广东
8月31日早盘，A股、港股市场主要指数走弱，截至发稿，上证指数跌0.4%报3936点附近，港股恒生指数跌约1%，而银行板块再度逆势拉升，申万银行指数涨超1%。中国银行A股盘中最高触及6.38元，涨超3%，再度刷新历史新高；港股中国银行同步走强，盘中最高触及5.86港元，涨超4%，创出上市以来新高。齐鲁银行涨3.64%、北京银行涨3.34%、邮储银行涨2.40%，建设银行、工商银行等大行普涨。银行AH优选ETF招商（517900）跟踪的银行AH指数上涨1.12%，延续近期强势表现。
浙商证券最新周报指出，科技板块高拥挤、高波动的特征尚未消除，银行等低波红利资产仍具承接价值；中期看，中报验证了优质银行的盈利韧性和资产质量，叠加无风险利率维持低位、险资长线增配以及主动公募低配，板块配置价值仍具支撑。
六大行中报收官：营收、净利四年来首次集体双增
上周五（8月28日），工、农、中、建、交、邮储六大行集中披露2026年半年报，上市银行中报披露同步收官。上半年，六大行合计实现营业收入超2万亿元，归母净利润合计约7126亿元，全部实现同比正增长，这也是2022年以来六大行首次集体实现营收、净利双增长。
中国银行上半年实现营业收入3569.03亿元，同比增长8.48%；归母净利润1235.94亿元，同比增长5.1%；不良贷款率为1.22%，较上年末下降0.01个百分点，拨备覆盖率为200.85%，资产质量与风险抵补能力同步改善。
全行业看，42家A股上市银行上半年合计实现营业收入约3.14万亿元，同比增长7.42%，增速较上年同期大幅提升逾6个百分点；归母净利润合计约1.13万亿元，同比增长2.96%；其中32家银行营收、净利双增长，17家银行净息差同比回升。
中期分红超2200亿元+险资新规落地，高股息配置逻辑或强化
业绩回暖为加大股东回报提供了底气。根据中期分红计划，六大行拟分红总额合计超过2200亿元，其中四大行中期派息率统一由30%提高至31%：工商银行拟派息538.53亿元、建设银行525.82亿元、农业银行453.93亿元、中国银行383.43亿元（每10股派1.19元，含税）。中期分红阵营还在向股份行、城农商行扩展，成都银行、杭州银行、瑞丰银行、江阴银行等相继推出中期分红方案，其中瑞丰银行、江阴银行为首次实施中期分红，股东回报正从“年度单次”向“高频次、可预期”演进。
增量资金方面，兴业证券指出，《保险公司资产负债管理办法》正式稿落地，净投资收益覆盖率不低于100%的硬约束之下，红利股有望成为险资覆盖负债保证成本的核心工具，银行股作为当前A股核心红利资产，兼具高股息率、低估值、机构低持仓特征，有望充分受益于险资增量资金流入，实现估值向上修复。
中信证券认为，下半年银行板块有望从“高股息防御资产”向“高确定性权益资产”重估。
光大证券测算，当前银行板块PB估值仅0.69倍，平均股息率约4.6%，安全边际牢靠、向上空间充足，随着中报验证盈利稳定回升，上涨行情有望延续，可关注优质地区城商行与高权重国有大行两条主线。
银行AH优选ETF招商（517900）跟踪中证银行AH价格优选指数，42只成份股覆盖A股与港股银行，通过月度AH轮动策略自动切换至估值更低的一方。以今日盘中的中国银行为例，H股较A股折价约21%，AH轮动策略可天然捕捉折价收敛收益。据业内分析，在六大行中报收官、息差拐点进一步确认、海外利率波动推升避险需求的多重共振下，银行板块的配置价值进一步凸显。
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