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老虎证券ESOP:现金流充足的公司,哪种股权激励工具最靠谱?

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常见的股权激励工具,除了前文所述的三种之外,还有虚拟股票、股票增值权以及业绩股票。本文就着重讲述这几种激励方式。

作为上市公司优先选择的股权激励(ESOP)合作伙伴,让老虎证券ESOP团队带你一探究竟。

虚拟股票

虚拟股票指公司授予激励对象一种虚拟的股票,激励对象可以据此享受一定数量的分红和股价升值收益。

其性质与股票增值权类似,激励对象不实际享有股权,也无表决权,只不过使得激励对象在公司市值上升时能就股票差价获得与虚拟股权收益金额相等的激励基金。

在虚拟股票持有人实现既定目标条件下,公司支付给持有人收益时,既可以支付现金、等值的股票,也可以支付等值的股票和现金相结合。

其优势是避免了繁琐的工商登记手续,也不会稀释股权。但是单一的虚拟股权模式,其长期激励效果并不明显,而且激励对象一旦离开公司,虚拟股票就自动失效,激励对象也无法通过转让获得收益。

根据上市公司和收入方式的不同,可以把虚拟股票分为三个类型:

溢价收入型虚拟股票是上市公司常用的一种虚拟股票。上市公司在期初授予激励对象一定数量的虚拟单位,并以授予股权时的股票二级市场的价格为基准。激励对象从虚拟股票溢价中获益。

股利收入型虚拟股票是上市公司常用的另一种虚拟股票。上市公司在期初授予激励对象一定数量的虚拟单位,激励对象的收入是到期后所持虚拟股票的单位乘以公司每年派发的每股红利。

内部价格型虚拟股票是非上市公司常用的一种虚拟股票。非上市公司把虚拟的公司股份奖励给激励对象,股份由虚拟的股票组成并以簿记的方式发给激励对象。

这种虚拟股票的价格由公司或公司聘请的外部顾问咨询机构来确定,通常是一年确定一次。激励对象获得的收益是持有购股权兑现的股数乘以每股虚拟股票的价值升值。

由于虚拟股票这种激励方式需要支出较多的现金,因此该模式比较适合现金流比较充裕的非上市公司和上市公司。

股票增值权

股票增值权(Stock Appreciation Rights,简称:SARs)通常与认购权配合使用,其中股票增值权不须实际购买股票,激励对象直接就期末公司股票增值部分(股票增值=期末股票市价-约定价格)得到一笔报酬,激励对象可以选择增值的现金或购买公司股票。

此外,由于激励对象并未实际购买股票,故可避免“避险行为”的发生。

享有股票增值权的激励对象不实际拥有股票,也不拥有股东表决权、配股权、分红权。股票增值权不能转让和用于担保、偿还债务等。每一份股票增值权与一股股票挂钩。

股票增值权是指公司授予激励对象的一种权利,如果公司股价上升,激励对象可通过行权获得相应数量的股价升值收益,激励对象不用为行权付出现金,行权后获得现金或等值的公司股票。

股票增值权激励模式通过“公司请客,公司买单”的方式把激励对象的利益和公司长期利益结合在一起。而且股票增值权的行权周期通常会超过激励对象的任期,有助于减少激励对象的短期行为。

但是,股票增值权激励模式会给公司带来较大的现金流压力。

总体来看,股票增值权更适合非上市公司,或者股权激励可得股票数量比较有限的公司,以及实施实际股权激励会对企业所有权造成较大稀释的公司。

此外,考虑到股权增值权带来的现金流压力较大,那些发展稳定、现金流充足的公司更适合采取这种股权激励模式。

业绩股票

业绩股票指公司预先设定一个业绩目标,当激励对象实现该目标时,可以从公司获得一定数量的公司股票,或者公司提取一定比例的激励基金,为激励对象从二级市场回购股票。同时,激励对象所获得的业绩股票在流通上一般还有时间、业绩等的限制,其内在机理与限制性股票类似。

与限制性股票不同的是,限制性股票直接授予股票,股票解锁则以业绩或者服务时间等为条件,如果上市公司实施股权激励的激励对象不是董事、高级管理人员,则可由公司自行决定是否设置业绩条件。

而业绩股票则可能至少存在一次业绩限制,甚至可能存在两次业绩限制,即授予业绩股票、业绩股票自由流转均以达到一定业绩指标为条件。

业绩股票以公司业绩等为指标,和公司股价无直接关联,减小了激励收益实现的不确定性。当然,如果激励的范围和力度过大,公司的现金流压力就会增加,激励成本的上升会导致公司和股东的实际收益不足。

所以,业绩股票模式比较适合那些业绩稳定、现金流充足、希望进一步提升业绩的上市公司,以及上市公司的集团公司、子公司。

在设计业绩股票激励计划时,应明确业绩股票的期限,通常是3至5年。业绩股票一般要设禁售期。当激励对象是董事会成员或高级管理人员时,其所获业绩股票只有在离职6至12月之后才能售出;当激励对象是核心骨干员工时,禁售期通常会设为3年。

业绩股票应该有严格的限制条件,当激励对象的业绩没达到目标要求,或者出现业绩股票合同中约定的有损公司的行为等情况时,公司有权取消尚未兑现的业绩股票。

总结:

老虎ESOP业务提供从前期方案设计到授予、归属、行政审核及数据管理等一站式解决方案。作为新经济公司,老虎证券经历过从激励到上市的全过程,其专业团队能综合人力、法务、财务、税务四大核心因素,量体裁衣设计更适合中国公司的激励方案,大大提升企业管理效率。极佳的系统稳定性和安全性,以及依托于强大技术的快速响应及定制化能力让老虎ESOP成为上市公司优先选择的ESOP服务伙伴。

目前,老虎ESOP签约客户包括理想汽车、逸仙电商(完美日记母公司)、知乎、声网、周黑鸭、一起作业、和铂医药、秦淮数据、洪恩教育等,美股、港股市场累计服务客户已近百家。

更多内容请关注老虎ESOP微信公众号,获得更多ESOP信息。

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