（原标题：4月24日午间机构研报精选 10股值得关注）
方大特钢：多点受益致全年业绩创新高，1季度盈利更进一步
研究机构：长江证券
方大特钢发布2016年年报，报告期内公司实现营业收入89.24亿元，同比上升9.52%；营业成本71.73亿元，同比下降0.35%；实现归属于上市公司股东净利润6.66亿元，同比增长528.60%；2016年实现EPS为0.50元。
4季度公司实现营业收入28.89亿元，同比上升57.50%；实现归属于母公司股东净利润2.03亿元，2015年同期为-0.54亿元；4季度EPS为0.15元，3季度EPS为0.15元。2017年1季度公司实现营业收入27.56亿元，同比上升62.43%；实现归属于母公司股东净利润2.85亿元，去年同期为0.62亿元；1季度EPS为0.21元。
公司拟以2016年末总股本为基数，向全体股东每10股派发含税现金红利2.52元，共计派发现金红利3.34亿元，以当前股价计算，股息率约3.67%。
需求景气+精细管理，全年业绩创新高
公司全年扣非净利润6.42亿元，创历史新高，其中，螺纹钢吨钢毛利340元，相比我们考虑库存因素估算的行业螺纹钢吨钢毛利97元更为显著，体现出公司经营管理方面具有相对优势。具体而言，受益于下游需求景气及公司自身精细化管理，2016年公司毛利率19.62%，创历史新高，其中，螺纹钢产品毛利率达到16.77%，创历史新高且明显高于行业平均水平，弹簧扁钢、汽车板簧产品毛利率也分别创出了历史新高。子公司盈利方面，2016年公司汽车悬架、矿石子公司净利润分别为0.68亿元、0.18亿元，同比分别增长0.21亿元、0.87亿元，而从母公司报表来看，在未剔除关联交易等情况下，公司2016年以螺纹钢为主的母公司利润6.43亿元，同比增长4.69亿元，贡献了全年业绩主要体量及增量。
Q4与Q1业绩均优异，其中1季度创历史新高
在考虑库存因素情况下，我们估算行业螺纹钢吨钢毛利去年4季度、今年1季度环比分别减少8元、增加67元，而公司4季度、1季度吨钢毛利环比分别增长52元、76元。公司最近2个季度业绩表现优于行业，主要源于重卡限载带来特钢业务好转与公司一贯的精细化管理。同时，随着矿价不断上涨，矿石业务盈利提升也使得公司业绩表现突出，1季度盈利再创新高。
总体而言，公司民营体制灵活经营确保了公司盈利释放弹性充足，而螺纹、板簧与矿石业务2017年又分别受益于去地条钢、重卡限载及矿石均价提升，业绩高位继续增长或值得期待。
预计公司2017、2018年EPS分别为0.59元、0.62元，维持“买入”评级
风险提示：
1.钢铁行业需求出现超预期波动；
2.去产能进度不及预期。
本文来源：证券日报-资本证券网
责任编辑：
王晓易_NE0011
