2026年上半年跑赢基准1.69%！兴证资管恒睿致胜混合发起式C吕晓威：2026下半年多元配置...

来源：新浪基金∞工作室

8月31日消息，近期兴证资管恒睿致胜混合发起式C披露2026年上半年报，基金规模1027.58万元，比2026年第一季度降低74.37%。基金经理吕晓威最新投资观点同步出炉。

吕晓威表示，下半年权益市场在景气度与估值分位数高度分化的背景下可为空间充足，债券市场受基本面支撑但波动区间收敛，通过多元资产合理配置有望在严控波动的前提下获取稳健收益。 宏观经济： 后续国内经济基本面延续K型分化格局，主要经济数据整体偏弱，信贷需求回落趋势延续，居民部门仍处于资产负债表缩减阶段，消费维持低位震荡，通胀水平逐步放缓。 资本市场： 权益市场行业间景气度、历史估值分位数呈现高度分化特征，可为空间较大；债券市场受经济基本面支撑，但三季度债券供给提速，货币政策调整紧迫性降低，叠加海外通胀维持高位，整体围绕经济复苏及政策力度交易，低利率环境下波动区间有所收敛。 投资方向： 以低估值价值股作为底仓配置，布局具备全球竞争优势、估值有吸引力的AI等新兴成长赛道优质标的，同时挖掘经历景气下行、估值下探后具备戴维斯双击潜力的行业龙头，关注下修预期、行业景气度反转驱动下具备吸引力的可转债个券机会。 风险提示： 需警惕经济复苏不及预期、货币政策调整节奏超预期、海外市场波动传导、权益市场风格快速切换等风险，可能对组合收益表现造成扰动。

业绩回报：2026年上半年跑赢基准1.69%

数据显示，截至2026年上半年末，兴证资管恒睿致胜混合发起式C净值为1.03元，2026年上半年年基金份额净值增长率为2.88%，同期业绩比较基准收益率为1.19%，跑赢基准1.69%。

吕晓威自2025年12月2日担任兴证资管恒睿致胜混合发起式C基金经理，截止2026年8月31日，任期回报1.17%。

表：兴证资管恒睿致胜混合发起式C业绩表现（截止2026年6月30日）阶段净值增长率业绩比较基准收益率跑赢基准近3月3.31%1.79%1.52%近6月2.88%1.19%1.69%近1年---近3年---近5年---成立以来
(2025-12-2)2.85%1.13%1.72%

资料显示，吕晓威，上海交通大学硕士，13年证券从业年限，2010年5月进入金融行业，曾任一德期货有限公司金融工程研究中心副总监，银河期货有限公司金融市场部投资经理及量化团队负责人，天风证券股份有限公司固定收益总部投资经理，浙江浙商证券资产管理有限公司固定收益部/FICC部投资主办，2021年8月加入兴证证券资产管理有限公司，历任固定收益部投资经理、公募投资部投资经理等职，现任公司公募投资部基金经理，2025年12月2日起担任兴证资管恒睿致胜混合型发起式证券投资基金基金经理。范驾云，南京大学工学学士、管理学硕士，15年证券从业年限，2011年6月进入金融行业，曾任兴业证券股份有限公司资产管理分公司研究员，2014年7月加入兴证证券资产管理有限公司，历任研究策划部研究员、权益投资部投资经理、创新投资部投资经理、公募投资部投资经理等职，现任公司公募投资部基金经理，2025年12月2日起担任兴证资管恒睿致胜混合型发起式证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，兴证资管恒睿致胜混合发起式C在2026年上半年依托多元资产配置思路实现了小幅超额收益，契合基金经理对当前分化市场的研判逻辑。当前该基金规模出现较大幅度下滑，后续其能否在严控波动的前提下落地价值、成长、可转债的分层布局策略，对冲各类潜在市场扰动，仍需后续业绩周期的持续验证。

附公告原文节选：

今年上半年,国内经济继续呈现K 型分化特征｡AI 高速发展过程中拉动了多个行业的需求扩 张,产业链部分产品甚至因供不应求而出现量价齐升;储能等多个行业同样呈现高速增长态势｡ 中东冲突使得石油价格大幅上涨,且在美伊谈判局势反复的过程中出现大幅波动;油价波动叠加 其他因素,又促使了黄金等金属价格的大幅波动｡而房地产及上下游多个行业､光伏等行业需求 下行,产业链继续承压｡

A 股市场方面,今年上半年､尤其是二季度呈现出比较明显的分化特征｡AI 产业链相关行业, 成为A 股少数上涨的领域,而多数行业指数有所调整｡基金二季报数据证实了大量机构资金的行 为——减持其他行业,买入AI 产业链｡这使得到二季度末,公募基金前十大重仓股中,AI 相关 的股票市值占比达到了历史高位｡

我们认同AI 产业趋势带来的历史性投资,但也认为A 股､港股有多个行业的优质龙头公司同 样具备良好的投资性价比,结合本产品的特征,从投资组合鲁棒性维度考虑,我们选择在以低估 值价值股票打底的基础上,适度配置了包括AI､新能源､顺周期等多个各具投资逻辑和性价比的

兴证资管恒睿致胜混合发起式2026 年中期报告

产业方向或风格特征的个股,以适度增加产品的投资收益弹性｡可转债方面,基于部分可转债的 投资性价比重新具备吸引力,我们在二季度提高了转债仓位,行业上重点配置于新能源､轻工､ 交运等行业｡

债券方面,2026 年上半年债券市场收益率呈现先上后下的走势｡一季度央行没有进行降准降 息操作,在年初通胀预期有所抬头的情况下,长端利率债有所上行,但受资金利率较为宽松的影 响,中短端收益率下行｡期限利差走扩｡信用债整体表现好于利率债,信用利差持续压缩｡进入 二季度,债券市场收益率震荡下行,部分经济数据呈现冲高回落的特征,包括社零,固定资产投 资等数据同比下滑｡二季度的信贷增速面临回落的压力,信贷需求的疲弱为债券市场的收益率的 震荡下行提供了支撑｡央行于二季度末创设了隔夜逆回购等货币政策工具,同时完善了短端利率 调控机制,将隔夜正､逆回购的操作区间收窄至50bp,二季度末资金面基本维持平稳｡超长端期 限利差处于较高区间｡产品主要以高等级短久期债券为底仓,在二季度参与了利率债的阶段性机 会,产品整体维持了适度杠杆｡

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