余丰慧：全球储金热情高涨能否帮助中国大妈解套

（原标题：余丰慧：全球储金热情高涨能否帮助中国大妈解套）

据英国《金融时报》报道，一项包括了央行、公共养老金和主权财富基金合计33.5万亿美元资产的750家机构的研究显示，这些公共投资者在2016年增加了377吨黄金储备，总计达到3.1万吨，为18年来的高位。这里面除了国际货币基金组织（IMF）、美国、英国、德国等大户以外，一些新兴市场国家央行增持劲头不小。

中国央行也是增持黄金的先锋。中国央行自2015年6月开始增加黄金储备，在2016年10月增至5924万盎司后，目前已经连续7个月维持不变。

各国何以如此青睐黄金呢？笔者分析原因有三。

避险需求是第一个原因。在全球市场不确定性增强的情况下，英国脱欧公投、特朗普不按常理出牌、地缘政治风波四起、恐怖袭击阴云笼罩、发达体大选等原因都使得黑天鹅不断出现，这些都是黄金受重视的原因。

第二个原因是黄金价格上涨促使各国以及公共组织开始购买黄金。对于各国央行来说，这是把双刃剑。各国央行买入黄金促使黄金价格上涨，黄金价格上涨又促使各国央行继续购买黄金。2016年以来，黄金价格累计上涨近20%。即使是屡创新高的美股，这将近一年半来的涨幅也略输黄金。

第三个原因就是对冲美元升值或与美元升值较劲。卖出美元、购进黄金，本身就有平抑美元升值的作用。黄金或是各国调整外汇储备组合，抑制美元上涨的利剑之一。过去一年间，美元对英镑汇率上升了15%。很多新兴市场的央行持有大量美元资产，他们买入黄金以对冲这种集中的货币敞口。

如果不出意料，各国央行以及公共组织将会继续增持黄金。因为上述黄金的各种“利好”因素大有加剧之势。这决定了各种组织青睐黄金的目光不会轻易转移。

2016年底，黄金奇迹般开始反弹并且走出一波令人惊喜的行情。而且最新持仓数据显示，在6月美联储议息会议召开之前，投机性黄金多头和空头均大幅下注。其中，黄金投机多头增仓创下历史最高纪录，净多仓创下近7个月高位。

地缘政治风险是各国养老金、主权财富基金和央行在未来12个月最大的担忧。同时，美股市场风险似乎显露出来，6月9日华尔街科技股遭遇“黑色星期五”，纳指大跌1.8%，创下英国脱欧公投以来的最差单日表现。投资者担忧，科技巨头估值过高，存在泡沫，纷纷止盈，将资金投资于其他股票，或者担心“黑天鹅”突显事件，资本开始流向黄金市场。黄金价格继续走高在预料之中。

眼下对黄金的最大利空是本周四（6月15日）美联储加息会议。如果美联储宣布年内再次加息，那么黄金价格将出现走低。但这种走低或不能维持多久，风险被市场消化以后，黄金可能重拾上涨。

如果美联储宣布由于经济数据特别是5月就业数据差强人意，暂不加息。那么黄金价格将会昂首挺胸走在上涨的光明大道上。

对于投资者来说，6月15日以前短暂从市场抽身、暂时休养生息是高明之举。或暂时投资一些固定收益类理财产品也是一种不错的选择。

对于激进的投资者来说，应该视下跌为买入良机。如黄金最终测试200日移动均线1252美元/盎司支撑，也不要感到意外，这或许是买入的绝佳机会。