2026年中报：五百万亿金融业的“攻与守”，谁是破局关键

2026年8月底，金融机构半年报接连而至。数据指标折射出怎样的变与不变？

根据中国人民银行的数据，截至2026年第一季度末，中国金融业机构的总资产为556.34万亿元。今年以来，国内经济处于温和修复、结构优化的关键周期，货币政策稳健精准，金融监管持续聚焦风险防控与实体赋能。在周期筑底复苏、行业结构迭代、风险压力犹存的多重背景下，金融业走出了攻守并行、稳中求进的发展态势。

即日起，南都湾财社推出系列报道《透视金融业2026半年报：砥砺前行的“守与攻”》，通过数据分析、行业观察及专家解读，共寻金融机构在当前行业背景下的“守”之道；亦立足新兴行业释放的融合机遇，探讨金融机构破局发展的“攻”之策。

以攻破局：净息差四年首现回暖

回溯2026年上半年，如何顺势抓住机遇，如何在逆境中寻找破局点，银行业情况在整个金融业当中较具典型性。在持续的负债端成本优化、存量利率调整落地等多重因素加持下，银行业持续多年的净息差下行趋势迎来扭转，行业盈利基本面迎来阶段性修复契机。

国家金融监督管理总局近期发布的《2026年二季度银行业保险业主要监管指标数据情况》明确，截至2026年6月末，商业银行净息差录得1.41%，较第一季度末小幅上行1bp，这也是自2022年初以来，银行业净息差首次实现环比回升，盈利韧性逐步修复。

从各类银行梯队分化特征来看，不同类型机构息差表现呈现明显差异化格局，中小银行绝对收益优势凸显，大型银行修复态势稳健。

整体来看，2026年上半年股份行、农商行净息差绝对水平领跑行业，分别达到1.54%、1.59%；国有大行与城商行净息差相对偏低，对应数值为1.31%、1.40%。从环比修复节奏分析，国有行、城商行、农商行三类机构均实现净息差环比抬升，行业整体修复覆盖面较广；同比维度则呈现结构性分化，城商行、农商行净息差同比正向增长，国有行、股份行虽仍有同比下滑，但下滑幅度已大幅收窄。

从上市银行半年报细分数据来看，头部机构息差修复成效进一步印证行业拐点到来。6家国有大行中，5家机构2026年中期净息差较第一季度及2025年末实现双回升，回升幅度集中在0.01-0.03个百分点，其中建设银行、交通银行修复力度突出，回升幅度均达0.03个百分点，在国有大行中表现亮眼。

高息存款进入重定价周期为整个行业净息差的企稳回升提供了助力。在对净息差相关问题作出回应时，建行行长张毅就提到了这一点，他指出，随着高定价定期存款集中到期、重定价利好因素集中释放，2026年上半年，建行境内定期存款付息率1.66%，较年初下降34个基点。除此之外，在负债端狠抓低成本结算性资金、有效管控高成本主动负债规模也是息差企稳的重要原因。

中国工商银行行长刘珺表示，从数据上看，指标呈现出边际企稳的态势，其重要的支撑因素是负债成本更加适宜、负债结构更加优化，而不只是重定价。他谈到，大型银行凭借体量、渠道和客群的基本盘，能够更加从容地实现量、价、险的协同。随着存量定期存款产品到期量削减和新老产品利差进一步收窄，重定价红利对息差的支撑效应也会逐步减弱。

股份制银行层面，多家机构息差改善态势显著。如，民生银行修复幅度领跑，较2025年回升0.07个百分点至1.47%；华夏银行（1.59%）、平安银行（1.8%）、光大银行（1.42%）同步实现稳步回暖，分别较上年回升0.03个百分点、0.02个百分点、0.02个百分点，股份行盈利边际改善信号明确。

以变为攻：多元组合拳拓宽盈利来源

除了实现净息差企稳回升，2026年上半年银行业主动抢抓周期机遇，在传统利差收入之外打出一套稳中提质的“进攻组合拳”。多家银行不再单一依赖信贷利差，转而发力拓宽非息收入赛道，通过做大中间业务、优化资产投资布局、深化科技降本增效多维突围，持续夯实盈利韧性。

收入结构优化方面，银行持续加码中间业务、做大手续费及佣金收入，非息收入占比稳步提升。比如，兴业银行2026年上半年手续费及佣金净收入达142.01亿元，同比增长8.61%，增速较第一季度提升1.16个百分点，占总营收比重升至12.89%。

与此同时，多家银行通过优化资产配置、把握市场行情增厚投资收益，成为营收增长的重要增量。如，农业银行2026年上半年实现其他非息收入516.68亿元，同比增加156.45亿元，其中债权投资收益拉动显著，投资收益及公允价值变动损益同比大增159.28亿元；工商银行同样实现非息收入稳步扩容，当期其他非息收入553.87亿元，同比增长19.1%，权益工具投资已实现收益增长带动整体投资收益上行9.1%。

在此基础上，行业持续推进智能化转型，依托AI大模型、数字化运营工具精简业务流程、压缩运营成本、提升经营效率。整体而言，在传统利差增长受限的背景下，银行业主动出击、多点发力，有效弥补单一息差收入短板，持续打开盈利增长空间。

以守筑基：零售风险持续承压

在行业整体盈利企稳的同时，零售业务依然是当前银行业经营的核心压力点。作为银行核心资产板块与营收重要来源，零售信贷业务受宏观经济复苏节奏、居民偿债能力分化等因素影响，资产质量持续承压，2026年上半年上市银行个贷不良率普遍呈现上升态势，行业零售风险化解仍处于攻坚阶段。

国有大行零售资产质量压力尤为凸显，除中国银行未披露最新核心数据外，其余5家国有大行2026年中期个人贷款不良余额、不良率均出现不同程度抬升。

股份制商业银行零售资产质量分化更为明显，部分股份行风险暴露幅度大。从已披露半年报的股份行数据来看，各家机构个贷不良率均呈现上行走势，其中有机构的个贷不良率由2025年末的3.80%攀升至2026年上半年末的4.93%，半年内增幅达1.13个百分点，零售业务风险防控压力凸显，也反映出行业零售板块结构性风险尚未完全出清。

针对零售业务风险，兴业银行首席风险官赖富荣在交流会上表示，当前零售领域的资产质量承压，是银行业面临的共同挑战，也是兴业银行的主要风险关注点。

“信用卡方面，今年我行对部分协商分期客户实施更为审慎的风险分类认定标准，加速潜在风险的暴露，新发生不良有所增加，但这有利于进一步夯实信用卡资产质量基础，减小后续风险发生带来的影响。”赖富荣说。

截至上半年末，兴业银行整体不良贷款率为1.08%，与年初基本持平，新发生不良资产同比减少约36亿元，资产质量保持稳定。

“下半年，我行资产质量将保持在合理波动区间，但不同板块分化格局还会延续。”赖富荣表示。具体而言，对公房地产、地方政府融资业务两大重点领域新发生不良有望继续保持低位，存量风险稳步化解。零售业务新发生不良管控压力还会持续一段时间，但总体可控。

面对零售及部分对公业务带来的资产质量压力，银行业主动加大风险出清力度，通过不良资产批量转让、核销等多元化方式加速化解存量风险。

作为零售业务的“优等生”，面对行业零售资产质量承压，招商银行副行长徐明杰指出：“零售贷款质量是当前影响我行资产质量的主要因素，尽管仍是较优水平，但零售贷款质量承压也是客观事实。加之我们零售贷款占比较高，相对而言压力也会更大一些。”

谈及资产质量管理措施，徐明杰表示，一是顺应市场趋势，确定合理的增长速度，更加强调质量和结构；二是发挥零售客群的优势，适当提高零售信贷的准入门槛；三是加大存量客群的优化调整，特别是要防范降低共债的风险；四是坚持早识别、早预警、早清收、早处置；五是提升系统性的风险管理能力，一方面强化数据技术利用，另外一方面加强人才队伍培养。

以域观势：全金融业如何守与攻并进？

银行业的攻守变局，只是2026上半年金融业周期演进的一个剖面，保险、证券基金、产业金融等赛道，同样在上演属于各自的守与攻。

保险业的“攻与守”正在资产负债两端同步上演，但行业内部的“温差”同样不容忽视。负债端，分红险转型从共识加速落地，银保渠道在“报行合一”深化中经历调整，与个险渠道的结构优化同步推进；资产端，各大险企普遍提升权益配置比例博取弹性。

然而，这种“攻守”格局在行业内部呈现显著分化：2026年上半年，58家非上市人身险公司合计净利润616.88亿元，同比翻倍，但头部14家贡献超八成利润，部分中小机构生存空间持续承压，偿付能力隐忧待解。

与之相对，2026年上半年，五大上市险企合计归母净利润3173.87亿元，同比增长78.12%。业绩高增的背后，是头部险企在负债端降本、资产端进取的同步发力，而更深层的竞争维度亦在悄然转换。康养生态布局的加速推进，预示着保险业的竞争已从规模比拼转向综合金融服务能力、资产负债管理韧性与长期盈利稳定性的多维较量。面对行业马太效应加剧与负债端成本刚性的双重考验，中小主体能否探索出穿越周期的差异化路径，仍有待观察。

把视线转向资本市场，2026年上半年，面对资本市场波动增加，证券基金行业顺应客户多元财富配置需求，积极布局“固收+”等多元资产产品，以承接居民财富的稳健理财诉求。行业紧抓资本市场改革主线，强化与投资者利益绑定，买方投顾转型进一步深化，通过专业陪伴与资产配置，有效引导客户规避追涨杀跌，培育理性投资、长期投资理念。在提升投资者回报方面，公募基金半年报首次披露“盈利投资者数量占比”，直观反映了持有人的真实获得感，这不仅倒逼行业机构从“重规模”向“重体验”转变，更推动了全行业切实将基金收益转化为投资者的实际回报。

产业金融板块同样显现出新变化。产业金融领域上市公司在资本市场行情景气下实现净利润普涨，同时加大力度布局产业基金投资，深度介入战略性新兴产业与传统产业转型升级的核心链条。

在多元金融板块中，以6家证券简称中含“资本”的产业金融公司为代表，2026年上半年归母净利润全部实现同比增长，且平均增速达到较高水平。从领跑梯队来看，投资收益正取代传统金融利差收益和非金融板块收益，成为这些持有多类金融牌照公司业绩大增的核心驱动力。与此同时，在这些产融公司的投资业务版图中，直接下场设立产业投资基金、重仓战略性新兴产业的股权直投模式正获得更多资源倾斜，不仅更体现出产融结合“以融促产”的底层成色，也成为检验各家投资含金量的关键试金石。

整体而言，纵观银行、保险、证券基金等全金融赛道，行业整体坚守守风险、稳基本盘的底线思维、秉持攻转型、拓新局的进取姿态，在周期波动中平衡稳进节奏，于守正与创新的双向博弈中蓄力突围，持续推动金融业迈向更高质量、更具韧性的发展新阶段。

统筹：任先博

执行统筹：刘兰兰

采写：南都·湾财社记者 马青 管玉慧 黄顺威 徐劲聪

出品：南都金融与行业新闻部