汇市周评：非农一度痛击美元 下周转看“央行周”

（原标题：汇市周评：非农一度痛击美元 下周转看“央行周”）

8月29日至9月2日金融市场概述：在耶伦的杰克逊霍尔鹰派讲话后，市场一直期待本周的非农数据能够进一步增强美联储9月升息的可能。但令人失望的8月非农数据一度令美元大跌。不过，美元不久便扭转了颓势，并最终持强。

美元指数本周表现总体持稳，最终收于95.87。美元/日元持续走高，一度升至104上方，最终收于103.80水平。欧元/美元低位交投，最终收于1.1150水平。英镑/美元则温和走高，最终收于1.3290附近。

大宗商品方面，国际现货金先抑后扬，最终收于1324.30美元/盎司。国际现货银显著走高，最终收至19.42美元/盎司。美国WTI原油10月期货本周大跌7.05%，收报44.44美元/桶。

当周要闻盘点

疲弱非农一度暴击美元

历史数据显示，美国8月的非农数据通常不佳。此次，也未能逃脱厄运。美国劳工部(DOL)周五(9月2日)公布的数据显示，美国8月非农就业人数意外大爆冷门，仅仅增加15.1万人，低于市场预期的增加18.0万人，7月失业率则持稳于4.9%。

与此同时，薪资增速也出现下滑。美国8月平均每小时工资月率增长0.1%，预期增长0.2%，前值增长0.3%；美国8月平均每小时工资年率上升2.4%，预期增长2.5%，前值修正为上升2.7%。

数据公布之后，美元指数短线跳水50；欧元/美元迅速触及1.1251；英镑/美元迅速触及1.3334。

其原因就是数据令美联储9月升息概率下降。金融博客Zerohedge撰文称，美联储9月加息概率在杰克逊霍尔全球央行年会曾经一路升至30%上方，不过在非农报告之后，加息概率骤降至10%左右。

非农数据公布后，联邦基金利率市场显示9月加息概率为22%，12月55.4%，明年3月63.2%。非农公布前联邦基金利率市场显示9月加息概率为36%，12月59%，明年3月66.9%。

不过，美元指数短线跳水50点至95.22低位之后快速反弹逾70点，收复全部跌势并刷新日高至95.96。

(美元指数小时图 来源：FX168财经网)

对此，Silicon Valley Bank高级外汇交易员Minh Trang表示，“整体趋势依然完好，如我们继续听到美联储官员更多的鹰派言论，我不会感到意外。起初的反应是因为就业数据逊于预期。”

摩根大通美国市场首席经济学家Michael Feroli也指出：“8月就业人口增幅仍属良好，因此不能将此份非农报告解读为利空，当然表现差于6月和7月也是不争的事实。”

摩根大通(JPMorgan)预计，12月依然是美联储下次加息的最佳时机，而9月加息的概率则仅略微高于20%。

而值得注意的是，高盛首席经济学家Jan Hatzius仍认为美联储9月会升息。Hatzius表示：“15.1万显然符合其就业市场逐渐改善的预期。”

Hatzius指出，基于美联储近期评论，9月仍有加息可能，但更可能会于12月加息。他指出，9月加息概率为55%，今年加息概率为80%。

美元/日元强刷8月来高位

美元/日元周中表现强势，刷新8月以来的最高水平104.30水平。一位伦敦外汇交易员指出，美元/日元受到宏观基金和杠杆基金的买盘支撑；本周宏观基金加码多单，而杠杆基金一突破高点就买进。

日本央行行长黑田东彦此前在杰克逊霍尔年会上表示，他还有进一步政策宽松的空间，且会对负利率政策与量化宽松政策的有效性进行评估。

黑田东彦还称，“我们在年内争论了多次，认为日元走强已成了关键因素，在更广泛的推动美元走弱及加剧全球对收益率的争夺。”

法国兴业银行外汇及货币市场销售主管Kyosuke Suzuki表示，外界纷纷预计日本央行(BOJ)料将祭出更多宽松措施，这将引起日元抛盘现象。日元兑欧元、英镑等主要货币走弱，这表明日元头寸近期正在从中性转向空头。

而日元此前走强令日本当局也更乐意讨论干预市场的事宜。日本内阁官房长官菅义伟表示，政府密切关注市场发展，已做好准备在汇市过度波动时采取果断行动。若有必要，进行外汇干预将是一个选项。

日本首相安倍晋三的顾问滨田宏一近日也发表文章称，日本应当“勇敢”干预外汇市场，以遏制日元的升势。

但从季度表现来看，也有投行担忧今秋的风险事件可能令美元/日元跌向95.0水平。美银美林(BofAML)驻东京外汇及股票策略师Shusuke Yamada表示，今秋的市场事件预示日元将上涨，风险包括未来几个月的意大利公投和美国的总统大选等，美元/日元或跌向95.0。

不过Yamada也指出，美元/日元明年有望反弹，该汇价到年底将朝向115.00-120区域回升；“前提是美国的外汇政策没有重大变化”。

英镑成暂时的非美强者

数据编撰机构Markit周中公布的一份报告显示，英国8月制造业采购经理人指数(PMI)强势反弹。

数据显示，制造业PMI单月急升5个点，幅度为这项调查数据开始将近25年来的最大，远超路透对经济学家调查中的所有预估值。但这也突显出英镑走弱有可能给通胀带来多大刺激。

受数据影响，英镑/美元短线暴拉逾百点，刷新四个交易日的高位1.3265。而且在非农过后，当其他非美货币开始回吐升幅时，英镑涨势仍十分坚挺。英镑/美元短线飙升百点至一个月新高1.3351。

不过就长线而言，多数投行仍看空英镑后市表现。苏格兰皇家银行(RBS)认为，只要1.35阻力完好，就继续看空英镑。

该行表示，英国退欧公投的影响会是一个缓慢释放的持续性利空影响。因为，英国的投资和实际收入增长会因为通胀的逐步上升而下降。英国议会9月5日重新议事，可能会激起政治噪音。50条款的触发可能需要更多时间，秋季声明中财政政策将成为优先选项。

高盛(Goldman Sachs)对此也持相同观点。该行分析师表示，一旦触发第50条款(Article 50)，如果正如预期一样欧洲领导人之间展开艰难谈判，那么因英国商业信心可能会降低，英镑/美元或会在12个月内惨遭抛盘。

高盛报告预计，英镑/美元料跌至1.20，欧元/英镑或涨至0.90。

下周市场展望

市场下周将迎来“央行周”。欧洲央行、澳联储及加拿大央行均将公布货币政策决议，英国央行行长卡尼也将出席听证会。

既然美联储货币政策的改变或许要等到12月，那么投资者短期会更愿意从其他主要央行倾向中寻找市场线索。

而在这些央行中，欧洲央行的倾向自然更吸引投资者目光。对此，法国农业信贷银行(Credit Agricole)表示，考虑到用5年期通胀掉期衡量的欧元区中期通胀预期仍接近于历史低位，我们不能排除欧洲央行行长德拉基在下周释出更多鸽派措辞的可能。

不过，该行也意识到，诸如商业活跃度和CPI这种欧元区数据至少已经企稳了。从欧洲央行角度来看，经济下行的风险并不高。还有必须注意的是，英国退欧公投后，经济数据已经复苏了，这也是个积极信号。

法国农业信贷银行认为，德拉基短期内采取进一步货币政策的空间有限。在这种情况下，仓位调整对欧元的利好可能不能被排除，特别是欧元空头规模近期已经上升的情况下。

此外，除了主要央行决议，投资者下周也将关注澳洲GDP、中国通胀等关键宏观数据。

下周重要经济数据和事件

周一

欧元区7月零售销售

美国劳工节休市加拿大劳动节休市

周二

瑞士8月CPI

美国8月ISM非制造业PMI

美国8月LMCI

澳洲联储公布利率决议及政策声明

周三

澳大利亚二季度GDP

英国7月工业/制造业产出

瑞士央行行长乔丹发表讲话

旧金山联储主席威廉姆斯就经济前景发表讲话

英国央行行长卡尼出席议会财政委员会听证会

加拿大央行公布利率决议及政策声明

周四

日本二季度GDP

日本7月贸易帐

中国8月贸易帐

美国上周初请失业金人数

欧洲央行利率决议/欧洲央行行长德拉基新闻发布会

美联储发布经济褐皮书

周五

中国8月CPI/PPI

瑞士8月失业率

英国7月贸易帐

波士顿联储主席罗森格伦发表讲话

欧盟财长与央行行长会议召开