（原标题：周三展望：重点布局十大板块优质股）
有色金属行业:聚焦避险和确定性品种
类别：行业研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：齐丁,衡昆 日期：2016-06-28
基本金属小幅反弹。上周全球市场围绕英国退欧公投事件宽幅震荡,周四前市场预期英国将继续留欧,美元指数走势疲软,基本金属跟随原油上涨;周五英国公投结果意外指向脱欧,致使英镑大跌,美元指数陡升,基本金属迅速回吐周内涨幅。
黄金上涨2%,白银上涨1%。上周金银价格先抑后扬,周四前英国退欧公投民调显示留欧概率较大,转变了对此前英国将退出欧盟的悲观预期,避险情绪有所消退,黄金下跌;周五公投结果意外逆转,英镑大跌,避险资产黄金顺势大涨。
稀土下跌,但政策落地即将带动价格出现全面上涨。上周稀土价格维持疲软趋势,由于行业缺乏强有力利好支撑,商家多是持货观望后市。下跌产品主要集中在镨钕和镝铽产品,下游磁材行业进入淡季,市场询盘量少,成交不乐观。收储会议未果,商家对后市缺乏信心,但我们认为,进入7 月份后,国内下游备货开始,稀土下跌空间已然不大,并且在国储等政策落地后,稀土价格即将出现全面上涨。
钨、钼、锗、镁、碳酸锂下跌,海绵钛持平。小金属普遍承压,主要源于前期供给收缩带来的上涨面临需求疲弱的打压,价格上涨缺乏持续性。近期我们主要看好海绵钛在供给收缩的带动下的涨价持续性,建议关注板块龙头宝钛股份、西部材料。
高度重视避险与确定性等两大有色投资方向。原先抢配流动性品种的趋势出现逆转,可能借避险情绪上升遭到抛售。我们认为,接下来的机会主要来自两方面,一是避险和安全边际,比如黄金和被大幅低估的品种,如ST 神火。二是确定性品种如稀土、磁材、新能源(钴、锂、镁)等。
英国意外脱欧,货币黑暗时代来临,重点关注金银。英国脱欧引发市场避险情绪,同时美联储年内加息概率骤降,支持金银价格继续上涨。黄金板块重点关注:山东黄金、湖南黄金、中金黄金、赤峰黄金、西部黄金、天业股份等。白银板块关注兴业矿业、盛达矿业、金贵银业;坚定关注稀土及磁材股。稀土国储流标对稀土板块并非利空反是利好,随着之后几轮的收储推进并辅以打黑政策,稀土价格可能将迎来全面、显著的上涨。上游股坚定关注威华股份(稀土+锂布局长远,有望成为板块黑马)、广晟有色、厦门钨业、盛和资源、安泰科技等。此外价格上涨也将逐渐传导至磁材,且新能源车对稀土磁材的拉动将越来越强,磁材股重点关注中科三环、宁波韵升、正海磁材、安泰科技、银河磁体、英洛华等个股。
坚定关注ST 神火。一是市值低估,安全边际足,我们按照电解铝和煤炭板块的平均产量市值比估算,公司市值应在130 亿元左右,而公司现有市值84 亿 ,显著低估,且PB1.34x,处于历史底部;二是煤炭、电解铝在供给侧改革政策加码背景下有望延续上涨态势,公司业绩弹性较大,今年大概率摘帽;三是未来若高家庄煤矿纠纷解决,公司还将获得赔款23.9 亿元,这将为公司扭亏和外延拓展带来强大助力。
建议关注宝钛股份,有望迎来业绩拐点。一是海绵钛供给收缩加剧,价格步入上涨通道,二是军机逐渐放量引爆高端钛材需求。
期待钴稀之时,关注华友钴业、格林美、鹏欣资源。在新能源汽车上游材料整体景气度和估值偏高的背景下,关注供需改善方向明确,价格有望回升的钴板块。
核电机组招标重启升温,关注核电相关有色标的。近期下半年核电机组招标重启预期升温,建议关注中飞股份(核电铝加工装备铝材供应商)、东方锆业(核级锆材)、西部材料(国内银合金控制棒唯一供应商)、安泰科技(核电乏燃料后处理中子吸附材料)、金钼股份(核电相关钼新材料)。另外,航空发动机集团挂牌成立,重点关注质地优秀、公司诉求提升、人气趋旺的新材料品种——高温合金新龙头万泽股份。
风险提示:1)美国加息进程加速;2)国内需求低迷;3)供给侧改革低于预期。
黄金行业事件点评报告:风险窗口开启,黄金进入上行通道
类别：行业研究 机构：国海证券股份有限公司 研究员：代鹏举 日期：2016-06-28
金融市场剧烈震荡引发避险需求。之前市场预期英国大概率留欧,投票结果大幅超出市场预期,使得该事件成为市场最大黑天鹅事件,汇市及股市大幅下跌,其中英镑下跌超过10%,创30年来的低点,欧美股市均遭重创。金融市场的剧烈震荡引发避险需求,美元和黄金等避险资产均录较大涨幅。
英国脱欧触发“多米诺骨牌”,欧盟及欧元前景堪忧。英国公投脱欧胜出,许多别的欧盟成员国脱欧呼声高涨,西班牙、荷兰、芬兰及法国等均有强烈的脱欧诉求,支持率都在40%以上,考虑到之前的欧债危机的困扰,欧盟成员国的离心力越来越强。按照此逻辑,欧元将步入下行通道,欧盟经济复苏难上加难。
美元指数被动升高,年内加息概率大幅降低。由于欧元的疲弱,美元指数被动升高,使得美联储加息投鼠忌器,另考虑到全球经济前景的不确定性增加,美联储年内加息的概率大幅降低,市场主流预期由之前的年内加息一次降低为零次。同时,为了应对脱欧对全球经济造成的冲击,多数国家央行开启宽松放水模式,流动性泛滥的大环境非常有利于金价上涨。
黄金ETF持仓创年内新高,市场偏爱避险资产。美国SPDR黄金ETF持仓量创年内新高,最新持仓量达到934.31吨,较年初的642.37吨增加45%;美国CFTC黄金非商业多头持仓量达到358825张,创历史新高,显示市场十分偏爱黄金等避险资产。
行业评级及投资策略。综上,英国脱欧不是风险事件的落地,而是风险的开启,其他欧盟成员国的退欧诉求、欧元区经济不确定性及全球剧烈动荡的金融市场都将使得市场对黄金等避险资产的需求得以延续。据此,我们给予行业“推荐”评级。重点推荐个股。重点推荐山东黄金、中金黄金、西部黄金、赤峰黄金、湖南黄金、恒邦股份。
风险提示:英国重新公投回到欧盟;欧盟迅速平息退欧影响;美联储继续加息;相关公司业绩的不确定性。
国防军工行业专题报告:军工大潮,以“民”为本
类别：行业研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：安信证券研究所 日期：2016-06-28
顶层设计加快扫清体制障碍,军民融合向实质性阶段推进。2016年作为军民融合十三五规划开局之年,在上升为国家战略之后,军民融合将成为未来几年军工投资较为确定的方向,军民深度融合及资本证券化趋势已经明确。目前我国军民融合度在30%左右, 2016年3月17日国防科工局发布《2016年国防科工局军民融合专项计划》旨在加快推进国防科技工业军民融合深度发展。3月12日习近平主席强调要强化大局意识,站在党和国家事业发展全局高度思考问题、推动工作做到责任到位、措施到位、落实到位;要着力解决制约军民融合发展的体制性障碍、结构性矛盾、政策性问题,这预示着军民融合要扫除障碍加快推进。
军工信息化是十三五国防投入重要方向。5月中央军委颁发《军队建设发展十三五规划纲要》提出未来五年国防信息化中军事通信、电子对抗、指挥控制、安全加密、导航定位等成为重点建设领域。信息化建设将构建能够打赢信息化战争、有效履行使命任务的中国特色现代军事力量体系: 高精尖武器装备升级换代需求对各分系统及单机设备提出更高指标要求,拉动整个基础工业尤其电子产业技术替换提升。具体技术方向包括芯片、FPGA,红外技术,先进导航制导与控制、量子通信、自主可控、新材料、大数据、VR&AR 等技术。民参军后,整个航电系统均面临从上游到下游的迭代替换。将激活整个军工电子千亿级市场空间。
预计未来5年指挥专网C4ISR 升级、舰载和机载军用雷达、量子通信加密、水下防御作战系统成为通信行业中民参军增长最快的细分市场,军用C4ISR系统通信网络建设加速,未来三年C4ISR 投资年复合增长率超过25%,预计2018年投资达1440亿元,产业链上组网设备、终端、上游器件等将受益。
国防信息安全细分领域建议重点发展网络与信息安全、卫星导航系统、电磁仿真与信号处理、海洋信息化等领域。
一代材料,一代飞机军工材料奠定空天装备基石。高温合金是军民航空发动机及地面燃气轮机热端部件不可替代的关键结构材料。在先进航空发动机中,高温合金用量占发动机总重量高达60%以上。结合军机、民机、燃气轮机、汽车涡轮增压以及核能需求,我们测算未来20年我国高温合金年均母合金销售规模662亿元,年均叶片维修市场规模1003亿元。
投资建议:十三五规划开局之年,顶层设计提升战略高度、强化大局观念,落实责任到位及扫除制度障碍,军民融合为未来军工板块较为确定的投资方向: 军民融合上升为国家战略,业绩弹性较大的建议重点关注华讯方舟、天海防务、航新科技、天银机电、海兰信等; 国防信息化重点推荐中航电测(力学测控和智能配电配套新机型、高过载MEMS 放量),中航光电(受益整个军工电子增长),火炬电子(新材料),紫光国芯(军工半导体),欧比特(宇航级芯片,卫星平台及卫星大数据),振华科技(CEC 军工电子平台),久之洋(红外探测、激光测距新星), 凯乐科技(量子通信,自主可控,军民警融合发展)、三力士、盛路通信;关注景嘉微(军用GPU),金信诺。
软件推荐久远银海、同有科技、佳讯飞鸿、华力创通、启明星辰、卫士通; 国防军工新材料板块推荐万泽股份、银邦股份、云南锗业;关注云海金属。
风险提示:国家政策推进缓慢,军民融合产业不达预期,周边局势紧张。
白酒行业周报:企业纷纷提价,景气度持续
类别：行业研究 机构：国都证券股份有限公司 研究员：王树宝 日期：2016-06-28
核心观点 一、本周市场表现
二、白酒行业动态
1. 白酒企业纷纷提价
今年2月份,飞天茅台酒批发价飙涨到了870元/瓶。端午节期间,北京、上海等地飞天茅台一批价格上涨5元,达到840元/瓶,普五一批价稳定在640元/瓶左右。3月21日,五粮液经销商营销工作会上发布消息,52度新品五粮液出厂价从659元/瓶调整到679元/瓶。6月16日,泸州老窖方面宣布停供货国窖1573,董秘称提价成大概率事情。公司通过新管理层换届、销售、营销、产品升级等方面,18年目标营收上百万亿回到12年的经营状况。
2. 行业并购整合意愿强
6月18日洋河股份以不到2亿全资收购贵州贵酒,作为公司“十三五” 规划全产品全区域拓展业务的开端。贵州贵酒年产1万吨酱香型白酒业务。成为囊括酱香、浓香两大香型的白酒巨头。公司公司采用“点上聚焦”的模式,16年预计拓展江苏新市场可达393个。茅台、五粮液公开均表示愿意收购整合10亿以上规模,具有一定区域优势的酒企。
3. 五粮液16年预计营收增长10%。
6月22日,五粮液股份公司2015年度股东大会在宜宾举行,会上提出五粮液计划营收不低于238亿元,较2015年增长不低于10%,利润总额目标为88亿元,力争同比增长10%。同时继续推缩减贴牌、控量保价举措。我们认为对于白酒行业转暖,以及有品牌影响力的五粮液业绩预计合理。
4. 茅台加大力度抢占中低端市场
茅台召开酱香系列酒市场研讨会,提出将加大酱香系列酒的支持力度, 包括今年将对酱香系列酒进行6亿元的市场投入政策支持,并且,允许酱香系列酒在三年内政策性亏损。旨在巩固高端白酒优势地位前提下, 抢占中低端产品空间。今年茅台系列酒的总体营收目标为20亿元,力争达到25亿元。15年,茅台系列酒营收为11.08亿元。我们预计16年白酒总营收达16-18亿,完成目标有一定难度。
推荐标的:白酒行业复苏,茅台、泸州老窖等提价趋势强烈。看好“国酒”龙头企业贵州茅台(600519),业绩增长确定性强。泸州老窖(000568):受益行情转暖,管理层换届,产品升级,营销团队重建, 业绩增长空间大。
风险提示: 产品价格不及预期,天气。
医疗健康大数据迎来黄金发展期:国家战略,医疗健康大数据
类别：行业研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：杜舟 日期：2016-06-28
2016年6月24日消息,国务院办公厅发布关于促进和规范健康医疗大数据应用发展的指导意见。意见指出,将健康医疗大数据应用发展纳入国家大数据战略布局。
该指导意见提出了两个时间节点,办成两件事:2017年底,实现国家和省级人口健康信息平台以及全国药品招标采购业务应用平台互联互通,基本形成跨部门健康医疗数据资源共享共用格局。到2020年,建成国家医疗卫生信息分级开放应用平台,基本实现城乡居民拥有规范化的电子健康档案和功能完备的健康卡;统筹区域布局,依托现有资源建成100个区域临床医学数据示范中心。
该意见提出了四个重点任务:1.夯实健康医疗大数据应用基础。基础数据库-核心是电子健康档案、电子病历、电子处方等。指导意见没有明确指出基础数据库谁来建、怎么建,我们认为实际操作层面上还是由各级医疗机构主导2.深化健康大数据应用。智能医疗设备,国家表态将支持研发健康医疗相关的人工智能技术、生物三维(3D)打印技术、医用机器人、大型医疗设备、健康和康复辅助器械、可穿戴设备以及相关微型传感器件。3.规范和推动“互联网+健康医疗”服务。内容包括智慧健康医疗便民惠民服务、全面建立远程医疗应用体系、推动健康医疗教育培训应用。其中比较重要是“健康中国云服务计划”,而这个云服务计划包括提供远程会诊、远程影像、远程病理、远程心电诊断服务,健全检查检验结果互认共享机制。4.加强健康医疗大数据保障体系建设,着重指导了法规与标准体系建设,网络信用度,数据安全,人才培养体系四个方面。
我们认为该指导意见的公布,将给中国健康大数据、互联网医疗的发展产生深远影响。首先该意见提升了健康医疗大数据的战略地位,明确指出健康医疗大数据是国家重要的基础性战略资源。该意见不仅肯定了过往互联网医疗发展,同时又给出了明确的发展方向。提出发挥优质医疗资源的引领作用,鼓励社会力量参与,整合线上线下资源,规范医疗物联网和健康医疗应用程序(APP)管理,大力推进互联网健康咨询、网上预约分诊、移动支付和检查检验结果查询、随访跟踪等应用,优化形成规范、共享、互信的诊疗流程。
我们认为将给民营资本介入医疗健康大数据带来极大的机会。
根据指导意见,我们梳理了短期4条投资主线。1.健康大数据平台,看好拥有大量终端数据的思创医慧(智慧医疗)、海虹控股(医保控费平台)等;2.远程问诊云平台型企业:华润万东(万里云)、广宇集团(图像远程诊断)、乐普医疗(医疗云平台)等;3.医疗智能化设备:金明精机(康复机器人)、智能可穿戴设备公司,九安医疗、三诺生物、鱼跃医疗,以及宜华健康等。
本文来源：上海证券报·中国证券网
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