股权激励案例--“小程序第一股”同程艺龙成功登陆港交所

1999年成立的艺龙，2004年成立的同程网络，历经十几年，两家公司终在2018年3月完成合并，合并后的同程艺龙于2018年6月21日在港交所递交招股说明书，历经半年于11月26日成功登陆港交所。上市前进行两次股权激励，进一步绑定和激励核心人才。

同程艺龙的两大股东分别是腾讯和携程，而腾讯和携程分别通过三家公司持有同程艺龙的股份，但是两家都不能对同程艺龙有相对的话语权。从其股权结构可以看出，同程艺龙并没有实际控制人。

可以说，同程艺龙是在腾讯和携程的共同加持下上市的，在两家公司合并前，就可看出腾讯和携程的“用心”。

对于艺龙来说，最初艺龙开曼为艺龙业务的控股公司，艺龙开曼2004年在美国上市，后于2016年除牌，完成私有化。期间，腾讯与携程分别于2011年和2015年入股，通过AB股的股权结构，携程持有38.3的股权，拥有48%的投票权成为艺龙第一大股东。

同程旅游在2017年完成将业务拆分成同程网络和同程控股两大板块。同程网络主要是通过在线平台提供的交通票务、住宿预订及其他相关在线服务。在此之前，腾讯于2012年开始入股，后期在2014年入股的携程持股比例超过腾讯。

根据招股说明书最终显示，在两家公司合并重组后全球发售完成前，腾讯持有24.92%，携程持股24.31%。

另外，在同程艺龙的董事会成员中，来自同程的有两名执行董事吴志祥和马和平，来自艺龙的有一名执行董事江浩，非执行董事有梁建章（携程创始人）以及两名腾讯代表，这意味着，同程、携程和腾讯各有两名成员在董事会中。而主要创始人吴志祥或许可以通过间接拥有4%左右的股权来达到控制同程艺龙的目的。

背靠腾讯与携程，借力流量入口抢占市场

招股说明书显示，同程艺龙于2018年3月完成合并。在同程与艺龙两家公司合并前，同程网络曾是同程旅游旗下专注于机票、酒店、火车票等OTA业务的平台，艺龙旅行网则是中国领先的在线旅行服务提供商之一。

1、腾讯、携程助力同程艺龙业务飞速发展

两家公司合并之后可谓是通过优势互补，为各自原有的业务提供强有力的助力。截至2018年6月30日，同程艺龙（合并后）仅半年总体收入已达到28.3亿元。

其实，在两家公司合并前，腾讯与携程入股后，同程与艺龙的业务就已经呈现出快速发展的趋势，从2015年到2017年，同程的年复合增长率达到116%，艺龙的也达到了56.7%。并且，同程、艺龙均在2017年实现盈利，同程为4.91亿元，艺龙2017年净利润为1.94亿元。

2、借力小程序，掌握流量入口

招股说明书显示，同程艺龙的业务主要来自于线上，有两大线上流量入口，一是，作为腾讯旗下微信钱包“火车票机票”和“酒店”入口的唯一运营商，目前已将这两个独家入口整合至其微信小程序“同程艺龙酒店机票火车”，二是，通过腾讯移动QQ支付界面QQ钱包的“火车票机票”及“酒店”入口以及移动QQ的若干其他入口吸引流量。

通过借助腾讯入口及小程序将腾讯用户导入同程艺龙的界面，进而获取更大的流量红利。在2018年上半年，同程艺龙的腾讯旗下平台合并平均月活跃用户已达1.2亿，年同比增长约66%。不过，对腾讯的高度依赖已成为同程艺龙发展的隐患之一。

上市前进行两次股权激励，进一步绑定和激励核心人才

纵观同程艺龙对人才的激励方面，招股说明书显示的有2016年和2018年这两期，并且详细地列出了高管的持股情况。

其中，2016年的股权激励计划主要是针对公司的董事、高级管理人员、其他人员等共159名做了受限制股份激励计划，份额共约4418万股，据招股说明书显示，已有76.39%解除限制，剩余部分分四次解除，分别在2019年3月、4月、9月和2020年3月。

在2018年又对公司的董事、高管及其他人员进行购股权激励计划，并且分为三次进行，分别于2018年的3月、5月和9月，共包含738人，份额共约1.6亿股，占公司资本化发行及全球发售完成后已发行股本的7.94%。并且每次的购股价格也不同，3月份股权激励计划的购股价格为2.6元/股，5月份的为5.5元/股，9月份的为发售价价值。其中，在3月和5月授予之后归属期均为授出之日起4年，9月授予之后归属期为“公司市值达到300亿元时”。

由此也可以看出，同程艺龙在上市前对高管及骨干员工进行股权激励，也是为了进一步激励和绑定这些人才，让他们也能够享受到公司上市之后带来的收益。

“小程序第一股”同程艺龙成功登陆港交所，这将作为一次股权激励案例。

总结：同程艺龙的成功上市可谓是腾讯与携程两大股东的共同驱动，但是作为互联网公司，同程艺龙的净利润与现金流皆为正，并且业绩也呈现快速增长的趋势，由此也可以判断，同程艺龙的上市主要目的也许并不是为了融资，更像是希望借助资本市场的平台，来提升其品牌价值，进而能够推动公司的快速发展。

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