北京
宠物行业正在经历一场剧烈的降温。曾几何时，“它经济”是资本追逐的香饽饽，如今却面临融资干涸、头部企业增收不增利的尴尬局面。一位观察宠物行业十年的从业者艾伦直言，这个被过度追捧的赛道，正在回归它本来的样子。
问题的根源，或许要从行业的低壁垒说起。猫粮品牌创始人李鑫回忆，早期因为供应链稀缺和情感消费红利，换个包装就能高价售出。但好景不长，低门槛引来了海量模仿者——2025年新增宠物相关企业超过150万家。5万元就能入局，爆品三个月内就被1:1复制，市面上80%的国产粮可能出自同一条流水线。当供给从蛮荒走向过剩，价格战和营销战就成了唯一的选择。
营销费用飙升，研发被挤压
宠物用品销售大刘算过一笔账：获客成本从不到100元涨到了两三百元，激进品牌甚至将80%的预算砸向直播和KOL。一款百元宠粮在大促和补贴下被压至60元，品牌方赔本赚吆喝，原料上涨进一步挤压利润。“花100万做研发，不知道什么时候回本；花100万投流，至少能投出三五百万的销售额。”这种恶性循环，让行业陷入“增收不增利”的怪圈。
更致命的是，行业内大量流行概念其实是难以验证的“伪需求”。宠物无法表达，鲜粮、烘焙粮、氨基酸配方等概念被创造出来并随意定价。正如文章所说：“你说人需要吃饭，那是刚需。你说宠物需要吃鲜粮，那是爱。爱无价，所以可以随便定价。”但当养宠人发现高价猫窝不如快递盒、70元逗猫棒不比7毛钱好玩时，便开始祛魅，复购与溢价随之瓦解。
养宠人的消费心理已经变了
高端犬繁育者吕杰观察到，品种猫狗价格已跌至几百元甚至零元领养，炫耀性养宠退潮。养宠人琳子的经历很有代表性：工资翻倍了，但养两只猫的花费反而不及当年养一只。踩坑经历让消费者对概念性产品祛魅，宠物从“社交货币”回归“情感家人”，单只宠物消费增速极低。
但行业并未消亡，只是增长逻辑正在切换。亚宠展上高人气的展位已变为防暑背心、长效驱虫项圈、轻便宠物车等对应真实场景的产品，智能化与宠物养老需求爆发。头部品牌皇家缺席展会、转做场外品牌活动，被视为脱离直播带货、回归解决实际问题的信号。
从数量增长到单只消费驱动
“之前，靠的是养宠数量拉增长；未来，靠单只宠物的消费拉增长。”艾伦的判断，道出了行业转型的核心。宠物行业是一个情绪需求被过度放大的行业，当泡沫被挤掉，真正把宠物当家人、愿做长期生意的人，才能拿到下一张入场券。养宠的需求不会消失，只是奖励的对象变了。
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