北京
近期，橡胶市场迎来一轮强势攀升行情。
周一，橡胶系品种早盘大涨。合成橡胶期货主力合约盘中一度涨近8%，突破16000元/吨大关。
截至11:30收盘，橡胶期货主力合约报19140元/吨，创2024年12月10日以来新高；20号胶期货主力合约报16305元/吨，创上市以来新高。
“近期橡胶系品种大涨，主要受三方面因素驱动。”国泰君安期货能化研究员高琳琳表示，首先，合成橡胶基本面偏强。近期，丁二烯价格维持高位，合成橡胶加工利润持续下行，部分民营企业处于降负荷运行状态，供应有所收缩。从盘面表现来看，合成橡胶近月合约涨幅明显大于远月合约，反映出市场对现货流动性有收缩预期。其次，天然橡胶原料价格保持坚挺，市场对厄尔尼诺的交易热情较高。与此同时，资金向农产品板块集中，权益市场种植业板块表现较强，期股联动进一步强化了橡胶价格上涨逻辑。最后，产业链涨价氛围浓厚。9月1日前后，三角、双星、风神等多家轮胎企业集中调价，整体涨幅在2%~3%之间，进一步强化了市场看多情绪。
高琳琳提醒，合成橡胶日内走势与原油及地缘消息面的联动较为紧密，近期波动率明显放大，市场交易逻辑切换较快，需警惕价格波动风险。天然橡胶方面，短期基本面支撑正在边际弱化。同时，社会库存中部分胶种开始逐渐累库，带动总社会库存呈现阶段性累库态势，供给端压力有所抬升，对胶价形成一定压制。
中信期货橡胶研究员魏宇同样认为，厄尔尼诺交易带动天然橡胶价格持续上涨。不过，从目前的情况来看，厄尔尼诺对天然橡胶供应的实质冲击未兑现，尤其是越南和泰国部分产区反而降雨偏多。
“资金对橡胶市场的关注度也明显提升。”魏宇表示，目前天然橡胶和合成橡胶持仓量处于近五年同期偏高水平，反映出场外资金对橡胶市场的关注度明显抬升。从近期几次盘面调整期间的持仓变化来看，主力多头并未明显撤离，显示资金对后市行情仍持相对乐观态度。在今年天气影响被证伪之前，仍可维持多头思路。合成橡胶方面，前期基本面确实边际好转，但随着价格重新回到5月初的高点附近，基本面能够提供的上行驱动已经相对有限。
在魏宇看来，在地缘扰动持续存在以及仓单炒作情绪尚未降温的情况下，合成橡胶期货价格将维持偏强震荡态势。不过，当前价格已经处于相对高位，继续追多的风险较大，投资者需谨慎操作。
本文源自：期货日报
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