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智通财经APP获悉，方正证券发布研报称，AI眼镜当前更适合自下而上寻找个股机会，而非简单押注板块整体β行情。该行认为，行业仍处于消费端导入期，相关公司的业绩兑现存在时间差，建议沿消费场景重构与AI垂类硬件落地两条逻辑线筛选标的，重点关注具备供应链、渠道、成本控制、产品力及执行力，并能够形成收入与出货兑现的公司。
方正证券主要观点如下：
AI眼镜正处于由产品验证向快速放量过渡的关键阶段，AI能力成熟与下一代硬件入口之争共同推动产业进入加速发展期
一方面，多模态大模型补足了传统智能眼镜在视觉理解、语义交互等方面的能力短板，使眼镜从信息采集与显示设备向具备“感知—理解—交互”能力的AI终端演进;另一方面，智能手机进入成熟期，科技巨头持续寻找下一代通用计算入口，AI眼镜凭借贴近用户、始终在线的物理属性成为重要候选形态。
AI眼镜的核心产品逻辑在于软件AI能力率先成熟，而非单纯依赖光学显示技术突破
随着多模态大模型能力持续提升，视觉理解、实时翻译、环境识别等工具型应用逐步落地，推动产品需求从传统AR眼镜偏重的表达与渲染，向执行、协作与辅助迁移;相较此前以内容和体验为核心的AR/VR产品，AI眼镜更加贴近日常使用场景，有望扩大至普通消费者。
全球市场已进入快速放量阶段，但竞争格局仍处于持续演进过程中
2026H1全球智能眼镜出货量同比增长212%，IDC数据显示2026Q1全球智能眼镜出货量同比增长130.1%，其中无显示智能眼镜同比增长167%;Meta凭借RayBan品牌、先发优势及AI能力持续占据全球市场主导地位。国内市场则呈现多路线差异化竞争格局，2026H1中国智能眼镜销量同比增长85.5%，AR、拍摄及音频等不同产品形态并行发展，厂商围绕AI交互、AR显示、拍摄记录及生态协同展开卡位。
AI眼镜具备长期渗透空间，但其普及路径更可能是分层渗透而非复刻智能手机的人手一部
佩戴意愿、续航、重量、外观及隐私等因素构成产品天然约束，同时AI眼镜当前更多承担效率增强而非通信等刚性需求，因此其长期更可能成为与手机协同的第二入口或第二设备，并在商务、出行、创作者等高频需求人群中率先形成较高渗透。
产业链价值主要围绕核心器件、规模制造以及品牌与视光渠道等环节展开
上游SoC、光学显示等核心器件受益于AI算力、功耗及轻量化需求提升，中游ODM/OEM主要体现小型化设计、精密制造与规模化交付能力，下游品牌、镜片及视光渠道则受益于消费场景拓展及近视适配需求提升;当前中国企业在制造端具备较强参与度，但部分高端SoC及关键光学器件仍存在进口依赖。
风险提示：监管收紧、需求分层导致出货低于预期、技术迭代不及预期以及巨头价格战挤压中腰部硬件厂商利润的风险。
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