后疫情时代，真正的危机不是通胀而是货币泡沫

疫情，像突如起来的大暴雨，不仅引发了全球资产泡沫，也引发了一系列的连锁反应。使得经济陷入了不确定性，打断了市场的正常预期。

因为疫情的不确定性，导致市场预期出现了很大的问题，人人对于消费和投资的态度都倾向于谨慎。加上全球央行大规模的印钞，导致市场出现很多危机。

如何做好预期管理，是决策者、企业家及投资者所面临的挑战。

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真正的危机是央行资产负债表危机

有人担心中国房地产泡沫破灭，有人担心美国爆发债务危机。其实，真正的泡沫是货币泡沫，真正的危机是央行资产负债表危机。

货币的信用等同于国家信用，若货币崩盘了，这个国家的信用便坍塌。货币崩盘意味着这个国家所有的以本币计价的资产，如土地、房产、债券、股票等都坍缩了。比如，委内瑞拉爆发了恶性通胀，货币沦为废纸，国家信用破产。

货币超发引发的房地产、股票、债券等泡沫，根本上是货币泡沫，即资产负债表扩张引发的货币信用危机。

资产负债表危机其实是货币背后的抵押资产出了问题——资产不足、缩水及价值恶化。

与美国相比，中国在过去十多年，M2的扩张力度要大于M1，说明中国投资过热，尤其是房地产投资、基建投资过热，国内需求不足，存在资产泡沫风险。

国内短期保房价，实则保货币及国家信用，但加上金融开放这个选项，未来如果房地产价格继续上涨，人民币贬值的压力则越大。

美债是美元及美国的信用资产，中房是人民币及中国的信用资产。若靠发放货币维持抵押资产价格，将导致泡沫更刚性，经济却更脆弱。

美国超发货币救市，其实是拯救储备资产，相当于给金融市场输血，救助富人；中国超发货币救市，也是拯救储备资产，不少货币流向了房地产及基建。如此导致贫富差距扩大，中产阶级坍缩，社会矛盾尖锐，走向幂律型社会。

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如何配置资产？

海外资产配置比任何过往更重要

结合可能面临的货币泡沫，还有国内近期热点事件，资产在无形中缩水。

有选择的投资人首先可以考虑在美元资产、欧元资产、日元资产和人民币之间进行合理的分配，避免单一币种造成资产损失。

《福布斯》曾发布过一篇《大变局——国际资产配置趋势观察》中指出中国人在全球资产配置中会主要考虑三个方面，一是货币基金，二是多种金融产品的配置，三是房产投资。房产投资是个人投资组合中占比最大的一部分，主要原因在于房产投资对于投资专业的要求相对较低。

目前，“风险大回报低”的国内楼市已经不再是投资者竞相追逐的“名利场”，但国内房地产见顶不会阻止投资者投资的步伐，正所谓“东方不亮西方亮”，人们将目光转向海外，而海外房产成为投资者资产配置中不可或缺的重要部

在大放水和利率下跌的情况下，身份规划进行资产对冲还是需要尽早考虑，要加快配置抗跌的品种。在经济全球化、个人财富全球化的大趋势下，全球资产配置和税务规划已成为必然趋势。