2008北京国际并购研讨洽谈会一-12月2日（三）

主持人：谢谢国际统计局的郑总工。下面要请上来的两位嘉宾我感到特别对不起，因为我们希望为了使今天到会的代表能够多角度、多方面的获得信息，我们临时增加几个演讲嘉宾，把下面两位先生往下推了一下，一并表示感谢，我们抓紧时间，下面请北京股权投资基金协会副会长、弘毅投资总裁赵令欢先生做演讲。（11: 48）

赵令欢：刚才两位教授做了很好的铺垫，在我开始说我这个题目之前，说一下资本市场和投资活动的关系，因为投资现在是中国的关键词，也是世界各个国家经济体的关键词。咱们用四万亿撬动据说已经到了18万亿，是为了鼓励大家投资，在这之后也有一些研究者、实践者有些担心，投资是不是能够被高效的使用。市场化的机制，实际上是保证效率一个证明是有效的方法，投资活动的刺激，往往是有两个市场，我们比较重视的市场是现在已经基本上呆滞的，所谓公众融资市场IPO市场。风险投资的活动和后端IPO是不是活跃有直接的关系，现在IPO市场停滞的时候，风险创投的活动也比较呆滞一些，政府不管怎么号召，大家看不到有比较活跃公众市场的时候，前端风险投资市场还会有一段呆滞。（11: 48）

另外我强调比较重要的，也算是资本市场，实际上并购整合的市场。并购整合实际上刺激前端各种各样的投资活动，不管是风险投资还是其他类别股权投资最重要的方法之一。而现在由于公众市场比较呆滞，并购市场的活跃，对刺激整个经济体，或者使整个投资的环节注入活力，实际上很有关联。我今天讲一个比较窄的话题，特别是时间的缘故，就是所谓股权投资在目前这个形式之下，能够应对的一些方略，在这之前我先说一下股权投资基金。（11: 48）

何教授和廖教授一个是用理论，一个是用案例把这个事做的比较清晰。我想说股权投资基金在全球比较年轻的行业，在全球不足30年，在中国就是5、6年，短短的历史在全球体现出它有比较强悍的生命力，这表明他投资和融资的规模，一直是快速增长。右边显示在全球所有并购这个类别里面，由股权基金参与的，不管是主导收购还是参与收购的，比率也越来越高，到了今年我认为这个比率是远远会高于25%。（11: 48）

中国历史更短，我们真正可以说直接投资的历史也不过十几年，真正如果说PE所谓股权投资或者是并购整合投资，在这一段也就是2000年之后的历史，同样有了很快的增长。刚才那张图还说明在06年为止，公众市场融的资，IPO市场融资额，私募市场融资额，私募市场已经超过IPO。中国也不例外，今年肯定中国私募融资总体额度会超过公众市场，公众市场基本上停滞。这张图显示另外一个事情，中国作为很快发展经济体，对于股权股权基金投资需求也快速的增强，我们国家对外汇管制，我们国家大力支持加强人民币基金的事业得以开始被尝试，这个可能是对咱们现在日益进行国际交往，特别是刚才杨局长也谈到关于外资和内资的问题，也会有一个改善的作用。（11: 48）

为什么？不管是中国短短的历史，还是世界上比较短的历史，就是私募股权资金作为一种投资形式，他的生命力那么强。大家现在都是讲灾难、危机，这个时候我注意到一些报道，大家讲国外情况的时候，比较愿意拿私募股权资金出来开涮，很多问题是这些资金造成的。这些基金是整个资本市场里面最具有创造性，最具有活力一支力量，他的确跟别的投资方式来说，是由专业人员管理不断创新的，所以惹祸的时候他们容易惹，讲起生命力的时候，美国资本市场的事，创新是他们创，祸由他们引起，认错他们比谁都快，改的也比谁都快。（11: 49）

PE的历史也是这个，研究PE历史有三次危机，我们国内还是一个婴儿，是我们第一次遇到危机。PE之所以有生命力，PE相对于其他股权资本有特的特性，首先大家一想PE就说是来投资，PE比较浅显资源是有资源来投资，PE区别于公众市场的募资，区别银行债务融资，最重要PE是由专业的团队，专业的人员管理的资本，PE真正能够存活下来比较好的管理人，从来都是异口同声说我们是增值服务，我们是价值创造的一部分，不是简单单单向公众市场给钱。（11: 49）

国内对PE有一个误解，PE和资本运作，我03年开始做弘毅的时候，大家说我是搞资本运作，我对这个词一直比较反感。PE做对真正源泉在于为企业提供资本以外增值服务，让企业通过这些做强做大。我现在放了一张图是有PE历史之后我们就统计的。有几个PE挣钱廖院长说不长时间就十倍、二十倍，这里面增值主要来源是什么？一般认为耍资本搞金融杠杆，这张图说明财务杠杆对最后价值创造它的比例是比较下的，是11%左右，真正价值的来源是在于企业内在价值的提升，好比说销售的增长，利润率的提高，就是业务模式的优化，我由于时间缘故不展开谈。（11: 49）

另外一个对PE的误解，PE进来就要退出，今天进来6个月所谓解冻期就卖，PE也做IPO，PE是一个泛词，真正大量资源80%是在后端在并购投资，并购投资一个最重要的特点就是长期的，下面有一张图，最大的部分指并购投资，他的平均持有时间是60个月以上，有一半将近50%是60个月以上，为什么有这么长的时间，因为价值创造需要时间，真正PE生命力在于它不断为企业提供资本以外的价值，从而企业能够做大做强。（11: 49）

关于PE另外一个比较大的误解，大家觉得PE都是门外野蛮人，他们不顾及企业的利益，只顾及自己的利益。这个行业是以信誉为第一要素的企业，PE是最顾及自己品牌、信誉和脸面，PE做的很多事情是为了长期发展，我们的业务是不断要投资。PE往往是合情合理合法的一种做法，至少我认为正确的PE是这么做。我利用这个机会把我所理解的PE最重要的要素解释一下。（11: 58）

我刚才说中国PE这个行业是很年轻的行业，很不幸在刚刚创始之前，创始头五年我们就经历大起大落，在06年、07年生活在中国，和投资沾上任何边，你不会说PE这两个字你就像一个外行，那时候有很大的泡沫。过热之后马上就是极度的冷，资本市场从上市指标来看纠正70%，当初很多没有把事讲清楚，有机会融到资那个时候受到很大的伤害。我想跳出来从行业的角度来讲，这一次市场纠正和我们现在正在经历和马上更深层次要经历所谓经济的纠正，或者说经济的衰退，实际上对这个行业的长期发展是有一定良性作用。他说明什么呢？所有事情要想持续必须要根据基本规矩来。我们注重泡沫对规矩本身的重视程度是不够的，这长图显示出我们做第一轮过山车，这种过山车以后还会有，但是我希望不要太多，这个行业周期性和人的年龄相关，人是一代接一代，我们要学习前人经济教训，做PE咱们都会自己体验人生干枯才能知道教训，所以过十年又会有一个周期性的教训。（11: 58）

什么东西重要呢？我从金融危机带来的思考。首先让大家明显认识到两件事，第一PE还是有生命力，还是要发展。第二你要有基本的体会。上面这个图体现出这个公司自从我们进入，弘毅05年通过改制进入这个企业，现在这个公司股权结构是湖南国资委第一大股东，弘毅投资第二大股东，将近18%，管理层在我们支持下有一些股份，形成一个比较好市场化平衡的治理结构。红的是每季度的销售数额，蓝的是每季度利润数额。下面这张图蓝的是股价的历史，红的是咱们上海股市的数额，可以看到几个基本事实，这个企业自从我们进去改制之后，销售收入和利润不断增长，而且是健康在增长，股价也在增长，但是受到股市的影响，在股市特别热的时候它特别热，在股市特别凉的时候他也很凉，但是重要的是这个企业的造血能力，他的利润创造能力不断的提升，你们这儿有很多是管理的专家，你看到这种曲线你会很安心的说，不管资本市场是凉还是热，这个企业都是好企业。正因为这个企业是好企业，所以我们在市场准备过冬的时候，我们积极促进这个企业不光国内大幅度并购整合，而且开始牵头出海，对他下十年布局开始做了工作。准备好的企业应该做这件事，这个时候做这件事比任何时候机会都要好。（11: 58）

我讲讲我们行业面临的一些事情，这一次金融危机引起全球性经济危机，只有中国现在不确定性比较大，所谓不确定性咱们有这么多储备，有这么多存款，有这么强力的政府，这么强力的刺激，会不会让经济陷入衰退，这是不确定的，我们希望不要。中国作为投资市场在全球范围内是很有吸引力，主要是我们经济增长速度还是比较快，上面这张图说我们GDP，今后预期不光是8、9还是7、6，在全球都是具有吸引力的地方。下面这张图是说的结构，比较大的目前，灰色讲是我们投资引起GDP的增长，过去是很大的成分，以后还是很大的成分，这就说明中国仍然是投资的热土，PE带动的资金会起很大的作用。今天这个作用会比以往都要大一些，因为企业要发展，或者企业要预防要过冬，他需要的是资金，而咱们资金直接渠道、间接渠道就是那么几种。（11: 59）

直接渠道股权投资，IPO已经封冻，已经认为还有一段，所以在股权投资市场里面只有PE有这样的机会，在中国和为中国组织PE现在不下几千亿人民币，这几千亿有一个杠杆带动作用，一般是一乘三、一称乘四，所以这儿就有几万亿。由于银行信贷市场也比较封冻，企业现在比任何时候都更需要钱，由于企业修正让交易更容易达成，这会让PE在下一段发展有比较好的前景，因为有不确定性，所以大家都比较谨慎。我建议所有PE的人不用惧怕，认为不确定性有多大的风险，不确定性往往也是一个机会。我们的体会在这个时候要大胆的投，要比较精心庆祝于投基础的东西，还是要关心你对企业投入了之后，除了金钱之外你为它的做什么。我们做了20多个项目，毫无例外我们进去两年之后有一个要求，它的资产负债表一定要优化，优化最重要的表现就是长债长用，短债短用，为企业抗风险起很大的作用。（11: 59）

最后讲两点：PE界大家做什么，全世界为他们企业唱保守的歌准备过冬，我们也做。中国很多企业有一个很大的特殊性，我们毕竟在过去很多年积攒很多实力，我们这一次受到金融危机的冲击，要比很多国际公司药效。我们就做两件事。第一点的确为企业安全渡过这次冲击做好准备，所谓防。更重要是和企业积极去研究攻略，过冬大家都冷，我们相对比较暖和，这个时候是不是正好给我们创造一个难得的机会，走出自己的地域，走出自己的国界，开始为今后十年发展做一个战略准备，我们说叫防和攻要兼备，这是最好的实际。PE带着资源资本实际上是大有可为，我们相信我们在今后发展为企业做大做强起到积极的作用，谢谢大家。（11: 59）

主持人：谢谢赵总。下面有请北京新世纪跨国公司研究所所长、商务部研究院王志乐先生进行题为转变观念，积极推动跨国并购的演讲，有请王教授。（12: 15）

王志乐：大家上午好，快接近吃饭时间了，我用20分钟的时间给大家讲一下我们的看法，题目就是刚才李局长讲的，积极推动跨国并购，促进中国产业持续发展。（12: 15）

我们这个研究机构，商务部研究院独立法人的研究所，主要从事双向研究，一个是研究进入中国的跨国公司，再一个研究走向世界中国跨国公司。研究成果双向服务，一方面政府决策提供咨询建议，同时为中外企业提供咨询服务。我们特点是应用研究，进行案例调查，这个领域很多东西都是刚刚发生的，书本里面比较少，需要案例调查入手。我讲四个观点。（12: 15）

第一个提出问题，为什么国内很多人反对外资并购，按照联合国最新的统计，今年9月份发布最新的统计，在2007年的时候全球的跨国投资达到18330亿美元，跨国并购达到16370亿美元，这个数一除大家发现，将近90%的投资是通过跨国并购实现的。旁边这个表就是看最近这几年跨国并购的数量价值越来越高，到去年达到一个高峰，16370亿美元。在全球范围内跨国并购是投资一个主要的接近90%这么一个渠道或者方式。但是咱们国内最近应该研究来看，跨国公司在中国并购也急剧增加，我列了几个名企比较大，凯雷并购徐工、可口可乐并购汇源果汁等等。这么多并购国外媒体关注到中国对这些并购担心很多，新加坡联合早报就评论安全威胁论泛滥中国，他认为安全一个词在中国舆论中出现的非常频繁，汉语中安全都快要被用烂了。（12: 15）

国外就担心中国改革开放都是欢迎国外的，打开大门对外开放，为什么现在出现了这么反对外资进入的态势，是因为中国对外开放已经到了饱和状态不需要开放了呢，还是中国开放遭受某种阻力，他们这种议论。国外对中国这两年媒体报道，实际上有很多担心或者疑问。反过来我们也看到外国也有很多说法让中国人感到担心和疑问，我这里随便找了一个报道，环球时报报道印度封杀中国参建港口。印度出台一个规定，中国香港、巴基斯坦、中东一个国家一个资本在印度投资港口建设不允许，这么搞中国海军就利用这些港口进入印度洋。外国人批评中国你们整天喊安全，反对外资并购，而现在中国人看外国也觉得外国人怎么反对我们也是借口安全，这是我提出问题应该怎么看。（12: 15）

第二点到底怎么看跨国并购和安全问题。刚才商务部产业所调查局杨局长做了很好的发言，他总结了对跨国并购产业安全正面和反面。调查局委托我们研究中心搞了一个调查，把这几年媒体上争论的比较大的外资并购案例进行梳理，包括中国走出去的案例进行梳理，到底这些案例对中国安全带来什么影响。我们首先把媒体报道各种各样的资料，对这个案子评论收集起来，去访问相关案例的企业负责人，另外我们这回做的一个工作，有要调查当地的政府对于这个问题怎么看，还有一个重要的方法，去调查外资企业去并购中国企业的外资，外国公司他怎么看的。（12: 15）

因为前两年在调查或者媒体报道的时候，我们感觉这两年有点忽略，他们认为地方官员为了政绩，所以对外商投资并购积极，一般不报道政府官员的观点，特别他们认为外资是恶意并购，所以对外商的动机考察也不够，我们想把这两个补上。经过整理我们一共调查了22家企业，都是这几年比较有名的，比如说像徐工、佳木斯联合收割机等等，特别调查了外资企业凯雷等等。另外我们还考察了中资并购境外企业的案例，京东方、大连机床、海尔等等我们也进行了调查，有一些到了国外考察当地的企业。我们发现这些年出现很多中国内地企业并购境外公司的成功案例，像京东方成功收购韩国工厂，在中国建立一个新的产业，液晶显示器产业，这个案例虽然有一个毛病，跟韩国方面最后关系处理不是很好，但是非常成功的通过并购在中国建立一个新的产业。（12: 16）

所以中国对走出去并购国外公司的案例，一般国内的意见很同意都肯定，外国人有时间发表评论批评中国。另外也发现了一批很好的外资并购境内企业成功的案例，譬如苏波尔被SEB并购，一个做锅公司怎么影响到国家安全了，这个确实有点牵强。今天春天又去调查，看他成功以后，并购以后是什么情况，老总跟我讲并购之后的发展好的方面远远超出当初的预想，因为他们跟SEB在16个方面建立了接轨，法国SEB帮助这家企业走向实际，在技术、管理16个方面，技术上取得全球领先的技术转移，自主研发实力增加，内胆技术、压力控制技术、生产规模扩大、品牌提升这是非常成功的案例，说明外资并购是值得研究的，它到底给我们企业能带来什么，如果我们运用好了会带来很好的效果。（12: 16）

我们调查当中也发现了一批非常让人遗憾的案例，这照片显示舍夫勒公司收购洛轴，这个收购被否定，我们调查舍夫勒和洛轴，他们没有收购成功，就自己独立建厂，他们生产风力发电机的轴承，要求这个轴承20年风吹雨打不能出毛病，当年和洛轴合资重要的东西就是生产这个东西，他比洛轴上市要晚两年，明年这个产品可能就上市了，保护洛轴的效果达到没有，独资还是用最新的产品跟洛轴竞争，洛轴还是生产不了这种轴承，是独资好还是并购以后合资生产好，这个效果大家应该是很清楚的。风电轴承早一年进入市场，中国风力发电机发展可能会加快，因为风力发电机都担心两年以后拿到轴承，而且还影响一个产业的发展。（12: 16）

所以我觉得第三点我想基于这种调查提出这么一个看法，应该开阔视野，转变观念。我非常同意领导和专家提出的这些看法，在跨国并购无论中资并购境外企业，还是境外企业并购中国内资企业，都面临着挑战和机遇，都面临利弊。但是在当前我们应该站在全球视野看这个变化，刚才根据40个案例的调查，我们得出一个非常重要的结论，什么结论呢？大量案例表明，外资并购境内企业，或者中资并购境外企业都是企业间的竞争，是买卖企业的竞争，是企业竞争的高级阶段。（12: 16）

并购双方发生的矛盾，本质上是企业在股权、品牌与市场等方面的利益博弈，而不是民族之间的矛盾，更不是国家之间的矛盾。我们都常常有时候讲到我们要分清是敌我矛盾还是人民内部矛盾，矛盾性质搞坏了就不可能解决矛盾。性质搞坏了把企业利益的博弈上升到国家民族利益的博弈，这样以来往往导致错误的对策，我讲矛盾性质搞错不可能正确处理，我认为应该回归并购的本质，从企业发展的自身规律和市场竞争的规矩看待和分析这个过程，不是从意识形态和民族视角看待这个过程，我们企业不仅不应该抵制还应该学习。这应该转变一些观念，我们过去讲安全就是自力更生更安全，在全球化时代应该是相互依存更安全。（12: 16）

我们要转变一个观念，怎么看待企业之间竞争出现的问题，我这里引用一个观点，就是普京他对前苏联垮台原因的分析，苏维埃政权没有使国家繁荣、社会昌盛、人民自由，经济的意识形态化导致我国远远落后于发达国家。我们改革开放之前就是把这个问题走到的极端，比苏联还要苏联，我们曾经说宁要社会主义的草，不要资本主义的苗。这一点恰恰是邓小平扭转，黑猫白猫能逮住老鼠就是好猫。邓小平改革开放迈不开步子不敢闯，怕走入资本主义道路，要害是姓资还是姓社的问题。他提出三个有利的判断，这是十多年发展非常重要思想的解放。（12: 16）

我们最近讨论中，应该从过去姓资姓社，发展到现在姓中姓外的争论，应该回归本质，就是企业发展的本身，市场汇率的本身。关键要看看他是不是有利于增强社会主义国家的综合实力，是否有利于提高人民的生产水平。坚持平等保护的物权，形成各种所有制经济平等竞争、相互提高的格局。（12: 16）

最后一点我想强调要推进跨国并购，现在我们走出去并购，国内人思想统一，我觉得越是统一的时候，越是需要提高谨慎，不要轻举妄动。外资并购境内企业咱们反对声音比较强，这个问题应该更加开放。这里面一个基础理论在哪里？现在全球公司在最近这个十多年悄然先生新的重大变声，跨国公司向全球公司转型，IBM公司总裁有一个深刻的研究一他们认为跨国公司正在悄然呈现新形式，这种新的企业更多被理解成全球性，不在只是跨国性的，这种新形式改变过去参与全球竞争的情况，全球公司进入中国，把中国资源纳入全球产业链，中国公司走出去，也把全球资源纳入我的产业链，这种你中有我，我中有你相互竞争相互促进是当代经济发展基本动力。（12: 17）

我们研究所出了一本书叫静悄悄的革命，研究跨国公司走向全球公司的变化，这个变化告诉我们中国企业要在全球站得住，中国经济要在全球有安全，应该呈现出一大批全球性的公司。我们中国的国内企业变成国际公司对外贸易，对外投资以后成为跨国公司，现在又出现一个新的要求，怎么向全球公司转，在转的过程中我们认为跨国并购不可或缺，无论是引进来让外资并购我们的企业，让整合我们的产业链，还是走出去我们并购境外企业整合全球资源，都是我们中国公司上升到跨国公司、全球公司不可或缺的一个道路或者渠道，我们希望通过这样的跨国并购成长出更多中国的跨国公司和中国的全球公司。（12: 17）

谢谢大家，供大家参考。（12: 17）

主持人：谢谢王教授精采演讲，上午的会议到此结束，下午一点半再次开会，谢谢大家。（12: 17）

专题研讨会时间：2008年12月2日下午地点：北京饭店C座一层宴会厅（14: 13）

主持人：尊敬的各位来宾、女士们、先生们下午好。今天下午的会议议程是这样安排的，我们将进行两场专题的研讨，分别从产业发展和企业发展这两个不同的角度，对跨国并购可能带来的挑战和机遇进行讨论，那紧接着我们就开始第一场专题研讨会，题目是跨国并购与北京产业发展机遇，首先请允许我荣幸的介绍该论坛的演讲嘉宾。首先有请北京市发改委外国资金利用处处长黄林芝；北京产权交易所总裁熊焰；光大银行北京总行投资不总经理刘珺；什邡市市委副书记、市长李成金；凯雷投资集团有限公司北京代表处董事孙季苑。（14: 15）

首先我们有请黄处长做专题的演讲。题目是积极促进符合北京产业结构的并购投资，欢迎。（14: 16）

黄林芝：各位专家、各位领导下午好。非常高兴能够参加今天的2008北京国际并购研讨洽谈会。奥运以后北京的发展备受各界的关注，在十一五规划中北京市就提出推进产业结构优化升级的总体方向，主要用三句话来概括，第一走高端产业之路，把现代服务业发展放在优先的位置。第二大力发展高新技术产业，适度发展现代制造业。第三显著提升都市型现代农业的水平。（14: 16）

奥运以后又提出了建设人文北京、科技北京和绿色北京的新战略，这将对进一步优化产业结构产生重要的影响。十五期间北京市利用外资累计达到120亿美元，是九五期间1.2倍，年均增长达到10%。2006、2007年分别实现利用外资45亿美元和50.7亿美元。北京市外资发展趋势也呈现三个特点。并并购企业的规模和数量不断增加，第二并购领域不断扩大，第三被并购企业平均规模不断扩大。下面我就结合如何促进符合北京产业结构特点的外资并购投资来谈几点我的想法。（14: 16）

北京市按照国家首都、世界城市、文化名城、宜居城市的城市性质和功能定位，调整产业结构，加快城乡建设规划，实现经济又好又快发展，在产业发展上呈现了五大特色：第一服务业成为首都快速发展的主导力量。2007年北京市按照常住人口计算，人均GDP突破7500美元，服务业占全市GDP达到72%，那么服务业再创造增加价，经济贡献率，实现税收、吸纳从业人员，固定资产投资和实际利用外资这六个方面，占到全市总量比重全都超过70%，率先在全国形成服务业主导的产业结构。1978年以来到2001年按照可比价格计算，全市服务业增加值增长33倍，带动全市GDP增长了17倍，2007年有七大行业在全市GDP比重合计超过55%，这七各行业是金融、批发零售、信息服务、房地产、商务服务、科技服务、交通运输。（14: 17）

2007年全市服务业实际利用外资达到40.8亿美元，占到全市实际利用外资总额80%，在金融业全面对外开放的第一年，就有7家外资银行在北京设立了法人金融机构，目前北京服务业出口占全国的四分之一左右。2007年全市服务业完成固定资产投资将近3500亿，占全市87%，支撑服务业发展各类基础设施，高端功能区、专业服务聚集区、特色街区和商务楼宇承载能力在不断增强。（14: 17）

第二个特点总部经济发展势头强劲，根据统计2007年北京市有22家企业进入世界500强，比06年增加2家，成为世界500强主要聚集地之一。2007年在中国服务业企业500强北京市有71家，居全国首位。（14: 17）

第三个特点工业结构不断优化，2001年到2007恩年全市工业总量实现翻番，工业增加值从939亿，增加到2082亿元，年均增长12%左右。2007年全市高技术制造业、现代制造业分别实现增加值540亿元和767亿元。占全市工业增加值26%和37%。（14: 17）

第四个特点文化创意产业繁荣活跃。2007年全市文化创意产业实现增加值992亿元，占全市GDP10.6%，其中软件、网络、计算机服务业比重最高，广播、电影电视增长最快，古玩和艺术品交易总额占全国八成左右。全市累计认定21个市级文化产业创意聚集区。（14: 17）

第五个特点北京空间产业格局基本形成。一个是六大高端产业功能区，中关村、北京经济技术开、金融街、商务中心区、灵通经济区、奥林匹克中心区，聚集了全市三成服务人员，四成资产总量，实现一半的利润，创造全市四成的税金，支撑全市四成GDP。全国有一半生产性服务业和文化创意产业聚集在六大高端产业聚集区。北京市有三个国家级开发区和16个市级开发区，工业向开发区和城市发展新区聚集。2007年19个工业开发区，实现工业总产值5530亿元，占全市工业总产值58.4%。同时还规划了11个新城，其中顺义、亦庄和通州是三个重点发展已经启动的新城。（14: 17）

那么我再谈一下如何应对世界金融危机带来对利用外资方面的影响。经济减速下行背景下，经济增长相对较快经济体，取得吸收长期投资的相对优势。作为新兴经济体中国保持稳定的关键在结构调整，我们作为巨大的潜力的庞大市场，仍将吸引长期外资进入的优势。全球金融危机经济衰退，对利用外资的短期影响不容忽视，宏观经济波动产生共性因