浪潮信息(000977)服务器硬件供应商龙头 继续领跑智慧计算

国内互联网硬件供应商龙头，营收迎来高速增长
公司2017 年前三季度实现营收165.8 亿元，同比增长85.9%，实现扣非净利润1.8 亿元，同比增长30.5%。公司营收大幅增长和扣非净利润的稳定增长主要源于当前服务器市场空间的显着提升，以及公司对海外市场的大力拓展。公司一直专注于服务器行业，拥有高、中、低端门类齐全的服务器产品，其业内领先优势得益于高端技术的突破、市场趋势的把握以及长期的产业积累。目前公司在国内AI 服务器市场份额超过60%，在BAT 互联网领域市占率约为80%。
全球领先的智慧计算供应商，不断携手巨头全方位进行布局
作为全球领先的智慧计算设备平台和方案供应商，自2017 年4 月以来公司与百度联合发布面向智慧计算的SR-AI 整机柜服务器；与NVIDIA 联合发布AGX-2 超高密度AI 超级计算机，引领智慧计算在人工智能领域的应用；携手英特尔发布KEEP 升级计划；推出新一代M5 服务器家族，适应智慧时代下各种应用场景需求；与百度联合发布ABC 一体机；与IBM 中国签署合资经营企业合同，拟研发、生产、销售基于开放的Power 技术的服务器，为用户提供先进、差异化和多样化的计算平台和解决方案。目前，公司已经拥有业界最全的AI 计算产品阵列，涵盖AI 计算基础设施层、AI 集群管理平台和AI 软件算法开发框架，旨在推动人工智能、大数据、云计算在金融、电信、气象等行业的普及应用，加快传统行业的智能化升级。
服务器市场国内需求将成为有力推手，海外拓展力度继续加大
近年来国内服务器市场迎来快速成长期，已连续多年绝对增量雄踞全球榜首。目前传统行业信息化建设已逐步向超大规模信息系统转变，大型X86服务器销量增速明显，在行业集中化趋势背景下未来有望推动公司高端服务器业务持续成长。另一方面，企业用户对私有云的需求也在进一步提升，未来有望成为公司业绩成长的另一有力推手。与此同时，公司目前在海外市场众多重要客户方面都实现了突破性进展，下一步将继续深挖海外客户需求，持续拓宽市场。
给予“买入”评级。鉴于公司在业内的龙头地位，与互联网企业巨头在AI计算市场的多点布局，国内外互联网服务器市场的高景气度，预计公司2017-2019 年EPS 分别为0.35 元、0.48 元、0.64 元，对照可比公司给予2017 年70 倍估值，对应目标价24.5 元，给予“买入”评级。

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