钱江水利（600283）
中国水务投资有限公司是由水利部综合事业局、中国水利水电建设集团公司等核心股东联合战略投资者发起成立的国家级专业水务投资和运营管理公司,总资产100亿元,日供水能力为600万方,目前持有公司25.55%股权。
地产储备项目质地优良。
目前公司储备项目为位于杭州城区西部--临安青山湖别墅区块,距杭州市中心约30公里,行车约需30分钟,项目总用地720亩。据了解,目前同区域已开盘别墅项目价格区间为25000-35000元/平米。
创投业务将逐渐步入收获期。
公司持有业内知名创投企业天堂硅谷股权投资管理集团27.9%的股份。截止2010年9月,集团已发起设立各类基金29支,注册资本达30亿元。控股及参股企业59家(13家已上市,其中2010年上半年上市3家),管理资产超过60亿元人民币。
盈利预测与估值。
预计2010-2012年EPS为0.51、0.36和0.62元,对应目前股价PE为27、34和21倍。公司2009~2012年三年复合增长率为48%,给予公司1倍PEG,目标价17元。
新界泵业（002532）
公司发布半年报，2012年上半年公司完成销售收入4.82亿元，同比增加34.85%，归属上市公司股东净利润4394万元，同比增加38.92%。归属上市公司股东扣除非经常性损益后净利润为5173.48万元，同比增加84.88%，好于市场预期。
光大证券点评：
1）公司上半年业绩增长好于市场预期。尽管宏观调控带来不利因素，公司国内业务增速仍达到34.89%，分析师认为农田水利方面的鼓励政策和财政投入起到了积极作用。同时，公司的海外业务上半年增速30.85%，在欧美经济不景气的情况下，公司凭借产品较高的性价比，在传统优势市场亚非拉市继续高歌猛进，取得了40%以上的增速，从而使得海外业务增速可观。
2）上半年综合毛利率达到24.65%，同比大幅增加了4.08%，大大提高公司的盈利能力。公司产品的原材料成本占营业成本的比重接近60%，分析师认为上半年原材料价格的下降是导致毛利率上升的主要原因。考虑到原材料价格有望继续保持低位，公司全年的毛利率有望保持目前的水平，较去年显著提高。
3）公司上半年截止6月30日持有尚未履行的远期结售汇合同共计16590万美元，由于人民币贬值造成公允价值变动损益-1339万元。这是造成归属上市公司股东净利润增速和扣非后净利润增速差距较大的主要原因。
对公司长期看法：公司所在的中国农用水泵行业市场空间大，集中度低，公司国内产销量第一的位置还将继续保持。企业拥有国内最大的经销商网络，一二级经销商合计近5000家。分析师认为公司凭借较强的技术实力、品牌溢价，强大的销售网络，在政策、需求双轮驱动下，仍将保持较高增速。
盈利预测及投资评级：光大证券预计2012-2014年EPS分别为0.51，0.67、0.85元。给予2012年30-35倍估值，6个月目标价格15.3-17.85元，给予增持评级。
利欧股份（002131）
公司2012年上半年实现营业收入8.45亿元,较上年同期增长23.01%,实现归属于母公司所有者净利润0.41亿元,较上年同期下滑28.42%,实现基本每股收益0.13元,较上年同期下滑31.58%。在欧洲经济存在较大不确定性下,公司产品出口市场受到明显冲击,致使传统核心产品收入增长出现不同程度下滑,仅有新并表工业泵业务支撑收入与毛利率上升。同时,三项费用大幅增长,费用率提升,以及投资收益出现大额损失,致使净利润率下滑严重。今年公司净利润下滑已成定局。我们预测公司2012-2014年每股收益分别为0.29、0.36、0.46元,对应32倍2012年市盈率,我们下调目标价至9.28元,评级下调至持有。
安徽水利（600502）
今年上半年，国内经济增长速度放缓，固定资产和房地产投资增速回落，房地产市场继续严格执行限购和差别化信贷政策，受此影响，建筑行业和房地产行业面临诸多挑战。报告期，公司实现营业收入28.06亿元，同比增长6.81%；实现归属于上市公司股东的净利润1.15亿元，同比增长2.00%；实现每股收益0.34元，与上年同期持平。其中，工程施工业务实现收入23.99亿元；房地产业务实现收入2.72亿元，开工、开盘基本按计划进行，并适时增加土地储备；水力发电和酒店业务全面完成计划，效益良好。
近日，财政部、水利部联合印发了《关于中央财政统筹部分从土地出让收益中计提农田水利建设资金有关问题的通知》。此次中央财政统筹比例的确定是国家在解决水利建设资金来源方面的又一具体举措，显示中央对水利建设的重视。安徽和西南地区或受益于水利建设资金到位带来的水利项目增加和进展加速。安徽水利有比较好的主题性投资机会。
公司目前股票估值较低，股价具有上升潜力，给予“推荐”的投资评级。风险揭示：宏观经济继续下滑，复苏低于预期的风险。公司房地产业务的进一步发展、工程施工业务的扩张和小水电项目投资都需要巨大的资金支持，公司面临一定的资金压力等等。
本文来源：网易财经
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王晓易_NE0011
