国泰君安：三类公司直接受益于新疆振兴规划
第一类公司是基建类公司和建筑建材类公司，基建相关的公司是最先受益的。第二类公司是资源转化类公司，能够就地利用资源的公司。这类公司的受益程度要比基建类公司更大，而且是可持续的。第三类公司是高新技术类公司，包括新能源、智能电网、新材料等等。
具体来说，青松建化、国统股份、天山股份、广汇股份、中粮屯河、天康生物、ST中葡以及葛洲坝等个股都被机构看好，有望成为下一阶段热点，投资者可密切关注。
宏源证券：“援疆”政策捧热新疆基建资源消费三板块
新疆当地目前的基建工程比较落后，尤其是铁路、公路等基础设施不完善。此次政策还提出“适当增加建设用地规模和新增建设用地占用未利用地指标”。宏源证券研究院金春萍认为，预计中央投资额主要将用于“铁公鸡”（铁路、公路、机场）和住房等民生工程方面，因此当地的建筑建材板块将显著受益投资的继续倾斜。新疆当地的建筑建材板块，例如北新路桥，新疆城建，天山股份等上市公司有望受益，而当地水利工程建设力度加大也将带动管道业务公司国统股份的业绩受益。
此外，由于中央对新疆的支持政策围绕支持新疆资源优势转化的方向，因此符合产业结构升级等产业政策的上市公司有望受益，如广汇股份，天富热电、天康生物、中泰化学等，此外，新农开发等农业特色类上市公司，友好集团、伊力特、新中基等消费类上市公司也将获益。
三、受益个股精选
国信证券：八一钢铁——资源优势明显 成本竞争能力强劲
事项：
近日，我们对八一钢铁进行了实地调研走访。从调研的情况来看，八一钢铁具有明显的资源优势，公司大股东八钢集团铁矿石自给率，按现有铁矿石产量计算，大约为30%左右，但如按铁矿资源储量计算，满足率可超过100%，煤炭自给率在48%左右，铁水关联交易价格订价较低，因此八一钢铁具备较强的成本竞争能力。公司还具有较强的区域优势。新疆幅员辽阔，占我国国土面积的1/6，首府乌鲁木齐离最近的内陆省会城市-兰州-的距离也有近1900公里，运输成本高昂，市场比较独立，难以受到中东部市场的冲击。更难得的是，大力发展新疆已经是维护祖国统一、确保长治久安的国家战略，新疆钢铁需求必将大幅提高，八一钢铁将直接受益。
综合分析，我们预计公司2010/2011年EPS在0.7/1.0元左右，对应目前股价其PE分别为16/11.3倍，公司目前PB为2.7倍，钢铁行业平均水平为1.42倍，估值相对偏高，但考虑到公司2011年资源自给率、产能利用率的提高及优越的区域主题投资，将凸现八一钢铁的地域优势和资源优势。目前该股股价受地产调控政策对上下游行业产生短期负面影响，加之国家宏观经济政策的收紧预期的影响，股价跌幅已超过30%，属严重超跌，已具有较好的安全边际，未来受益于新疆发展，反弹空间很大，鉴于此，我们给予公司“推荐”评级。
调研要点：
新疆最大的钢铁企业，未来计划实现粗钢产能规模1000万吨八一钢铁是新疆地区最大的钢铁公司。目前八一钢铁铁水全部来自于母公司八钢集团，主要生产设备有2座265m烧结机、4座4.3米42孔焦炉、1座4.3米49孔捣固焦炉、4座6米55孔大型焦炉、2座2500m高炉、6座380m高炉。目前八钢集团铁水产能规模为590万吨。
粗钢全部由股份公司生产，拥有2座25吨、2座40吨、3座120吨转炉、1座70吨电炉和1座110吨电炉，设计产能规模700万吨，实际产能可达800万吨。铁水不足部分通过市场采购废钢弥补。
轧钢生产线也全在上市公司，目前拥有小型材、中型材、高速线材、冷轧、镀锌彩涂机组、1750热轧机组、4200/3500mm中厚板轧机生产线，累计产能规模700万吨。由于铁水产能不足，公司钢、材生产线产能均受限制。
产品结构方面，公司主要品种为热轧、中厚和各类长材，产能分别为300、60、340万吨。公司中厚板产能只有60万吨，主要是一方面公司受制于上游铁水生产瓶颈、另一方面新疆中厚板需求相对不强，因此公司只配套了一套单轨道单机架，二期工程第二套机架装配完成后，设计产能可以达到120万吨。由于新疆板材需求复苏缓慢，公司热轧、中厚板开工率70%不到，而长材开工率在100%。2010年，公司计划钢、材产量分别为620、578万吨，其中长材类产品约340万吨，占比约60%，板材类产品340万吨，占比约40%。
2007年4月底八钢加入宝钢集团后，原计划到2012年实现产钢1000万吨。虽然公司规划进度可能受国家宏观调控有些影响，但既定的方向没有变化，公司第三个2500m3高炉已经于今年3月开工建设。
青松建化
南疆地区最大的水泥企业。公司2010、2011 年水泥产量预计分别为450、600 万吨，复合增长率高于30%；作为建设兵团下属的建材龙头，公司未来有作为兵团建材资产整合平台的可能。公司未来将积极受益于新疆地区投资高增长带来行业景气度提升；同时公司通过和国电集团合作等形式进入新疆煤炭资源开发的领域，也将未来较长时间逐步增厚公司的盈利。
预计公司2010-2012 年的EPS 分别为0.87、1.31、1.48 元，维持“增持-A”的投资评级。
安信证券：天山股份——疆内水泥龙头 业绩弹性充足
中材集团下属水泥企业，在新疆地区水泥产量约为700万吨，市场占有率40%左右；目前在疆内仍有5条水泥熟料生产线在建，预计分别于2010年2、3季度投产。作为疆内的水泥龙头，未来新疆地区的投资增长将为公司带来充足的业绩弹性。
我们预计公司2009-2011 年公司的水泥产量将分别达到1350、1585、1780万吨，对应EPS 为1.10、1.37、1.70 元，维持“增持-A”的投资评级。
安信证券：广汇股份——控股多家能源公司 具超预期发展潜力
公司控股多家能源企业，拥有丰富的煤气油等资源，已探明资源包括煤炭116 亿吨，原油1 亿吨，天然气128 亿方。公司依托控股集团的支持，通过置换、增资、并购和新设等方式控股多家能源公司，并将逐步剥离其它业务，确立了以LNG 重卡为契机进军能源领域。国家扶持新疆政策为公司能源战略打开绿色通道，公司哈密煤化工项目获批即受益于国家对新疆的扶持政策。长期看好公司发展前景，未来公司可能超越我们本次报告预期的因素主要有以下三个方面，“疆煤东运”，即公司直接将煤炭运出疆外出售；LNG 重卡推进顺利，煤制LNG 如期投产放量；直接受益哈萨克斯坦斋桑原油开采销售放量。
2010 年公司业绩主要仍然由房地产贡献，2011 年开始，哈密煤化工项目将给公司带来业绩第一浪，按照2011 年哈密煤化工项目80%的开工率计算，该项目将为公司带来0.99 元业绩。我们维持此前盈利预测，2010 年、2011 年、2012 年公司EPS 分别为0.67元、1.92 元、2.19 元，考虑送股后则分别为0.52 元、1.48 元、1.68 元。我们维持买入-A 的投资评级，长期看好公司的成长空间，上调12 个月目标价至45 元（考虑送股摊薄后则为34.62 元），相当于2011 年23.4 倍的目标PE。
天相投资：新疆天业——行业回暖 1季度盈利能力显著增强
2010年1-3月,公司营业收入6.75亿元,同比上升0.15%;利润总额0.29亿元,较去年同期增加0.47亿元;归属于母公司所有者的净利润0.25亿元,较去年同期增加0.46亿元;基本每股收益0.058元。
1季度行业有所好转。报告期内,随着国际原油价格的攀升以及PVC 下游需求的回复,公司主营产品PVC 价格涨幅达17.11%,公司盈利能力显著增强,毛利率较去年同期增涨了4.16个百分点,达到16.99%。 同时公司期间费用率降低2.46个百分点,为12.40%。
2010年行业有望逐步复苏。2009年4季度以来,随着国际油价的上涨和PVC 下游市场需求逐步恢复,2010年前3个月房地产累计施工面积同比增长35.5%,而且预计国家近期连续出台的遏制房地产价格上涨过快的政策对PVC 需求量影响不大。2010年PVC 价格有望保持稳中有升,行业整体盈利能力逐步提高。公司作为国内最大的PVC 生产商之一,将直接受益于需求和价格的持续上涨。
大股东天业集团实力雄厚。集团2009年拥有40万吨PVC、32万吨离子膜烧碱、150万吨水泥,配套64万吨电石和4。
13.5万千瓦机组,电力完全自给,并拥有煤炭资源,发电成本低于0.20元/千瓦时。2011年PVC 产能将扩大到120万吨,电石、电力完全自给,并配套电石渣制水泥500万吨。
长期受益于新疆地区的经济建设。近期国家出台了由东部省份对口援建新疆的一系列的决策,皆在改变新疆的经济环境,加快新疆经济的发展速度。5月新疆经济工作会议即将召开,一系列扶持新疆经济发展的政策将进一步明确,新疆将迎来经济发展的新时期。
盈利预测和投资评级:预计公司2010-2011年EPS 分别为0.23元、0.28元,以4月29日收盘价12.47元计算,对应的市盈率分别为54倍、45倍,估值偏高,暂时维持公司“中性”的投资评级,虽然目前区域板块热度大幅降低,但提醒投资者国家出台新疆政策而可能带来的交易性机会。
风险提示:电石等原材料价格的上涨,氯碱行业复苏进程低于预期。
本文来源：网易财经
作者：裴岑
责任编辑：
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