消金公司半年考：头部缩表控险，AI重塑风控防线

本报（chinatimes.net.cn）记者付乐 北京报道

近期，已开业的31家消费金融公司中，多家机构披露了2026 年上半年经营业绩。整体来看，行业正经历深度调整，规模扩张让位于风险出清与质量优化。

9月8日，传播星球董事长由曦对《华夏时报》记者表示，上半年，持牌消费金融公司呈现“头部缩表控险，二线逆势补位”的局面，行业从规模竞赛集体转向质量换挡，分化贯穿资产、营收、盈利。

博通咨询首席分析师王蓬博也对本报记者表示，对消金行业而言，过往依靠低息宣传引流、隐性加价获利的粗放获客模式将会逐步失效，市场竞争从价格博弈转向合规能力、风控能力的比拼，不合规的机构生存空间会持续收窄，行业出清节奏加快。

主动压降规模

2026年上半年，蚂蚁消费金融总资产3185.5亿元，实现营业收入109.15亿元，净利润19.42亿元。

截至上半年末，招联金融资产总额为1473.56亿元，营业收入66.88亿元，净利润13.81亿元，信用减值损失同比下降18.48%。

马上消费披露，二季度公司实现净利润环比增长54.78%，这一改善来自获客、客户经营、风控、运营等多项成本的同步下降。截至6月末，核心风控指标首逾FPD10降至历史最低水平，净资产进一步提升至157亿元。

在由曦看来，头部总资产规模下降等缩表情况，印证了过去消金行业奉行的“规模即利润”旧逻辑正在被打破，甚至规模从利润来源变成风险来源。也就是说，“消金产品息差高”“风险暴露延后”“高利率覆盖高风险”三个旧逻辑前提同时失效，当下消费金融行业面对的是行业息差收窄、历史不良集中到期、监管锁死“高利率覆盖高风险”。

6月末，中银消费金融注册资本15.14亿元，资产总额768.91亿元，净资产96.14亿元，贷款余额752.96亿元。上半年，实现净利润2.99亿元。

截至报告期末，中邮消费金融资产总额767.94亿元，净资产80.25亿元；报告期内，实现营业收入42.11亿元，实现净利润5.70亿元。

在行业整体承压的背景下，有两家机构逆势实现了营收与净利双增。南银法巴消费金融2026年上半年实现营收32.2亿元，同比增长17.5%，净利润1.75亿元，同比增长约22%。宁银消费金融实现营收17.92亿元，同比增长6.29%，净利润2.64亿元，同比增长5.60%。

与之形成对比的是，部分机构陷入增收不增利的困境。锦程消费金融营收6.57亿元，同比增长16.5%，净利润仅0.56亿元，同比下滑49%。

为何南银法巴与宁银能够逆势增长？由曦认为，南银法巴消费金融背后的南京银行、宁银消费金融背后的宁波银行，都为其提供了较低成本的资金以及现成客群，是行业收紧时最硬的“护城河”。这背后也包括宁银消费金融与南银法巴消费金融的路径选择与风险偏好等，如宁银消费金融在2026上半年密集发布60多个招标公告，系统性“补课”自营和业务升级；南银法巴消费金融自营业务占比近90%。

事实上，主动压降规模已成为多家机构的共同选择。上半年，部分机构提及主动压降规模。过去半年，马上消费基于市场风险环境主动严控压缩规模，2025年四季度主动调整和收紧风控策略、上移客群结构，同时资产规模也随之进行了管控。

另有机构披露在2026年主动压降总体规模，打造低投诉经营能力和核心风控能力。

“目前也是行业窗口期，头部主动收缩让出市场，二线平台增长一半靠自己、一半是头部战略性撤退。”由曦表示。

王蓬博认为，行业格局不会彻底重构，因为头部机构依旧在资金成本、股东资源、客户基数上具备明显优势，规模收缩更多属于主动的风险控制行为。中部机构可以抓住市场空隙实现规模提升，但整体上限会受限于资金获取能力、风控体系和获客渠道，行业从过去规模比拼转向分化，头部机构做精细化经营，中部机构抢占细分市场，尾部机构生存压力持续加大。

步入精耕细作新周期

随着消费信贷领域监管框架持续完善，一系列规范性政策正加速行业生态重构。2025年10月正式落地的助贷新规，在规范银行业金融机构助贷业务展业行为的同时，推动市场对高风险客户群体出清。

8月1日起施行的《个人贷款业务明示综合融资成本规定》‌，息费必须透明化，综合融资成本明示表应注明贷款本金金额，并逐项列明贷款人及其合作机构收取的各息费项目及其收取方式、收取标准和收取主体，在此基础上综合计算正常履约情形下借款人承担的年化综合融资成本。除已明示的成本项目外，不再收取其他任何息费。

9月30日起施行的《金融产品网络营销管理办法》，规范第三方营销和合作渠道。金融机构、第三方互联网平台外的其他组织或者个人，不得开展或者变相开展金融产品网络营销。‌‌

与此同时，多地监管部门进一步就助贷渠道规模、助贷业务占比及融资担保类业务比重等核心指标，提出量化式指导要求，并对消费金融公司的贷款平均定价给予明确引导，从源头强化风险防控与合规经营底线。

有东南地区从业者对记者表示，因属地监管要求，公司已在几年前把利率降至20%以下，行业当前的变动对公司影响不大。

另有华北地区消费金融公司一线从业人员对记者表示，消费金融公司当前正主动收缩助贷业务规模，公司官网宣传的利率为24%，实际也按24%执行。但行业内部分助贷平台客群更为下沉，可通过征信服务等名义收取额外费用，使得综合融资成本达到36%。这种模式是行业普遍做法，而作为持牌消金机构，公司自身严格执行24%的上限。

“当前公司加权平均利率已降至21%至22%，正努力向20%靠拢。虽然目前尚无正式文件强制要求降至20%以下，但窗口指导已明确导向。公开披露的产品利率仍以24%为主，仅少数机构对标信用卡，下调至20%或18%。”上述从业人员表示。

上述从业人员进一步介绍了与助贷平台的合作模式，主要分为两种，纯导流模式和API接口模式。导流模式下，助贷平台将用户引导至消金公司自有平台完成借款；API模式下，用户直接在助贷平台界面上完成借款，但资金由消金公司提供，风控则由助贷平台先行评估，消金公司再二次授信。目前行业头部机构也在陆续披露合作名单，主要受监管趋严和助贷风险事件影响。

市场层面也在发生变化，众邦银行被正式接管，桔子风险事件，叠加银行业金融机构对助贷合作的从严规范与规模压缩，中小助贷机构业务普遍呈现收缩态势。

王蓬博表示，目前来看，行业过去依靠高定价覆盖高风险的经营模式会进一步受限，机构定价区间被压缩，渠道营销的合规成本上升。下半年到明年，机构会持续调整客群结构，转向更低风险客群，渠道合作模式会重新梳理，不合规助贷合作持续出清，产品信息披露标准统一，行业利润空间被挤压，机构之间风控、资金实力的差距会进一步放大，也有可能由此造成中小机构转型压力凸显。

业内人士指出，未来能够实现可持续健康发展的机构，必须加强合规性、自营获客能力、自主风控体系以及消费者权益保护。那些在自营获客、自主风控及综合经营能力上具备先发优势的机构，有望展现更强主动性，并在此轮调整后有效承接行业“溢出”的市场机会，迎来发展窗口。

AI重构消费金融防线

随着行业转向高质量发展，AI大模型成为消金机构重塑风控能力、压降成本的关键抓手。

招联金融发布了行业首个开源大模型“招联智鹿”，实现从单一的模型微调向“模型能力+工程能力”的智能体应用转型，将AI应用从单独的大模型调用为融合了知识工程、系统工程以及模型能力的智能体应用。

在风控端，马上消费天镜大模型的实时决策系统，利用申请人的声纹、行为模式等多维度数据在系统里做多模态分析，结合千万级黑灰产声纹库进行交叉比对，防伪拦截率提升到99.9%以上，防伪大模型迭代周期从90天缩短至1天，使风控模式从“事后追溯”转向“事前预警”。

针对传统风控数据利用不充分的问题，海尔消金搭建了多模态特征处理平台，能够统一处理文本、时序、图像、语音等多模态数据，依托多个经过垂直领域微调的专业大模型，从非结构化数据中自动提取高价值风险特征。例如针对征信报告，海尔消金基于开源大模型底座，利用征信报告数据进行指令微调，打造了专属的征信解读专业大模型，该模型能够识别负债健康度、信用行为模式、潜在压力信号等深层特征。

中信消金搭建全流程智能风控体系，运营端同步加速智能化改造，多项AI应用项目在业务、客服、运营等关键场景相继落地，以自动化替代重复性人工操作，持续提升整体运行效率。

责任编辑：冯樱子 主编：张志伟