百度第一季度分析师电话会议实录（四）

中金公司的分析师余锦：我有一个简短的（听不清）问题。 至于第二季度我们看到你们发布的强预期。因此，如果我们看CPC ARPU值增长率（听不清）。随后我还有一个有关战略的问题。

李彦宏：正如我在准备发言中所说，向凤巢过渡有助于提高第一季度的ARPU，必将成为我们第二季度增长的重要部分。农历新年后，我们看到了客户购买加速的趋势，我们很高兴。第二季度的增长也将归功于此。因此，我们预计广告客户和ARPU值都会出现良好的增长。CPC是一个独立的方阵，也许沈皓瑜有要说的。

沈皓瑜：对，当我们看ARPU收入和客户数量。 你有流量、覆盖、点击率和CPC，就会真正货币化。我想四个方阵的任何一个，都会环比增长。凤巢确实有助于最后三个部分的货币化，即覆盖、CPC和点击率。

李彦宏：我相信，搜索引擎是互联网总价值链的中心。我们享有在中国搜索领域的垄断地位，所以我们受益于各种发展趋势，企业越来越多地利用互联网。因此，在电子商务方面，我们正如我所说的我们看到了很多网上零售商加快了在百度的支出，而且我们相信，我们的搜索仍然是他们推动流量和打造品牌的最佳平台。

在网络视频投资上，也是同样。因为我们处于中心地位，大量用户发送查询是与视频相关的。他们寻找他们寻找视频内容。我们已经看到了这一趋势持续了好几年，因此我们决定推出一个合资公司，提供正版视频内容。我们认为，这些正版视频内容质量较高，能够更好地满足用户的信息需求。当这一切发生时，我们会尽量将流量引到合资公司的网站。

因此，我们最关心的是我们的Baidu.com搜索用户的体验，只要我们能够更好地满足我们用户的信息需求，我们将继续处于互联网价值链的中心。

余锦：我记得在过去几年公司（听不清）。当你们最大的竞争对手退出后，中国搜索行业在未来数年的整体增长如何，还是与原来一样？

李彦宏：你知道，我们只给了下一季度的预期，我们很难给出未来数年内整个行业的发展预期。

RBS的温迪·黄：其实我是来自苏格兰皇家银行，而不是RBS。一个非常快的问题，谷歌的退出会对你们与淘宝的关系造成什么影响，在网络零售市场的竞争中你怎么定位自己？

就像我以前说过，我们认为，网上零售的最好方法是在百度投放广告，推广其品牌和提高流量。我们认为从其他市场的经验来看搜索引擎是走向电子商务的正确途径，搜索引擎也是许多市场的电子商务增长的最大受益者，中国也不例外。我们在过去几个季度已经看到这种趋势。

所以搜索它不是任何电子商务网站的竞争对手，其实我们正在帮助所有电子商务网站获得客户和建立品牌。

野村的分析师Jin Yoon：我想谈谈客户个人资料。就像你提到的，大部分支出来自大的中小企业和更大客户，但尽管如此，我想知道，鉴于这些客户的个人资料，他们更多是出口商还是出口的中小企业，还是涉及本地化或全国搜索的中小型企业呢？因为我想更好地了解，在其他客户真正赶上来前，有多少新增支出来自这方面。此后我还有一个问题。

沈皓瑜：至于客户的个人资料而言，我们没有多少是出口企业，因为我们他们用中文在Baidu.com购买，不利于出口商。我们的客户大多是国内业务为主。他们可能是在制造业，可能在服务企业，我们几个季度前，我们提到，B2C的行业增长速度一直高于B2B行业，而这种情况依然存在，或多或少地反映了中国经济的变化。这些客户中有些是全国性的广告客户，有些是地方性的，因为我们有一个针对他们的选项，以显示某些地区的付费链接。

因此，ARPU值在过去几个季度不断增长，我认为还会继续增长，因为我们的流量在增长，我们的货币化能力在增长。ARPU值长趋势我认为可能是更为广泛，即使是每天花50元的较小广告客户，他们很可能每天花60元。但我们可能真的会看到大客户ARPU值增长速度快于小客户，因为他们是他们可以购买更多的关键词，他们能更多地得益于更先进的关键词系统。

Jin Yoon：还有一个问题，那就是来自大公司或大的中小企业的ARPU增长更快，你能给较大中小企业支出的信息么。我们谈论的公司是收入在几十亿美元以上，还是收入5亿或1亿元以上。同样，我想知道他们会逐步增加多少开支，在其他企业赶上前还能增加多少？

第二，关于TAC的费用，当然会在短期内波动。但是，是否有一个更大的集中点，一小批公司有更大的支出，还是TAC成本在收入中的份额总体下降？ 如果一些竞争对手提供了更高的支付，一些规模较小的客户是否会转过去？

沈皓瑜：您的第一个问题很难预测，我可以告诉你的是我们的客户在中小企业界的大家伙是一个非常不同的部门。其中一些非常依赖于搜索。 他们可以可能花费50%至80%的市场营销费用在搜索上，对他们来说，我觉得快速增长是短期的。在其他行业和一些其他的公司，他们很可能只花10%、20%的营销费用在搜索上，这一比例肯定每年在增加，因此增长可能很长期的。

至于对这些中小企业的规模，我想我不会感到惊讶地看到我们所谓的很多中小企业大客户，可能收入在几百万元人民币。所以我没有确切的统计，但这是一般概况。

TAC比例上没有普遍减少。正如我所说的，我想我已经回答了集中的问题我们对我们合作伙伴的集中度感到满意。支出没有普遍减少。

过去，更多是一般意义上的削减如果你把这么多的流量给我们，我就要付这么多钱。这是广泛意义上的，不取决于有什么样的合作伙伴，并不取决于带来什么样的流量。现在，新的系统我们自去年下半年开始实施的新支付政策，通过流量类型来区分合作伙伴。

我认为正如李昕皙提到的我们预期TAC保持在低水平，但也可能会看到波动。诚如你所说，市场仍然是一个竞争的局面，一些其他搜索引擎愿意通过联营公司获得流量。 因此，我们需要警惕，确保留住我们的战略合作伙伴，这将可能对TAC支出造成影响。