超出华尔街预期，不仅证明了陌陌的持续赚钱能力，也凸显了陌陌强大的应对环境变化和挑战的能力。

至于在盈利方面，陌陌表现也是依然稳健。自从上市后，陌陌一直延续着自己连续盈利的记录，本次财报发布后，陌陌已经连续23个季度实现了盈利。并且，可以预见的是，陌陌在未来数个季度内依然还会继续保持自身的连续盈利记录。这一方面是基于陌陌作为社交平台的轻成本、高回报的业务结构所致，另一方面则是因为陌陌一直以来都是财务稳健的公司，从不进行激进扩张，这使得其能够有效控制成本和支出。而2020年第三季度财报也显示，陌陌在成本和支出方面均同比上年有所减少。

客观地说，相较于前几年的高歌猛进，陌陌近些年在直播业务方面的变现步伐减缓不少。不过，即使如此，刚刚开始商业化探索的探探，本季度在营收方面依然取得了翻倍有余的增长。根据陌陌财报显示，2020年第三季度探探的净营收从2019年三季度的3.100亿元增至7.289亿元（约1·074亿美元）。根据陌陌披露，探探营收增长主要是由于直播服务净营收的增长，其次受较小幅度的增值服务净营收增长的影响。

虽然，同比去年来看，探探的营收增长幅度不小，但是考虑到探探刚刚在今年试水直播服务，特别是基于此前陌陌APP直播营收增长的趋势判断，未来很长一段时间内，探探的营收有大概率还会持续迅猛增长的势头，最终甚至可以与陌陌APP平分秋色，届时陌陌的总营收或许还将再上一个台阶。

总的来看，左手陌陌APP，右手探探APP，双轮驱动，这是陌陌公司在最近几个季度持续保持营收增长态势的主要原因，同时也将是未来陌陌营收增长的主动力。

“票子”充足、“身子”壮实，“孩子”有未来

另一方面，尽管陌陌一直在赚钱，并保持持续盈利，但是资本市场依然“视而不见”持续低估陌陌的一个重要原因是担心陌陌在未来赚钱的能力以及业务持续成长性。

对此，一个多月前，陌陌CEO王力在接任CEO时，曾为陌陌定调了三个战略发展方向，即票子（能不能赚钱）、身子（会不会健康）、孩子（有没有未来）。而从陌陌第三季度财报披露信息和数据来看，王力已经开始给出了一些解决方案，并已付诸实践。

1、有存款能赚钱，陌陌“票子”充足

关注陌陌的人都知道，陌陌自从上市之后从不缺票子，因为一直都在赚钱。从陌陌第三季度财报来看，虽然经历了2020年突如其来的疫情，但陌陌的“票子”同比去年仍有不小的增长，财报显示，前九月净营收达到112.290亿元。这也让陌陌的现金储备再创新高。根据财报显示，截至2020年9月30日，陌陌持有的现金、现金等价物、短期存款及长期存款已经达到157.641亿元，可谓“票子”充足。

并且，从短期看，基于陌陌成熟的产品和商业模式，未来几个季度持续盈利不会有问题。问题是未来陌陌能不能持续赚钱，继续扩大票仓呢？这其实主要看陌陌旗下的产品能不能持续具有市场竞争力。目前来看，陌陌旗下主要有陌陌和探探两大社交APP。而这两大产品牢牢占据着国内陌生人社交市场，在这一领域具有绝对领先的行业地位。而只要这一地位不被动摇，陌陌公司的市场根基就在，就会持续保有赚钱的能力。

2、拥抱长期主义，让陌陌“身子”更壮实

因此，如果要想继续赚足票子，摆在陌陌管理层面前的当务之急就是要继续维护陌陌在陌生人社交市场绝对的领先地位，而这正是陌陌CEO王力提出的第二个战略问题，如何让陌陌“身子”更壮实？

王力给出的答案是果断进行业务改革，拥抱长期主义。我们知道，虽然陌陌自从2016年成功转型，进入直播行业以来，一直保持着健康的身子，拥有强大的营收能力，但是随着新冠疫情的出现，经济环境的变化，不可避免的影响到行业发展的变化，因此陌陌也必须顺势而变。

从财报披露的数据及内容来看，王力推动的陌陌业务变革主要体现在两个层面：

第一是改善内容生态，特别是对长尾内容的挖掘，这让平台更具活力。这一方面有利于平台涌现更多优质内容和主播，使得陌陌平台上的核心用户更活跃，另一方面也可以间接促进陌陌改善自身的收入结构，让更多的广泛用户来进行营收贡献，从而摆脱依靠少数土豪用户推动收入增长的被动局面，这无疑可以进一步强健陌陌的“身子”。

第二是推出创新产品，提升用户社交体验。事实上，陌陌虽然曾经主要依靠直播服务赚钱，但是其业务的核心始终都是社交，因此持续提升用户的社交体验至关重要。事实证明，新产品、新功能的推出，特别是付费产品的推出，不仅能够增强用户的社交体验，让陌陌业务更加健康，更使得增值业务潜力也得到了进一步释放。

据陌陌第三季度财报显示，2020年第三季度净营收为37.667亿元，其中直播服务营收23.748亿元，增值业务营收达到13.308亿元，两者分别占总营收的63%和35%，收入结构明显比此前更平衡。更可喜的是，这样的改变并不是直播业务收入下降造成的，而是增值业务收入上升形成的。根据陌陌财报显示，2020年第三季度增值业务营收同比上一年的10.646亿元增长25%。

3、陌陌未来押注“孩子”

尽管陌陌长期在资本市场被低估，但陌陌管理层显然对于“孩子”的未来依然充满信心。就在本季度内，陌陌董事会还批准的一项股票回购计划，基于该计划，陌陌将在未来12个月最高回购3亿美元的股票。

事实上，除了陌陌、探探等两大APP之外，陌陌也一直都在尝试布局新业务。王力在接任CEO的内部信中就提及其正在养育战略级新产品。而卸任CEO职位之后，陌陌董事长唐岩也在全力积极布局新业务。基于陌陌自身的成功经验，以及对探探的成功并购经验，我们有理由相信陌陌管理层在未来很可能有神来之笔，从而来进一步提升陌陌的市场地位。

总体来看，陌陌公司“票子”充足，“身子”依然强健，最关键的是把握住社交市场未来的新机遇。而陌陌通过积极改善内容生态，主动放缓直播业务变现节奏，以及通过推出创新产品提升社交体验等举措，无疑体现了公司上下对于未来的信心和长期主义的坚定信念。