建滔积层板年内七度提价，张国荣家族“吃下”覆铜板超级红利

由于置身AI最具景气度环节，覆铜板龙头厂商建滔积层板于8月28日再度酝酿涨价，这已经是公司年内第七次进行提价。从二级市场表现来看，2026年建滔积层板表现突出，其母公司建滔集团同样水涨船高。而两家“建滔系”如此强劲的势头，也让其背后的张国荣家族获益颇丰。

建滔积层板涨价“成瘾”。

8月28日，建滔积层板发布通知称，将对旗下覆铜板、电子布等产品实施调价，所有厚度FR-4覆铜板统一涨价10%，7628（含）以上厚布涨价10%、7628以下薄布涨价20%。而这已经是建滔积层板在2026年以来第七次宣布涨价。

在AI产业趋势催化下，覆铜板产业链景气度位于高位，致使建滔积层板得以不断用涨价“刷屏”。而这样的情形，最终得以推动建滔积层板及其母公司建滔集团市值高企，这也令其背后的张国荣家族获益颇丰。

建滔积层板 又涨价

建滔积层板生产的覆铜板和电子布迎来涨价。

8月28日，建滔积层板发布通知显示，近期由于上游物料玻璃布、铜箔等核心主材供应紧缺、价格大幅上涨，自即日起公司对所有厚度FR-4覆铜板统一涨价10%，PP（半固化片）中的7628（含）以上厚布涨价10%、7628以下薄布涨价20%。

值得注意的是，这已是公司年内第七次就覆铜板产业链产品发布涨价函。

事实上，早在3月10日，建滔积层板宣布对所有板料、PP及铜箔加工费价格统一上调10%；四月份公司先是对所有板料、PP再次上调10%，后又宣布上调FR-4覆铜板及PP价格，调整幅度为10%。

随后的5月、6月、7月，建滔积层板又连续三次实施涨价，主要还是针对板料、PP、FR-4覆铜板。

毫无疑问，持续涨价对于建滔积层板的业绩提振立竿见影。2026年上半年，公司实现营业收入149.04亿港元，同比增长55%；应占纯利28.87亿港元，同比增长209%；期内毛利率30.7%，同比增长12.3个百分点。

拆分来看，建滔积层板的覆铜面板分部收入147.75亿港元，同比增长56%，实现分部业绩38.3亿港元同比增长227%；同期，公司电子玻璃纤维纱及布业务利润约10亿港元，同比增长280%。

并且，进入到2026年7月，建滔积层板单月实现利润约11亿港元，创月度历史新高。

往后看，建滔积层板无疑将继续受益涨价。根据公司管理层最新的对外交流反馈，由于交期由此前的7至10天延长至1至2个月，覆铜板涨价对利润的影响存在1-2个月的滞后，7-8月的涨价将在8-10月的利润中体现。

同时，美银在研报中提及，建滔积层板主席对2026年实现100亿港元盈利充满信心，意味着下半年盈利将超过70亿港元。

此外，在推动涨价之时，建滔积层板也就产能进行着大规模储备。

其中，建滔积层板旗下韶关年产7万吨电子玻璃纤维纱产线已于6月底提前投产，年产9500万米电子玻璃纤维布项目预计2026Q3全面投产。公司的清远8个特种电子玻璃纤维纱窑炉中，2个预计2026年下半年投产，全部投产后相关窑炉总数将增至13个。

建滔积层板的连州年产1万吨超细电子玻璃纤维纱项目力争2027一季度投产，清远年产2.1万吨RTF及HVLP铜箔项目预计2027年三季度投产，江西萍乡覆铜面板及半固化片项目一期预计2027年中投产。

张国荣家族 置身其后

谈及建滔积层板，不得不提到港股市场上还有一家类似的公司——建滔集团。

抽丝剥茧来看，建滔积层板是建滔集团旗下的核心资产，承担着经营覆铜板板块的任务。除此之外，建滔集团旗下还拥有PCB、物业、化工等部门。

毫无疑问，目前建滔积层板的存在也让建滔集团享受着“母凭子贵”的红利。当然和市面上诸多案例类似，由于身为母公司的建滔集团业务跨度偏“杂”，故单论市值层面不如业务更纯正的建滔积层板。

再穿透股权来看，建滔积层板和建滔集团的实控人是同一家人——张国荣及其家族。而在张国荣家族视角中，无疑也可以将建滔积层板、建滔集团视作一体，即“建滔系”。

回溯2026年，依靠AI带来的热度，“建滔系”两家公司股价纷纷水涨船高。借此机会，张国荣家族也在自己的“建滔系”身上持续进行了不少“操作”，展现了一波“财技”。

3月，坐拥建滔积层板控股股东身份的建滔集团率先出动，宣布拟通过配售方式出售建滔积层板1.3亿股，涉资27.2亿港元，计划用作一般营运资金。

到6月中旬，建滔集团公告，以每股76港元的价格，出售所持有的1.55亿股建滔积层板股份，预计套现117.8亿港元。而建滔集团拿到这笔巨款后准备用于自身的PCB投资等方面。

当然，除去业务用途的减持外，张国荣和他的家族成员们还通过减持“建滔系”充实自我财富。

建滔集团控股股东Hallgain，也就是张国荣家族旗下的资本平台，于6月22日、23日、24日，分别减持2000万股、2202.85万股，及2535.25万股，每股平均价分别140.33港元、131.38港元、127.93港元，套现约89.44亿港元。

在同一时刻，建滔集团董事总经理、也是身为张国荣妹夫的郑永耀以约131.11港元的均价减持建滔集团195.35万股，套现约2.56亿港元。张国荣儿子、建滔集团执行董事张家成也以126.93港元的价格同步减持建滔集团50万股，套现约6346.5万港元。

紧接着，张国荣自己以及其另一位妹夫何燕生也同步出手卖出建滔集团。其中，何燕生减持118.8万股，变现约1.53亿港元，张国荣多次减持，变现约数亿港元。

值得一提的是，进入七八月份，随着AI宏大叙事略有松动，“建滔系”股价大幅回落，此时张国荣开始增持以求提振市场信心。在8月25日至8月27日之间，张国荣家族资本平台Hallgain三天合计买入建滔集团70万股，千万港元级别规模；从体量来看，与套现数额差距甚大。

“资本猎手”的 来时路

张国荣并不只是在2026年才显得长袖善舞。

公开报道显示，张国荣出生于深圳，中学毕业就去了香港一家小工厂打工。经历了社会的历练后，拥有相当工作经验的他得以前往美资公司3M，从事了仓务员、信差、销售员等职位，并很快开启创业。

1988年，张国荣成立了他自己的公司——建滔集团，从事覆铜板生意。仅仅过了五年，他的建滔集团便实现资本化，登陆港交所。

此后，张国荣又在1999年12月更进一步，彼时建滔集团成功分拆其子公司建滔铜箔，在新加坡证券交易所上市；到2006年，建滔集团又成功分拆其覆铜面板业务——建滔积层板在港交所主板上市。至此，“建滔系”正式成型。

当然，在资本版图扩张之时，张国荣的“建滔系”也手握通畅融资渠道，进而实现了业务范围的跨越。

在九十年代期间，建滔集团便成立了包括化工、铜箔、玻纤在内的诸多子公司，以此为覆铜板主业做横向及纵向的产业链配套。而此番经营举措，是诸多厂商进入二十一世纪后才逐步拥有的。

与此同时，到2004年12月，建滔集团还成功收购上市公司依利安达，杀入位于覆铜板下游的PCB领域。这项业务，至今也是建滔集团的“基本盘”之一。

纵观近年，建滔积层板一度于2022至2024年经历了全球消费电子市场的“寒冬”。不过值此之际，张国荣却选择了逆势扩张，率领公司将泰国基地的覆铜板月产能提升至100万张。

最终的结果是，建滔积层板巩固了行业龙头地位，也为现如今“分羹”AI产业趋势红利埋下伏笔。

值得注意的是，从生意层面看，张国荣也并非没有“失手”的时候。

2009年，张国荣率领建滔集团成立房地产事业部。公开资料显示，成立至今，其先后落子住宅、商办、购物中心与酒店，坐拥“建滔广场”、“裕花园”等产品线，也曾通过卖地取得高收入。

不过，2018年起，建滔集团多次购买富力地产美元债，此后一度深陷亏损泥潭。并且，在2021年，建滔集团旗下的永恒信贷向碧桂园提供了一笔18.8亿港元的定期贷款，但后来碧桂园债务危机爆发，导致建滔集团2023年就该借款做出信贷亏损拨备8.94亿港元。

现如今，AI浪潮席卷全球，建滔积层板作为产业链上的关键一环，可谓风光无两。乘着这股东风，公司市值飙升，也让背后掌舵人张国荣的财富迈上了一个新台阶。

责任编辑 | 陈斌