银行理财公司再获QDII额度，“出海”新棋局加速落子

国家外汇管理局8月28日公布最新一批合格境内机构投资者(QDII)投资额度审批情况，各类机构合计新增额度68.4亿美元，其中12家银行理财公司合计获批9.4亿美元。这是年内QDII额度的第二次集中发放。

在境内投资者跨境配置资产需求持续升温、国内低利率环境倒逼资管机构拓展收益来源的背景下，银行理财公司再度获得“出海”弹药。然而，近期海外市场波动加剧，美联储加息预期有所升温，地缘政治不确定性犹存，如何用好这批额度、在拓展收益与防控风险间取得平衡，仍是理财公司面临的重要课题。

年内第二次集中发放

此次QDII额度扩容早有政策铺垫。今年6月17日陆家嘴论坛上，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长朱鹤新即明确表示将新增发放一批QDII额度；7月17日，外汇局资本项目管理司司长肖胜在国新办发布会上进一步表态，将常态化发放QDII额度。

此番落地是政策信号的集中兑现，也是继今年3月新增53亿美元额度之后的年内第二批。至此，年内两批QDII额度合计新增121.4亿美元，发放节奏较2025年全年30.8亿美元的新增规模明显提速。

从整体数据看，本轮各类机构合计新增68.4亿美元，其中证券基金类机构新增额度最多，达37.2亿美元；银行类机构新增17.6亿美元，保险类机构新增13.6亿美元。具体到银行理财公司，12家机构共获9.4亿美元增量。

从新增情况看，多家理财公司均在本轮扩容中获得额度提升，既有国有大行理财子公司，也有宁银理财、杭银理财、上银理财等城商行系理财公司，以及贝莱德建信理财、高盛工银理财、施罗德交银理财、法巴农银理财等四家合资理财公司集体入围。

此外，华美银行(中国)有限公司、中信银行国际(中国)有限公司首次获得QDII额度，各获批1亿美元，更多类型机构得以参与跨境业务。

从累计获批额度看，头部机构优势明显。中银理财累计获批32.7亿美元，工银理财累计29.5亿美元，建信理财累计7.1亿美元，光大理财累计3.8亿美元。在全部银行类机构中，汇丰银行(中国)以65.74亿美元居首，渣打银行(中国)累计30.3亿美元、招商银行(招银理财)累计25.3亿美元紧随其后，与中国银行(中银理财)、工商银行(工银理财)一同成为累计额度超20亿美元的银行类机构。截至2026年8月末，银行、证券基金、保险及信托类机构累计获批QDII额度达1830.09亿美元，其中证券基金类机构累计额度首次突破千亿美元，保险类机构累计获批额度亦达420.03亿美元。

点心债与人民币产品受青睐

额度到手后，银行理财公司如何将其转化为实际资产配置，是市场关心的核心问题。从多家机构的表态来看，当前投资策略趋于稳健，且注重规避汇率风险。

光大理财相关负责人表示，公司目前侧重的方向是研究发行QDII人民币理财产品，以进一步降低投资者的汇率风险。在资产选择上，点心债(离岸人民币债券)成为重要标的。一方面，投资点心债有助于人民币国际化，支持其从贸易结算货币向储备货币演进；另一方面，以人民币计价可天然规避汇率风险，且相对于境内普通债券存在一定利差收益。近期随着“南向通”等政策扩容，点心债市场流动性不断提升，配置价值进一步凸显。

合资理财公司则更侧重于跨境固收领域。施罗德交银理财表示，公司新获批的QDII额度主要用于跨境固定收益类资产的投资，后续将择机进一步丰富美元系列理财产品；在资产选择方面，公司兼顾多元化配置和低波动稳健投资策略，涵盖存款资产、海外货币基金、固定收益类公募基金、海外债券等。法巴农银理财亦表示，此次额度的稳步扩容，为公司进一步拓展境外投资布局、丰富跨境理财产品线注入了更强动能。

银行理财配置境外资产仍有广阔提升空间。据银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场半年报告(2026年上)》，截至6月末，银行理财配置境外资产规模占比仅1.1%。整体来看，理财公司当前QDII投资仍以稳健型固收资产为主，较少涉及高波动权益类资产，这既与理财客户风险偏好较低的产品属性相符，也与海外权益市场近期震荡加剧的客观环境有关。

常态化发放助推全球配置能力提升

机遇与挑战总是相伴而生。尽管额度扩容为银行理财“出海”打开了更大空间，但境外资产配置面临的挑战同样不容小觑。当前，美联储年内前五次议息会议均维持联邦基金利率目标区间3.5%—3.75%不变，市场加息预期有所升温，主流机构普遍预计降息窗口将延后至2027年。全球大类资产定价逻辑随之调整，美债收益率与信用利差的变化，均对理财公司的全球投研能力和风控水平提出更高要求。与此同时，汇率波动、地缘政治风险持续存在，成为机构“走出去”必须跨越的门槛。

汇率风险是首要考量。光大理财明确表示，坚持募集币种与投资底层资产币种一致，不在投资端增加汇率敞口，同时研究发行人民币QDII产品，进一步降低投资者的汇率风险。在主体选择上，该公司倾向于中资背景发行人，以降低地缘政治不确定性带来的冲击。光大理财还强调，严格控制资产久期，防止通胀引发的利率波动对净值造成较大冲击。

从更长远视角看，QDII额度的常态化发放，有望为银行理财出海提供持续稳定的渠道支持。光大理财相关负责人表示，此次获批体现了监管部门对合法合规出境投资的支持态度，有助于提升理财公司在跨境资产配置中的竞争力。目前，“南向通”合格投资者范围已扩容至银行理财公司，中银理财、工银理财和招银理财已入围；据上海证券报报道，此次额度获批后，多家理财公司正计划将境外资产投资逐步配置到新发行的产品中。跨境渠道的持续拓宽，也为银行理财全球多资产配置体系的成熟提供了条件。

业内分析人士普遍认为，随着QDII额度常态化发放和“南向通”等渠道拓宽，银行理财公司全球配置能力有望逐步提升，但海外投研体系建设和跨境风控能力仍是决定成效的关键。施罗德交银理财亦表示，搭建成熟稳健的全球多资产投研体系，是夯实投资决策、优化产品持有体验的核心；在资产配置上，公司兼顾多元化与低波动，帮助客户分散组合风险，力争创造稳健回报。

可以预见，随着QDII额度持续释放、跨境渠道不断拓宽以及全球投研能力逐步夯实，银行理财公司的境外投资将从“试水”迈向“稳步拓展”，在服务投资者多元化需求的同时，也为人民币国际化与金融市场双向开放贡献积极力量。

来源：大湾区经济网证券之星频道