光华科技上市定位分析
【公司简介】
公司主要从事PCB 化学品、化学试剂等专用化学品的生产和销售。PCB 化学品主要用于集成电路板处理领域；公司处于国内领先水平。公司拥有美维、紫翔、富士康、罗门哈斯、方正、比亚迪、宝洁、安利等知名企业客户，具有较强的市场影响力。
【上市首日定位预测】
海通证券：17.50-21.00元
华鑫证券：19.25-23.1元
光华科技：PCB化学品及化学试剂专业提供商
【基本信息】
| 股票代码 | 002741 | 股票简称 | 光华科技 |
| 申购代码 | 002741 | 上市地点 | 深圳证券交易所 |
| 发行价格(元/股) | 12.31 | 发行市盈率 | 22.80 |
| 市盈率参考行业 | 化学原料和化学制品制造业(C26) | 参考行业市盈率 | 38.20 |
| 发行面值(元) | 1 | 实际募集资金总额(亿元) | 3.69 |
| 网上发行日期 | 2015-02-09 (周一) | 网下配售日期 | 2015-2-9 |
| 网上发行数量(股) | 27,000,000 | 网下配售数量(股) | 3,000,000.00 |
| 老股转让数量(股) | 回拨数量(股) | 15,000,000.00 | |
| 申购数量上限(股) | 12000.00 | 总发行数量(股) | 30,000,000 |
| 顶格申购需配市值(万元) | 市值确认日 | T-2日(T:网上申购日) |
【机构研究】
长江证券：仙坛股份合理价格为8.96-10.08元
仙坛股份拟IPO首发不超过3985万新股，发行后总股本不超1.59亿股，新股发行价5.28元/股。
报告要点
“饲料—养殖—屠宰—加工—销售”一体化肉鸡养殖企业
仙坛股份是集父母代肉种鸡饲养、商品雏鸡孵化、饲料加工、商品肉鸡饲养、屠宰加工和深加工于一体的大型农牧综合性企业。公司食品加工板块拥有全资子公司3家，参股一家村镇银行。主要产品是商品代肉鸡及鸡肉产品，2014年的屠宰产能为8875万羽，实际屠宰加工商品代肉鸡8231万羽，鸡肉产品销量达到17.78万吨。
公司核心竞争力在于区位优势、一体化产业链及优质客户资源
公司核心竞争力体现在：（1）公司所在地具备独特养殖区域优势；（2）公司打造的一体化完整产业链；（3）公司具备优质的客户资源。
公司未来看点在于继续做强肉鸡一体化产业链
公司募投项目建设将继续扩大养殖规模，并致力于技术创新，进一步做强肉鸡一体化产业链。在产能方面，公司在现有8千万羽/年肉鸡生产能力基础上将产能扩大到1亿羽/年，以实现整个产业链各生产环节的产能配套，充分显现肉鸡养殖、加工一体化经营的规模化效应，提升综合竞争能力。
盈利预测
按公司发行3985万股，发行后合计股本1.59亿股测算，我们预计公司2015年、2016年EPS分别为0.56元、0.75元。按照2015年行业对标市盈率16~18倍PE，建议定价区间为：8.96~10.08元。
华鑫证券：仙坛股份合理估值区间为16-20倍PE
公司概况：公司成立于2001年，下设种禽事业部、饲料事业部和肉鸡事业部以及山东仙坛食品有限公司、烟台仙坛油脂有限公司，经营业务覆盖白羽肉鸡的父母代肉种鸡养殖、雏鸡孵化、饲料生产、商品代肉鸡养殖与屠宰、鸡肉产品加工、销售，实现了完整肉鸡产业链的全环节覆盖，提升了食品安全可追溯的整体综合竞争力。
公司主要优势：（1）一体化经营的产业链优势；（2）“七统一”管理下“公司+基地”商品代肉鸡合作养殖模式；（3）生态养殖与产业集群的区位优势；（4）受优质客户信赖的优势。
募投项目：公司拟向社会公众公开发行不超过3,985万股，募集资金将用于生鸡屠宰加工建设项目。公司已对该项目进行先期投入，截至2014年末已建成投产，达产后商品代肉鸡年屠宰加工产能将扩大到1亿羽，鸡肉产品年产量超过23万吨，产出将通过现有渠道的巩固扩展、新渠道拓展开发等措施予以消化。
盈利预测：我们预计公司2015-2017年公司收入分别为20.33、23.34和26.17亿元，分别同比增长17.16%、14.84%和12.12%，实现归属于母公司净利润1.09、1.57和1.75亿元，若发行3985万股新股，即发行后总股本为1.59亿股，则2015-2017年EPS分别为0.68、0.99和1.10元。我们结合同行业圣农发展、益生股份和ST民和作为参考，认为公司合理估值范围为15年16-20倍PE，对应价格区间为10.88-13.6元。
风险提示：禽类疫情及重大自然灾害发生引致的风险、饲料价格波动超预期的风险、食品安全事件引致的风险。
本文来源：网易财经
责任编辑：
王晓易_NE0011
