四川
每经记者：张寿林 每经编辑：陈旭
9月7日，国家外汇管理局披露，截至2026年8月末，我国外汇储备规模为34383亿美元，较7月末上升195亿美元，升幅为0.57%。同日，央行发布的数据显示，8月末黄金储备为7673万盎司，环比增加65万盎司，为连续第22个月增加。
信用评级机构东方金诚首席宏观分析师王青认为，8月末外储规模小幅上升，主要是8月全球主要股指普遍出现一定幅度反弹，金融资产价格上涨带动我国外储估值上升。
华福证券首席经济学家管涛认为，这反映出在主要经济体货币政策、全球宏观形势等因素影响下，汇率折算和资产价格变化带来的正估值效应。
民生银行首席经济学家温彬预计，后续中国出口仍有望维持较强韧性，持续筑牢我国国际收支基本盘。
人民币升值速度放缓
8月末，中国外汇储备余额继续增加。管涛分析认为，8月美元指数继续下跌，但跌幅由上月的1.3%收窄至0.5%。全球主要金融资产价格表现有所分化。非美元货币涨跌互现，其中欧元、英镑对美元汇率继续升值但升值速度放缓，日元对美元汇率则由涨转跌，累计贬值1.4%。
人民币汇率方面，管涛表示，8月份，人民币对美元汇率“三价”齐升，但升值速度有所放缓。由于人民币汇率升值幅度小于主要非美货币，导致三大人民币汇率指数略微走弱。其中，CFETS（中国外汇交易中心）人民币汇率指数下跌0.3%，较上月跌幅收窄0.1个百分点。
温彬认为，8月份，美国联邦政府债务总额首次突破40万亿美元，点燃美债信用危机。叠加美国科技企业债券融资规模攀升、收益率高企，吸引部分债券投资者转向，美国长期国债收益率一度上扬，直至月末美联储主席沃什在全球央行年会发表讲话后趋于回落。美债需求不足导致美元下行，随着科技板块超跌反弹，全球主要股市上涨。
温彬表示，受汇率折算和资产价格变化等因素综合影响，8月末我国外汇储备环比上升195亿美元。具体来看，货币方面，美元汇率指数（DXY）下跌0.5%至99.4，非美元货币涨跌互现。资产方面，以美元标价的已对冲全球债券指数上涨0.1%；标普500股票指数上涨2.6%。
黄金储备占比仍偏低
展望后续，温彬认为，我国出口仍有望维持较强韧性。当前，各类外贸经营主体持续拓展多元化海外市场，不断挖掘新的贸易增长动能，将持续筑牢我国国际收支基本盘。与此同时，全球受AI（人工智能）资本开支拉动的制造业景气周期仍将延续，带动半导体产业链量价齐增，有力拉动中国相关产业出口增长。
跨境资本流动方面，8月多项资本项目开放举措落地。跨国公司本外币跨境资金集中运营业务推广至全国，同时，优化资金归集、简化登记流程，提升跨境投融资便利化水平。政策与产品双向发力，将持续强化我国市场对外资的吸引力。
温彬表示，总体而言，我国经济运行总体平稳、稳中有进，展现出较强的韧性和活力，为外汇储备规模保持基本稳定提供了支撑。
王青认为，按不同标准测算，当前我国3.4万亿美元以上的外汇储备规模处于较为充裕状态。综合考虑各方面因素，未来外汇储备规模有望保持基本稳定。在外部地缘政治及经贸环境波动加大的背景下，适度充裕的外汇储备规模能为保持人民币汇率处于合理均衡水平提供重要支撑，也能成为抵御各类潜在外部冲击的压舱石。
对于央行连续第22个月增持黄金，王青认为，8月美联储加息预期降温，推动国际金价反弹。更重要的是，当月美国财政部宣布加码长期美债回购，市场对美国财政风险、美元信用的担忧上升，这在进一步推升国际金价的同时，也可能是当月央行加快增持黄金的一个直接原因。
数据显示，截至2025年底，在我国主要由外汇储备和黄金储备构成的官方国际储备中，黄金储备的占比约为8.8%。而根据欧洲央行6月2日发布的数据，截至2025年底，黄金在全球各央行全部储备资产中的占比达到27%，高于上年末的20%。这意味着当前我国黄金储备占比明显偏低，后期仍有较大增持空间。
王青表示，黄金是全球广泛接受的最终支付手段，央行增持黄金能够增强主权货币信用，为稳慎推进人民币国际化创造有利条件。综合各方面因素判断，接下来央行增持黄金仍将是大方向。
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