来源：新时代宏观 作者：潘向东 刘娟秀 文思佶
事件
中央经济工作会议于12月18日至20日在北京举行。
点评
本次中央经济工作会议是党的“十九大”以来召开的首届研究全国经济发展的重大会议，对“十九大”精神在经济工作领域的方面进行了强调和展开，会议指出在实践中形成了以新发展理念为主要内容的习近平新时代中国特色社会主义经济思想。
“一个方向”
此次会议指出，中国特色社会主义进入了新时代，我国经济发展也进入了新时代，这一方向确立的基本特征就是我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段。
根据“十九大”精神，伴随我国社会主要矛盾的变化，经济工作也将更多的重心体现在满足人民对美好生活的向往，不再像过去主要都集中在物质财富的增长，追求经济增长的速度。
注重经济发展的质量将更多地关注经济增长的可持续性，形成国家持续的核心竞争力。这一方面体现在产业结构的升级，由过去中低端制造业向中高端制造业升级，出口产品便也由过去的低附加值产品向高附加值产品升级。另一方面，经济发展由过去依靠“高投入、高能耗、高污染、低效率”的粗放式增长向“低碳、环保、高效”的集约式增长转变。
这一方向的确立也就意味着我们未来可能不再每年为经济增速设定硬性目标，也不必再像过去一样为了保住每年的经济增长目标而动用一切资源进行反周期操作。
“三大任务”
防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治三大攻坚战成为今后3年经济工作的主要任务。完成精准脱贫，实现共同富裕，是中国特色社会主义建设必然要实现的目标，同时也有助于进一步提升内需规模，使经济结构更为平衡。做好污染防治，是实现美丽中国的必由之路，不但是环境政策，也是重要的产业政策，依法有序淘汰高污染低效益的生产方式，可以促进产业结构向更为优化的方向调整。
2016年下半年以来，防范金融风险和引导资金“脱虚就实”就已经成为中央经济工作的重要任务，2016年下半年以来到今年年底“资管新规”的出台，监管政策是步步收紧，成效显著，到2017年前三个季度，地方政府债券发行额同比减少1.55万亿，公司信用债券的融资规模同比减少2.27万亿。可以说“金融防风险”达到了预期的效果，杠杆率上升的势头得到了有效的遏制。
尽管杠杆率上升的趋势已经得到有效的遏制，但也需要巩固成果，避免出现再次抬头，所以今年中央政治局会议三大任务的措辞把“去杠杆”调整为“使宏观杠杆率得到有效控制”。
我国启动“金融防风险”属于主动式调控和金融监管，既然是主动出击去防范，就不太可能出现因主动监管而触发出金融风险。我国历来在进行宏观调控和监管时，均采用“审慎灵活”，所谓“审慎灵活”，其实就是“一边踩刹车，一边踩油门”。
防控金融风险不是要打压金融行业，也不是一阵风式的监管，未来的重点将转向更为全面的制度建设，实现金融监管的常态化机制，从而使金融体系能够在整体风险可控的情况下更好地支持实体经济发展。
“八项重点”
会议提出8项重点工作，一是深化供给侧结构性改革，二是激发各类市场主体活力，三是实施乡村振兴战略，四是实施区域协调发展战略，五是推动形成全面开放新格局，六是提高保障和改善民生水平，七是加快建立多主体供应、多渠道保障、租购并举的住房制度，八是加快推进生态文明建设。
在激发各类市场活力方面，此次中央经济工作会议重点讲到了两个方面，其一是要支持民营企业发展，落实保护产权政策，依法甄别纠正社会反映强烈的产权纠纷案件，这意味着将继续落实完善社会主义市场经济体制，主张有产者有恒心的改革之路；其二是要推动国有资本做大做强做优，完善国企国资改革方向，围绕管资本为主加快转变国有资产监管机构职能，改革国有资本授权经营体制，这一措辞相对于过去已经发生变化，也为我们国有企业改革指明了方向——未来对国有企业的监督管理，将体现在管资本。
在建立房地产的长效机制方面，会议指出建立多主体供应、多渠道保障、租购并举的住房制度，这意味着未来住房主体供给的多元化，将有助于缓解当前土地供给有限制约房地产供给导致供需失衡的压力，这对抑制房价上涨将产生积极作用。既要实现房地产市场的稳步发展，又要避免房价的大幅下跌冲击金融体系，本身就是调控的难题，所以在长效机制推出的过程中，政策力度预计也会保持着柔性。
总之，我们认为经济基本面2018年与2017年其实差不多。目前海外复苏比较夯实，外需预计依然相对强劲；房地产价格出现回落，但房地产库存在低位，土地成交面积在回升，预计房地产投资仍将不错；PPP已经开始整顿，基础设施投资预计未来将减缓；消费从经济调整以来就相对平稳，变化不大；库存经历了2016年下半年以来的不断增加，目前也已经恢复。因此，预计2018年的经济呈现“稳中趋降”。从近期物价的走势来看，CPI环比已经趋稳，不存在大家所担心的“滞胀”风险。
2018年的货币政策仍将稳健中性，财政政策依然维持积极，金融防风险依然继续，但从货币政策本身对国内流动性的影响和金融监管对流动性的影响来看，尽管2018年流动性不太可能出现较大的变化，但相对于2017年而言，会出现边际改善。
本文来源：网易财经
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