可持续发展目标明确 民间投资有望发挥更大作用

（原标题：可持续发展目标明确 民间投资有望发挥更大作用）

瑞银财富管理全球首席投资总监

Mark Haefele

瑞银财富管理超高净值投资总监

Simon Smiles

去年美国总统大选和英国脱欧公投的结果表明，这两大重要经济体的国民都希望政府能够优先关注国内而不是国际事务。正在瑞士达沃斯召开的世界经济论坛年会的一个重要议题就是，民间投资在解决某些世界性普遍问题上将发挥比公共投资更重要的作用，比如环境污染、人口增长以及伴随年老而来的疾病等。我们认为，要实现诸如联合国可持续发展目标（SDG）等宏伟战略，最好是通过改善民间资本配置来提供融资，从而既解决了世界难题，又可实现民间资本的财务目标。

要做出切实改变，需要投入大量资本。联合国可持续发展目标明确了2030年的全球愿景，涵盖了教育、医疗保健和环境保护等领域的17项具挑战性的全球性目标。布鲁金斯研究所的数据显示，为实现这些既定目标，每年需要投资5万亿-7万亿美元。这个数字听起来似乎高不可攀，然而根据德意志银行的估算，2015年全球家庭财富总值高达250万亿美元。虽然民间投资是一个重要的资金来源，但是仅仅依靠民间投资还不足以实现可持续发展目标，监管变革、慈善以及公共投资也必不可少。

然而，我们的研究表明，在解决可持续发展目标所需的资金缺口问题上，多数方案都没有注意到民间财富。吸引民间财富面临的障碍包括：资金缺口数据统计需要改进，使之集中化并且更加透明；投资条款和信息披露尚未标准化；相关投资网络欠缺，应该开发这种网络以便连接投资者与投资机会；如果要持续吸引投资者的兴趣，预期回报率也有待提高。

最后一点尤为重要。许多民间投资者通过慈善活动为实现可持续发展目标做出贡献，但是他们通常不太愿意通过营利性投资组合进行此类投资，除非能获得满意回报。影响力投资可填补这一空白，这种投资旨在创造可衡量的社会效益，同时也带来可观的投资回报。但到目前为止，影响力投资所提供的机会大部分比较小，而且并不一定总能带来具有竞争力的回报。可持续发展目标可提供较大的全球性机会，比如在新兴市场医疗保健等领域的盈利性投资，进而推动影响力投资被越来越多的人接受。

今年的达沃斯论坛对于民间资本在可持续发展目标（SDG）方面发挥的作用至关重要，这不仅是由于政治环境，也由于影响力投资和投资网络等相关领域正在不断积聚动能。由世界经济论坛全球青年领袖倡议的、与SDG相关的投资与慈善平台Align17就是其中一个例子，该平台以第十七项可持续发展目标（重振全球伙伴关系）而命名，其涉及的机构众多且极为多元化，包括盖茨基金会、SDG慈善平台、会计师事务所普华永道（PwC）、私募股权管理公司TPG Growth以及瑞银，这些机构都表示愿意与Align17展开合作。这种网络有助于在解决SDG相关问题时更好地进行协调。

当然也有一些问题需要注意。有一项研究显示，就以下可持续发展目标而言，民间投资很可能是最有效率的：消除饥饿；良好健康与福祉；优质教育；工业、创新与基础设施；廉价及清洁能源；气候行动等。而对于其他可持续发展目标，民间投资的作用可能不太大。在某些情况下，SDG需要公共投资，而且在目前环境下监管改变可能也面临新挑战。然而，借本次世界经济论坛年会之机，我们期望民间投资能与公共投资形成互补，为社会做出贡献的同时，也能为投资者带来理想回报。