(原标题:5月PMI与上月持平 分析称弱复苏格局有望延续)
网易财经6月1日讯 根君国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会数据显示,今年5月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%,与上月持平,连续三个月位于扩张区间。
分企业规模看,大型企业PMI为50.3%,比上月回落0.7个百分点,但继续高于临界点;中型企业PMI为50.5%,比上月上升0.5个百分点,重回扩张区间;小型企业PMI为48.6%,比上月回升1.7个百分点,虽位于临界点以下,但收缩幅度有所收窄。
从分类指数看,在构成制造业PMI的5个分类指数中,生产指数、新订单指数、供应商配送时间指数高于临界点,从业人员指数和原材料库存指数低于临界点。
民生证券固定收益分析师认为,5月PMI持平于50.1%,与上月持平,市场预期该数据应会较上月回落,持平的数据实际上是好于预期的。
“从需求看,新订单指数50.7%,回落0.3%,内需趋缓,但整体房地产销售仍维持高位,4月土地成交活跃,5月土地成交溢价率维持高位,房地产投资趋势专项建设基金+PPP对基建驱动力仍在,料后续地产和基建投资于四季度前仍处于向上空间;新出口订单48.9%反弹0.7个百分点,人民币汇率贬值对出口带动作用显现。”
民生证券认为,从生产、采购库存端看,生产52.3%反弹0.1个百分点,微观数据看,钢铁高炉开工率持续上行,企业生产意愿积极,产成品库存从45.5%反弹至46.8%,反映出需求边际减弱和生产意愿回复出现库存被动累积,但整体库存仍处于低位,只要需求回落不具备可持续性,从被动补库存走向新的主动去库存的可能性较低;采购量、原料库存和进口分项均上行,一方面因生产意愿恢复,企业备货原料,微观数据观察看焦炭价格表现远强于螺纹,另一方面境内外大宗商品价差促进进口回升。原料购进价格大幅下行与大宗走弱背景一致。
“整体来看,需求走弱产生了短期的库存被动累积的现象,需求复苏的可持续性需密切观察。就目前看,在房地产销售高位和开发商购地热情恢复的背景下,需求弱复苏的格局有望延续,债券市场趋势性机会不大,维持利率窄幅震荡,中高等级信用杠杆策略的观点。
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