三星证券的保罗·胡（Paul Wuh）：有关新政策的问题，特别是关于日本，你是否能谈谈发展情况，在日本的搜寻进展如何，与Yoa.com的合作和两个业务的货币化。
沈皓瑜：关于日本，我们仍处于投资阶段。我们将继续改进我们的产品质量，我们相信，一旦我们的产品准备好，我们将开始销售。一旦我们得到流量，我们将开始考虑收入，所以几年里日本业务还不会有任何有意义的收入。但我们认为长远来看，我们作为一家公司需要扩大中国以外业务，确立日本和其他市场的业务。
对于Yoa，最初的目的是为了提高信息质量电子商务相关的信息为我们的Baidu.com用户。我们认为，我们正在实现这一目标。 在此期间，我们也在探讨Yoa产品带来收入的其他方案。一旦我们的政策有更清晰的前景，我们会提供最新信息。
里昂证券的分析师埃丽诺·梁（Elinor Leung）：我的问题是关于您的广告客户。 目前你的平台上花钱最多的五大行业是什么，你是否看到哪个部门的增长更快？
李昕皙：埃丽诺，第一季度我们的五大行业大致相同，即医疗保健行业、机械、设备、教育和旅游。 我们看到该季度企业服务部门的强劲增长该季度我注意到，真的进入前五位。
企业服务代表：在线招聘、翻译，展览组织和这类服务。所以，我们将看到主要的主导行业还是这些。
而我们原先的评论也提到网上零售行业，我们也看到非常强劲的发展势头。
国泰君安的杰克·李（Jake Li ）：我的问题是关于TAC。我们从当地的新闻了解到，你会增加与联盟成员的利润分享，提高10%至15%。您能否介绍一下TAC及毛利率趋势？在我看来，这是因为谷歌的退出，但从较长期的角度看，你们的利润分享战略是什么。
李彦宏：数周前我们提到的10-15%个的支出增加， 是在我们的会员峰会召开前几天是指内容关联产品。正如我刚才所说，我们在内容关联产品上有一个强有力的推动，我们愿意付出更多 为第三方出版商、我们的合作伙伴，以推动这一产品采用。而这也将有更多的流量帮助我们改进产品，并帮助销售该产品给客户。
但现在与搜索相比，这是一个我们总联营业务的一小部分。如果正如我已经说的，如果它在我们会员收入中的比例更大，它会你可能会看到一些对TAC总成本的影响。这将可能是几个季度后的事。
SIG的赵明：我想问一个相关的问题。如果我们看客户存款，季度相比是下降的。你说截至3月底客户获得与12月底相比在加速。所以我的问题是，因为你加速获得客户，是出现在存款没有下降的大广告商，才导致不同？
李昕皙：在一般情况下，客户存款会给你一个好迹象，但我说，在过去接近年底时，所有都是根据客户的情况来定，他们是否想动用预算或别的什么东西。你知道2009年第四季度发生了什么，我们向凤巢进行过渡。因此客户的支出模式正在演变和发展，有了这样的情况，我不会太关注年底数字。而且我要说，第一季度数字给了你某种客户的行为恢复正常的感觉。
摩根大通的迪克·卫：我想你是否能提供股票报酬的最新想法。从历史上看，我想百度是非常低的作为报酬的股票数量，可能随同ADS兑换比例变化而增加。我不知道它是如何改变的，如果股票会更多分配给高层而不是中层工程师，你能否讨论下背后的一些想法。
李昕皙：基于股票的报酬始终是我们雇员整体报酬的重要组成部分，特别注重的是研发人才。我们在ADS兑换率上的改变给我们更大的力量和灵活性，我们要保留、鼓励和吸引人才。因此，我们始终将其作为SPC中一个很重要的部分，而且将继续走下去。
如果你看到目前的趋势，我们的SPC并没有改变太多。你知道，你有轻微的变化，未来将是一个非常易于管理的方式和控制方式，但我不认为这仅仅是因为兑换率变化本身的结果。
李彦宏：补充一点，大多数员工喜欢散户投资者。我们喜欢看到更大数目的股票，所以我认为在一些股票发放后，也可以帮助他们以更容易的方式每月管理，所以这是分拆ADS的原因。
瑞士信贷的华莱士·张：运营现金流与EBITDA比率的问题，既然净现金流的比例下降到只有66%，能解释下原因么？
李昕皙：我没听懂，能重复下么？
华莱士·张：对不起，我讲下数字，净运营现金流为4.26亿元人民币，现金流与EBITDA的数字是6.41亿元，由于前几个季度，比例实际上不稳定，但更健康，一些时候超过了100%，因此（听不清）迄今改变了么？
李昕皙：最大的推动力可能是可支付能力。年底支付多数与ARPU税和职员奖金有关，这些在第一季度支付完毕。（木秀林）
本文来源：网易科技报道
责任编辑：
王晓易_NE0011
