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黑色星期一!AH股集体暴跌,基金:三因素所致(网易上市公司研究院特稿)

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上市公司研究院特稿,未经同意禁止一切媒体转载,包括友商,本文不构成投资决策。

精华摘要:

1、万家基金认为,今日市场大跌主要有政策、流动性、估值三方面原因。展望后市,万家基金认为,未来市场大概率将呈现震荡格局。

2、南方基金认为,今日的调整仍是市场层面因素所致。股票内的行业分化持续已有数日,市场多空情绪博弈在持续发酵,市场波动率随着成交热度的上升而放大。

3、展望后市,南方基金认为,对于权益资产,只要流动性没有风险,市场发生系统性风险的可能性就不大。中短期而言,市场仍将以震荡为主基调,伴随着一定的结构性行情。

全文:

惨烈星期一!

今天的A股港股实在是太惨烈,有一种股灾的味道。

创业板指一度跌逾5%,沪指暴跌超3%,深成指跌逾4%,上证50一度跌近5%,整个市场超3200股下跌。市场空头疯狂砸盘,两市成交额超1.4万亿,连续第4个交易日突破万亿。

板块方面,仅仅军工、有色、半导体上涨,教育、医美、白酒等大消费板块全面重挫。茅台跌超5%,爱美客狂跌近15%,豆神教育等10余股跌停或跌超10%。今天A股市值蒸发了近2万亿。

北向资金全天净卖出128.02亿元,单日净卖出额创近1年新高。今日沪深两市主力资金全天净流出885.46亿元。其中创业板主力资金净流出230.97亿元,沪深300主力资金净流出421.35亿元。

港股方面,恒生指数收跌4.13%,恒生科技指数跌6.57%,教育、互联网科技股大幅下挫,新东方、思考乐教育跌超45%,美团跌超13%,哔哩哔哩跌超11%,快手跌近12%跌破发行价;半导体板块逆市走高,中芯国际涨超10%。

上周五大跌的中概股,盘前继续下挫,阿里巴巴跌4.5%,拼多多跌12.7%,京东跌近5%,蔚来小鹏跌超6%,贝壳跌20%,哔哩哔哩跌7%。腾讯音乐跌近20%。

为何股市会遭遇黑色星期一?是什么原因致AH股集体暴跌?后市将如何走?

针对上面问题,网易上市公司研究院特邀万家基金和南方基金进行解答:

万家基金:三方面原因致市场大跌

今日市场大跌,万家基金认为主要有以下三方面原因:

第一,政策。今日市场调整或与上周出台的一系列监管政策有关,包括上海住房按揭利率上调,人社部最高院发文保障网约、外卖、快递人员劳动权益,以及中办、国办印发《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》,意味着最严校外教育监管政策落地。市场担心政策对行业的影响,因而受政策影响较大的行业板块下跌调整。

第二,流动性。7月20日LPR报价公布,利率连续15个月不变,并未如期下调,市场的降息预期落空,此前降准更多是未雨绸缪。

第三,估值。部分高景气板块前期累积较高涨幅,估值处于历史高位。

7月以来市场波动逻辑在于 --- 货币政策是否边际转宽、美联储是否敢于收紧等流动性预期。展望未来,随着LPR利率下调预期落空,美国就业修复、美联储年内大概率货币紧缩等,市场对流动性的共识将趋于强化。

展望后市,万家基金认为,未来市场大概率将呈现震荡格局。在行业配置方面,维持前期观点,低估值且景气延续的钢铁、煤炭、有色(铜铝)是攻守兼备的策略,胜率和性价比都比较高。

南方基金:市场仍将以震荡为主基调

市场近期交易热度持续推升,但呈现典型的两极分化。新能源、周期为代表的行业在最近有明显的赚钱效应,而以往的大盘价值板块则持续承压。市场开盘后继续沿着这一状态演绎,盘中空头情绪一度急剧释放,白酒、医药等板块权重股出现大幅下挫,带动宽基指数快速下行。随后市场有所反弹,但资金仍主要聚集在高景气度半导体、光伏、军工等方向。

整体来看,今日的调整仍是市场层面因素所致。债市、商品、外盘等表现都较为正常。股票内的行业分化持续已有数日,市场多空情绪博弈在持续发酵,市场波动率随着成交热度的上升而放大。

展望后市,南方基金认为,宏观政策不急转弯的本质是紧信用宽货币。紧信用环境对于部分宏观经济敏感的行业会有所拖累,大盘价值风格会相对承压。宽货币环境则为市场提供了充裕的流动性,中小盘成长风格会更为受益。这一状态预计在下半年仍将维持。对于权益资产,只要流动性没有风险,市场发生系统性风险的可能性就不大。

中短期而言,市场仍将以震荡为主基调,伴随着一定的结构性行情。值得注意的是,近期表现强势的新能源、周期等板块呈现一定的交易亢奋,需要适当注意热度抬升后波动率的放大。中长期而言,我们继续保持乐观,国内股市运行中枢逐年抬升的趋势非常明显,科技、消费、医药是长期布局的主赛道。

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