东方钽业的前世今生：国内钽铌行业龙头

来源：新浪证券-红岸工作室

东方钽业成立于1999年4月30日，2000年1月20日在深圳证券交易所上市，注册及办公地址均位于宁夏回族自治区，是国内最大的钽铌产品生产基地，专注稀有金属精深加工领域，拥有全产业链技术壁垒。

东方钽业主营业务为钽铌铍金属及合金制品的研发、生产和销售，所属申万行业为有色金属-小金属-其他小金属，同时布局HEPS概念、超导概念、核聚变相关赛道。

经营业绩：营收行业排名9，净利润行业排名9
2026年上半年，公司实现营业收入10.4亿元，在16家同行业企业中排名第9，行业第一名锡业股份营收达315.73亿元，行业第二名贵研铂业营收为226.52亿元，当期行业平均营收为48.61亿元，行业中位数为12.02亿元。主营业务构成中，钽铌及其合金制品营收10.37亿元，占比99.72%，其余细分品类营收占比均不足0.2%。当期实现净利润1.23亿元，行业排名第9，行业第一名锡业股份净利润为15.94亿元，行业第二名中矿资源净利润达11.7亿元，当期行业平均净利润为3.18亿元，行业中位数为1.32亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年东方钽业资产负债率为27.65%，较去年同期的18.92%有所上升，低于行业平均43.59%，整体偿债压力较小。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率为18.83%，较去年同期的18.47%小幅提升，低于行业平均23.51%。

董事长黄志学2025年薪酬78.37万元，同比增加9.78万元
公司控股股东为中色（宁夏）东方集团有限公司，实际控制人为中国有色矿业集团有限公司。黄志学先生，汉族，1969年出生，中共党员，大学本科，工程师。1991年本科毕业于中南工业大学冶金机械专业。历任东方钽业机动技改部设备管理员、质量保证部部长、机动技改部部长、供应部部长，中色（宁夏）东方集团有限公司供应部部长，西北稀有金属材料研究院供应部部长，东方钽业生产安全部部长、钽铌制品分厂厂长，中色（宁夏）东方集团有限公司生产部部长，中色（宁夏）东方集团有限公司集采中心分公司总经理，中色（宁夏）东方集团有限公司特种材料分公司总经理，东方钽业总经理，现任公司党委书记、董事、董事长等职，2024年其薪酬为68.59万元，2025年薪酬为78.37万元。
于明先生，满族，1973年出生，中共党员，硕士学位，高级工程师。1996年本科毕业于北方工业大学机械设计与制造专业，2018年获得西北工业大学工程硕士学位。历任中色（宁夏）东方集团有限公司集团级技术专家，东方钽业光伏材料分公司副总经理，东方钽业机电维修分厂副厂长，中色（天津）特种材料有限公司铝深加工分公司党支部书记、经理，中色（天津）新材料科技有限公司副总经理，西北稀有金属材料研究院宁夏有限公司党委委员、副总经理，东方钽业副总经理，现任公司党委委员、董事、总经理等职，2025年薪酬为73.36万元。

A股股东户数较上期增加20.36%
截至2026年6月30日，公司A股股东户数达7.85万户，较上期增加20.36%；户均持有流通A股数量为6411.7股，较上期减少16.94%。机构持仓方面，当期十大流通股东中，华夏军工安全混合A位居第二大流通股东，持股819.74万股，相比上期减少96.64万股；景顺长城鼎益混合(LOF)A为新进第四大流通股东，持股682.29万股；香港中央结算有限公司位居第五大流通股东，持股498.05万股，相比上期增加178.32万股；前海开源沪港深核心资源混合A位居第九大流通股东，持股352.18万股，相比上期增加84.03万股。

国海证券指出，公司2026年上半年营收10.40亿元，同比增长30.50%，归母净利润1.22亿元，同比下降15.52%，维持“买入”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为3.55亿元、5.44亿元、6.57亿元：

• 顺价机制落地后2026年二季度毛利率环比提升7.28个百分点至22.17%，盈利空间持续修复
• 新增年产400支铌超导腔项目进入试生产阶段，多座在建项目进入设备安装调试期，产能释放节奏提速
• 钽粉钽丝市占率优势显著，2026年上半年销量同比增长58%，充分受益于AI服务器带动的钽电容需求高景气
• 国新投资持股比例存在提升预期，助力央企价值管理与产业升级

国盛证券指出，公司2026年上半年业绩阶段性承压，重大项目建设提速，维持“买入”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为3.9亿元、5.6亿元、7.3亿元：

• 11.89亿元定增募资落地，重点投向钽铌湿法冶金数字化工厂等三大项目，强化产业护城河
• 成功签订3600吨铁钽铌合金合同，推进钽铌废料回收再利用，夯实原料供给安全根基
• 作为国内最大的钽铌产品生产基地，加速向超导铌材等高附加值领域拓展，打造第二成长曲线，受益于AI算力、超导等多赛道需求驱动，行业景气度持续上行

图：东方钽业营收及增速

图：东方钽业净利润及增速