再出让48座万达广场，王健林能否“上岸”?

5月26日上午，“王健林再卖48座万达广场”话题冲上微博热搜榜首。

据国家市场监管总局近日披露的信息，太盟投资集团、腾讯、阳光人寿等直接或通过其各自关联方共同设立合营企业，并通过合营企业收购大连万达直接或间接持有的48家目标公司的100%股权。

有市场消息称，此次交易金额将达到500亿元。如若此次交易成功，王健林或将再缓一口气。

卖48座万达广场或回笼500亿元

根据国家市场监管总局发布的经营者集中简易案件公示表显示，此次联合收购大连万达48家目标公司股权的企业包括了太盟珠海、高和丰德、京东潘达、腾讯控股、阳光人寿等多家公司。而这些企业几乎都曾与万达有过合作。

来源：国家市场监管总局官网

据澎湃新闻报道，知情人士称，此次收购将通过专项基金平台完成。由太盟来主导进行投资，太盟计划注资约50亿元认购基金次级份额，承担主要风险并获取超额收益；一些国有大行组成的银团将提供300亿元贷款授信，剩下的150亿元将通过夹层融资渠道募集，目的是吸引险资、产业基金等多元主体参与。

有知情人士表示，此次交易回笼的500亿元资金将显著缓解大连万达集团的流动性压力。

值得注意的是，这次收购更像是一场“熟人”之间的再合作。

如腾讯控股和京东，2018年1月29日，腾讯控股、苏宁、融创、京东与大连万达集团签署战略投资协议，以340亿元入股万达商业，收购大连万达商管在香港退市时引入的投资人持有的约14%股份。其中，腾讯控股投资100亿元，持股比例为4.12%；京东投资50亿元，持股比例为2.06%。

而苏宁和融创均于2024年向万达集团和万达商管发起仲裁，要求分别支付50.41亿元、95亿元的股份回购款。截至目前，上述两笔仲裁尚未有结果披露。但腾讯控股和京东则一直未明确表态。

除此之外，在万达遭遇流动性危机以来，腾讯控股也一直扮演着“关键先生”的角色。2023年7月，上海儒意就曾以22.62亿元的价格收购了北京万达投资49%股权，而上海儒意背后的控股大股东正是腾讯控股。

阳光人寿同样也是“老朋友”。为缓解债务压力，万达集团转型轻资产模式，近两年已先后出售多个万达广场项目，包括新华保险、阳光人寿、大家人寿等险资均出现在万达广场的买家名单中，先后累计出手接盘近20个万达广场项目。其中，仅阳光人寿就入手了至少6家万达广场。

根据国家市场监管总局披露的此次被收购的48家目标公司信息，这些目标公司分别位于北京、上海、广州、成都、杭州、南京、武汉等一二线城市，以及榆林、乐山、泉州、上饶等三四线城市，共计39个城市的48座万达广场。

来源：国家市场监管总局官网

“ 上岸”路仍漫长

为了让万达回到安全区间，王健林已经让出了很多。

2024年，为解决上市受阻的对赌危机，太盟投资集团、中信资本、阿布扎比投资局等签署投资协议，后者联合向“大连新达盟”投资约600亿元。当年9月2日，大连新达盟发生工商信息变更，公司注册资本由162.10亿元增至405.17亿元。

而万达为此付出的代价是，万达商管对珠海万达商管的持股比例，从70.15%降至40%。与此同时，新股东通过董事会席位参与决策，太盟投资集团、中信资本等均派驻了代表。

前述万达广场管理者表示，万达引入新战投后，尽管持股比例下降，但仍主导日常运营，新股东侧重财务与战略监督。同时，中东资本偏好长期稳健收益，这促使万达调整扩张策略，进一步聚焦轻资产管理，推动旗下商业广场的运营权整合，减少重资产投入。

万达这两年的动作也显示出，这家公司正加速脱手重资产“包袱”，转向轻资产管理赛道。

不过，万达要想解开当前的债务局面，或许并非出售几个万达广场那么简单。

在万达谋求上市的这几年间，曾有数轮战投进入公司的不同主体。比如，2018年腾讯、苏宁、京东、融创等这批340亿规模的投资方，属于大连万达商管的战略投资者；2021年太盟投资、腾讯、郑裕彤家族等380亿规模的投资方，面向的是子公司珠海万达商管。

因珠海万达商管未如期上市，为解决战投资金的到期赎回问题，于是出现了2024年太盟联合中东资本投资万达一事，此番双方未设立对赌条款，也没有明确约定上市时间。不过，这笔高达600亿元的重组投资，资金实际注入情况如何一直未明确。

克而瑞地产还表示，太盟投资入局主要解决是2021年的对赌危机，而大连万达商管2018年与腾讯、苏宁、京东、融创是否也签有对赌协议、是否需向投资者支付回购款？由于涉及大连万达商管的股东，在债券年报中难以查到后续进展。

去年，融创曾向中国国际经济贸易仲裁委员会提起仲裁，要求万达集团和万达商管支付股份回购款，而万达内部人士则称，融创并无要求万达回购股份的相关合同依据。苏宁、永辉也先后向万达提起仲裁，要求其支付股权转让款共约86.79亿。

受包括上述仲裁在内的纠纷影响，万达频繁出现股权被冻结的消息。

如若此次交易成功，王健林或将再缓一口气。

部分内容参考自：第一财经、每经房产等