网易财经5月15日讯 2009陆家嘴论坛今天在上海举行。网易财经作为论坛主办方指定的合作网站,全程视频直播本次盛会。
有记者问道斯蒂格利茨:现在的经济中流动性非常高,美国、欧洲现在都有非常慷慨的注资计划,我们是否会再出现一个资产周期的危机?
约瑟夫·斯蒂格利茨回答称,在美国,流动性还没有显示出通胀特征,因为银行没有把钱都借出去,他们的借贷并不多,如果不借贷就不会有过度需求,如果没有过度需求,也就没有通胀压力,但我可以理解大家的焦虑情绪,过两年、三年、四年、五年,衰退总会结束,大家担忧这么多潜在的流动性在那里。
金融机构开始放贷,衰退结束之后我们是不是会出现泡沫和过度总需求,但联储说不要担心,我们会非常灵敏地把过剩的流动性消除掉,但在过去两年,一直关注联储的人会认为他们对自己所谓的灵敏度有点过度自信,你必须要预先判断,但联储过去的预测并不总是非常准确的。
还有一个人们非常担心的问题,他们把很多资产都包括在资产负债表当中了,比如现在国债充斥了很大的比重,有些资产本身就是流动性很差的,但有些人说没有问题,这些资产总是可以卖的,但问题是到底以什么价格来卖这些资产?美联储正在承担巨大的风险,而最终都会由纳税人买单。确实,他们可能会把流动性的问题管理好,但他们是不是会采取非常快速、有效地行动,这是一个问题,如果不是这样,那美国的纳税人就有得苦吃了。
归根到底,我觉得美联储反应过度的可能性会更大,这也是监管机构的一个共性(对于通胀反应过度),他们会把刹车踩得太厉害,这就会带来更多的问题,当然,他们也可能通过允许通胀而使他们的实际债务降低。直线我们也谈到了“W”型的复苏曲线,这种情况更有可能会出现(在曲折中复苏)。