15年股价回报2200%！库克交棒苹果CEO

2026.09.01

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作者 |第一财经 樊志菁

封图｜蒂姆・库克和约翰・特努斯

8月31日（周一）是蒂姆・库克（Tim Cook）担任苹果 CEO 的最后工作日，9月1日约翰・特努斯（John Ternus）将正式接任 CEO。65岁的库克将出任全新设立的董事会执行董事长（executive chairman）。而特努斯将迎来的挑战非常艰巨，如何扛起这家全球消费硬件巨头在AI时代迈向新一轮辉煌。

库克卸任

在库克执掌期间，苹果股价累计涨幅超2200%，先后成为全球首家市值突破1万亿、2万亿、3万亿美元的企业。公司还在今年7月短暂触及5万亿美元市值，成为史上第二家达成该里程碑的企业。iPhone 累计销量突破30亿部，通过股票回购向股东回馈近9000亿美元。

哈佛商学院教授戴维・约菲曾撰写苹果与蒂姆・库克的商业案例，他评价道：“库克把iPhone的业务规模做到了那个时代几乎没人敢想象、认为不可能实现的高度。”

1998年，库克辞掉当时全球最大PC厂商康柏的副总裁职位，加入濒临破产的苹果。一到任，他立刻着手清理积压库存、精简供应商名单。

2011年8月，时任苹果首席运营官的库克接任苹果首席执行官，彼时他要承接一份巨大的压力，公司市值约3490亿美元，iPhone 4S尚未发货，iPad 问世仅16个月。他的前任史蒂夫・乔布斯，被广泛视作全球最伟大的创新者之一。

时隔15年，库克走出属于自己的道路，将苹果推上前所未有的发展高峰。苹果正交出创纪录的业绩：2026 财年第三季度营收同比上涨16%，创下历年6月季度最佳业绩。

在库克治下，苹果跳出传统硬件业务的边界。服务业务的权重持续攀升，诞生了Apple Music、Apple TV+、iCloud+、Apple Fitness+、Apple Arcade 等一系列服务产品。他主导拓展苹果产品生态，推出Apple Watch、AirPods；同时大力推进自研芯片，Mac完成从英特尔处理器向M系列自研芯片的转型，这是苹果深度掌控软硬件全栈能力的标志性事件。库克推出股票分红政策，并且持续执行股票回购计划，把资本回报打造为苹果财务战略的重要一环。

这份辉煌并不只来源于产品决策。科技投资机构Deepwater Asset Management管理合伙人吉恩・蒙斯特自2004年便长期跟踪苹果，他评价库克既是一名CEO，同样也是一位外交人士。库克上任之初便拥有极强的运营与供应链管理功底。真正让iPhone业务在地缘冲突下平稳运转的，是他温和的行事风格、果决的决策以及出色的谈判能力。

在库克主导下，苹果作出关键部署，规避了特朗普政府高额关税冲击。面对要求在美国本土制造手机的压力，苹果选择加大美国本土业务投资，在美国境内生产 iPhone 核心零部件。即便在特朗普第一任期，库克也是少数能获得他认可的企业领袖。耶鲁管理学院领导力研究高级副院长、前白宫顾问杰弗里・桑嫩菲尔德称：“在特朗普认可的企业CEO名单里，蒂姆・库克排名非常靠前。”

库克在自己最近几场财报电话会上，给继任者特努斯留下忠告：专注打造能够丰富用户生活的产品。“如果你始终以此为核心，所有决策围绕这一点展开，企业自然会收获优秀的商业回报。”他在 4 月的会议中说道，“我们也将持续开发更多新品，不断开启新的篇章。”

卸任CEO后库克不会离开苹果，出任董事会执行董事长，继续负责政府关系以及企业整体战略。他在今天发布的内部告别信中表示，“将会怀念这份工作”，并对特努斯出任CEO抱有十足信心。

特努斯重任在肩

特努斯于2001年加入苹果产品设计团队，2021年1月晋升为硬件工程高级副总裁。

过去十年，苹果几乎所有重磅硬件产品背后都有特努斯的主导：自初代iPad起，主持每一代 iPad 开发；主导2017年 iPhone X 重新设计的硬件工程；操盘2020‑2022年Mac 从英特尔向Apple Silicon两年大迁移，该项目被普遍认为消费电子工业史上难度最高的架构转型之一；全程推动AirPods业务从0成长为年规模约200亿美元的产品线；负责Vision Pro混合现实头显的硬件研发。

本次权力交接发生在苹果现代史上战略局势最为微妙的时期：公司正奋力追赶谷歌、OpenAI、Anthropic 在生成式AI领域的差距；同时要应对华盛顿与布鲁塞尔接踵而至的反垄断风波；公司还要筹备首款折叠iPhone以及经过大规模重构的 Siri。

在公司内部，特努斯早已被视作库克的既定接班人。自2022年起，他在WWDC与产品发布会的登台占比持续提升，成为 iPhone 硬件对外发言人。今年3月苹果纽约发布会上，他亲自发布了MacBook Neo。库克在致社区公开信中评价特努斯：“一名才华出众的工程师与思考者，对每一处细节都极致执着。”

苹果跳过了前 COO 杰夫・威廉姆斯（2026年初退休）、人气很高的软件工程主管克雷格・费德里吉，选择提拔特努斯，反映董事会判断：苹果下一阶段的核心，是围绕 AI 芯片与可穿戴设备形态的软硬件深度融合，而非服务业务扩张或者应用生态管理。

行业评论人士援引公司内部消息表示：和库克以往较少深度介入产品设计的风格不同，特努斯清楚苹果需要一轮大规模产品设计革新。Wedbush 知名苹果多头分析师丹・艾夫斯研报写道“库克在库比蒂诺留下不朽遗产。特努斯将承受巨大压力，需要快速交出成果，尤其是 AI 赛道。虽然市场早有库克卸任传闻，但现阶段投资者疑问远多于答案，大家关注交接时点以及苹果整体战略将如何演变。”

Deepwater Asset Management管理合伙人吉恩・蒙斯特表示，“库克把权杖交给一名硬件工程师，这本身就在说明苹果认为下一个一万亿市值从何而来。增量不会来自服务业务扩张，也不会来自 App Store 抽成；而是端到端掌控芯片、硬件形态、设备端AI全栈。”

Apple Intelligence 是苹果设备端生成式AI品牌，2024在WWDC正式发布，2025年分模块陆续上线。但核心产品 ——具备跨应用推理、多步骤任务能力的新一代个性化Siri多次延期。今年3 月，苹果斥资约10亿美元，授权谷歌Gemini大模型作为未来Siri云端推理引擎，服务超20亿台活跃苹果设备。这笔交易被广泛解读为：苹果内部基础大模型暂时还无法比肩谷歌、OpenAI、Anthropic 的顶尖模型，也加重投资者对苹果 AI 路线的担忧。

特努斯接手的AI路线图，面临迫在眉睫的三大压力：首先是保证新版Siri随 iOS 19按期交付，同时保证产品质量；其次是拿出可信、长期自研基础大模型方案，尽快降低对谷歌模型依赖；最后在新一代硬件产品全线打通AI能力：包括折叠 iPhone、下一代 Vision Pro、传闻2027年推出的N50智能眼镜。

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