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李迅雷最新解读:科创板推出 投资者应该注意什么

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网易研究局NO.525

科创板实施意见30日公布,这将对资本市场产生哪些影响?如何保护投资者权益?网易研究局采访了中泰证券首席经济学家李迅雷

以下为专访精编:

网易研究局:科创板的推出会对资本市场产生哪些影响?

李迅雷:科创板主要能把过去资本市场所存在的种种问题优化。比如注册制的试点,增强了企业上市的主导性。另外,科创板退市制度也比较严格,对信息披露的要求提高,加大了优胜劣汰的力度。除此之外,科创板对于企业的盈利要求降低,不盈利的企业也能够上市,这样就可以避免过去的某些企业为了上市,迎合交易所的盈利要求,可能会粉饰业绩;也避免了造成一些真正有潜力、有竞争力的、但是可能还不成熟的企业不能上市的问题。现在这些企业都可以上市,也是给了它们更多的机会。我觉得这几个方面对于我们主板、中小板、创业板未来的发展也是有借鉴作用。

网易研究局:科创板不需要盈利的门槛,这样会不会加大投资者的投资风险?

李迅雷:这一点就要求信息披露,要求投资者们能够有对风险的评估能力。同时《意见》中也要求保荐机构必须得跟投,如果有跟投,那对这些推荐的机构,要增强它们一些合规的要求,这样对投资者也是一个参考。比如这个股票是哪个机构推荐的,这个机构本身它的能力怎么样,它的资金实力怎么样,信誉怎么样,研究能力怎么样,也应该受到评估。

网易研究局:科创板会不会对创业板造成冲击,创业板会不会因此下跌?

李迅雷:创业板实际上是从2016年就开始下跌了,它的调整时间已经比较长,只是这几年来投资者的风险意识也取得了一定的进步,所以对于注册制来讲,肯定是有利于进一步提升价值投资的理念,对于市场的健康发展是有利的。至于是不是对哪个板块产生多大的影响,我觉得这不好评估,但是至少最近三年,主板、创业板、中小板其实都在调整,我也不认为科创板的推出会对我们的A股带来多大的负面影响,这些负面影响应该已经有了比较充分的消化。

网易研究局:科创板推出之后,对投资者来说有什么需要注意的问题?

李迅雷:投资者还是要对估值进行合理评估,过去对估值的判断很简单,就是看市盈率的高低,或者是炒概念、炒题材。现在要更多的看股票的成长性,比如这个公司有没有核心竞争力,有多少专利,它在行业里面处在龙头地位,还是处在行业中的一般的水平,这个行业是有前景的行业,还是夕阳行业。如果是科创板,它的盈利模式是什么样。这就比较复杂了,不像以前那么简单。之前投资股票炒作的更多,比如炒概念、炒题材,炒区域板块等,科创板的推出,应该使得投资者价值投资的理念可以进一步深入人心。

网易研究局:也就是说,你比较看好科创板未来的发展前景,认为它可以吸引真正优质的科创企业进入?

李迅雷:对。可以说科创板是对过去近三十年A股市场的一些制度、上市规则和投资理念的优化,进一步强化了上市公司优胜劣汰的理念。同时,对投资者不是采取一味保护的方式,而是让投资者更具有判断能力,增强风险意识。

网易研究局:科创板能真正成为中国的“纳斯达克”吗?

李迅雷:还是走一步看一步,科创板的范围不会比创业板更宽,主要还是集中在科技领域,上市公司要有科技含量,它跟上海建设国际科创中心的目标是相结合的,所以我想它和纳斯达克比要更加专业,也更聚焦。

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