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警惕!这些上市公司年报业绩“掺水分”最严重!

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21数据新闻实验室 研究员 梁宇芳

2017年年报基本披露完毕,3513家上市公司仅有7家公司推迟披露年度业绩。

总体来看,已披露业绩的3506家上市公司中,盈利的有3285家,占比超93%。然而,不少上市公司为粉饰业绩使出“浑身解数”,盈利的这3285家公司中,就有3056家公司业绩掺杂“水分”,只是程度不一。

这些公司年报业绩掺水分最严重!你买了几家?

图片来源:图虫创意

超八成上市公司业绩掺“水分”

据21数据新闻实验室统计,已披露年报的3506家上市公司中,有3285家归母净利润为正。但有3056家公司非经常性损益项目合计大于0,占比超87%,掺杂的“水分值”合计约3215.67亿元,占整体上市公司净利润的10.55%。

而扣除非经常性损益后还实现盈利的公司达2997家,占比85%,与去年基本持平。

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从数据上看,中联重科的非经常性损益项目合计最高,达92.82亿元,远超第二名的中国交建。年报数据显示,该公司2017年净利润为13.32亿元,实现扭亏,但扣非后净利润直接下降为-79.50亿元。分析发现,2017年度,中联重科通过出售子公司环境产业80%的股权获利107.38亿元,同时还有8千多万的政府补贴等等。

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实现盈利的上市公司中,非经常损益项目对净利润贡献比例超过30%的公司有839家,超过50%的有560家。其中,天润数娱的非经项目贡献率最高,同时也靠非经项目实现扭亏,扣费后净利润为-3.42亿元。

从行业来看,非经常性损益对净利润贡献超50%的560家公司,主要集中在机械设备这一重资产行业,其次是化工、电子。

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警惕业绩这些“伪增长”公司

21数据新闻实验室统计还发现,2017年度,有287家公司靠非经常性损益实现业绩“伪增长”,挤掉“水分”后净利润就为负了,此外,还有89家公司靠非经常性损益实现扭亏。

此外,这287家“伪增长”公司中,有53家公司净利润同比实现100%以上的高增长,但扣非后净利润同比实则下滑。

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更有11家公司,连续两年靠非经常性损益实现业绩增长。

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22家公司靠非经项目成功保壳

A股壳资源紧俏,向来很值钱,不少上市公司会通过非经常性损益去调节利润,拼死保壳

据统计,2017年度,A股共有180家公司实现业绩扭亏为盈,其中有89家是依靠非经常性损益实现扭亏,避免了被ST或者被退市的风险。这其中,就有33家公司已经连续2年亏损,有22家ST公司实现保壳。

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表中,*ST柳化、天山生物、*ST中绒、德力股份、*ST三维、山东墨龙这6家公司的非经项目合计5成以上来自于政府补贴,特别是*ST柳化、天山生物,基本靠政府补贴实现扭亏。

然而,尽管有政府7.17亿的补贴实现扭亏为盈,*ST柳化还是被实施退市风险警示。原因在于该公司多年巨额亏损,早已资不抵债,去年9月,债权人广西柳化氯碱有限公司以*ST柳化不能清偿到期债务并且明显缺乏清偿能力为由,向法院申请对上市公司进行重整。今年2月,*ST柳化已被法院裁定受理重整,同时还面临31.65亿元的巨额债务。如若该公司因重整失败而被宣告破产,股票将面临被终止上市的风险。

此外,*ST青松、*ST松江、*ST昌九、天和防务、*ST准油、沈阳机床、*ST智慧、ST运盛、*ST昌鱼这9家公司的非经项目合计超过100%源于处置非流动资产。

以沈阳机床为例,在连续2年亏损20亿后,该公司一度面临退市风险。

2018年3月1日,公司摘星摘帽,复牌当天股价涨停。翻阅年报发现,2017年公司主要依靠出售资产、债务重组等,导实现净利润增加。

具体来看,2017年下半年,沈阳机床与沈机集团签订了资产出售协议,截至2017年底,沈阳机床通过出售资产收到沈机集团共计75.74亿转账资金,控股股东对上市公司的非经营性占款75.74亿元已全部偿付完毕。

除了资产出售,债务重组也对沈阳机床当期收益影响较大。因资产负债率较高、现金流紧张,沈阳机床于2017年末实施了部分供应商债务重组。本次债务重组总金额4.72亿元、涉及361家供应商,债务豁免金额共计1.34亿元。

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