备案延期、上市窗口期关闭，互金平台分化或将更为严重

备案延迟、上市窗口期关闭，“良币驱逐劣币”还会继续。强者恒强，弱者被淘汰，互金平台分化或将更为严重。

近日，《21世纪经济报道》刊文称，由于备案监管迟迟未落地，互金企业海外上市的窗口期或已关闭。

据了解，港交所要求国内互金平台先备案后上市，美国纳斯达克与纽交所则要求互金平台需先充分披露备案能否通过等政策风险，以及对业绩的负面冲击等情况。而据澎湃新闻的报道，已有省级金融办接到通知，P2P网贷验收备案将延期，备案核心是“严控标准、把握节奏、步调一致”。

从某个角度来说，备案延迟和上市窗口期关闭，会使已经分化的互金平台更为分化，强者将恒强，弱者被淘汰只是时间问题。

互金平台上市潮仿佛还在昨天。去年，共有6家互金平台扎堆上市。这一波上市潮形成的主要原因之一，是互金平台得益于现金贷等业务盈利能力大幅提升。最为关键的是，在上市前，它们一度面临一个较为宽松的监管环境。

然而，随着《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》等一系列文件的下发，这些平台上市后的股价均出现大跳水。截至4月13日，趣店的股价较上市时已暴跌57%，拍拍贷则暴跌46.4%。这样的表现无法让投行满意。在“现金贷”的故事失去想象力之后，合规化并成功备案成为互金平台的当务之急。

从已上市的几家互金平台公布的数据来看，为了合规，它们降利率，而为了控制坏账率，则收紧放贷标准，导致交易额和活跃用户双双下降。比如有一些平台曾主要凭借利率远超36%的现金贷产品获取巨大利润，在监管要求下不得不调整利率，从而使得这部分业务的利润急剧下滑。

实际上，在监管持续推进的这段时间，“良币驱逐劣币”已经出现，大量网贷平台倒闭。

网贷行业已经分化：掌握质量较好客户的企业，能够继续为好客户服务，反之，则依然要为质量相对较差的客户提供服务，承担较高的坏账率，整体的资金成本自然也居高不下。而后者的“高利率覆盖高坏账”已经遭到监管。

在备案延期的这段时间里，这种分化会继续：一些曾主推高利率覆盖高坏账模式的平台将难以为继，而调低利率以求合规则会彻底丢掉那部分质量较差的客户。质量较差的客户坏账率高，而高坏账率不足以覆盖平台的成本。这意味着，一批平台距离倒闭只有一步之遥。

尽管备案延期、上市窗口期关闭，对于那些稳定运营的平台而言，却未必不是一件好事：掌握质量较好的客户，并不断与之产生互动。