中复神鹰的前世今生：国产碳纤维龙头量价齐升

来源：新浪证券-红岸工作室

中复神鹰是国内领先的高性能碳纤维研发生产企业，核心产品覆盖多下游应用场景，掌握干喷湿纺产业化核心技术壁垒。公司成立于2006年3月2日，2022年4月6日于上海证券交易所上市，注册及办公地址均位于江苏省。

中复神鹰主营业务为从事碳纤维研发、生产和销售，所属申万行业为基础化工-化学纤维-其他化学纤维，覆盖大盘价值、央企央资、大飞机三大概念板块。

经营业绩：营收行业第五，净利润行业第六
2026年上半年，公司实现营业收入11.63亿元，在行业8家可比企业中排名第5，低于行业平均数15.81亿元、行业中位数13.39亿元，行业第一名皖维高新营收达42.36亿元，行业第二名双欣材料营收达21.4亿元。主营业务构成中，碳纤维业务收入11.51亿元，占总营收比重98.99%，其他业务收入1178.28万元，占比1.01%。当期实现净利润7016.23万元，在行业8家可比企业中排名第6，低于行业平均数1.19亿元、行业中位数7195.05万元，行业第一名皖维高新净利润达3.13亿元，行业第二名双欣材料净利润达2.72亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年公司资产负债率为53.49%，较去年同期的50.49%小幅上升，高于行业平均37.63%。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率为21.98%，较去年同期的15.31%提升6.67个百分点，高于行业平均19.13%。

董事长张健2025年薪酬189.55万元
公司控股股东为中建材联合投资有限公司，实际控制人为中国建材集团有限公司。张健女士为中国国籍，1974年生，中共党员，博士，教授级高级工程师，曾任中国建筑材料集团有限公司企业管理部总经理，中国建材集团有限公司企业管理部总经理、安全应急部总经理、专职董事，凯盛科技集团有限公司党委书记、党委副书记、董事、总经理，中国联合装备集团有限公司董事，现任中复神鹰碳纤维股份有限公司党委书记、董事长，2025年领取薪酬189.55万元。总经理陈秋飞先生为中国国籍，1983年生，硕士，教授级高级工程师，享受国务院特殊津贴，曾任中复神鹰碳纤维有限责任公司生产科副科长、总经理助理、副总经理，中复神鹰碳纤维股份有限公司副总经理、常务副总经理，现任中复神鹰碳纤维股份有限公司总经理，中复神鹰碳纤维连云港有限公司执行董事、总经理，2025年领取薪酬180.07万元，较2024年的112.09万元增加67.98万元。

A股股东户数较上期增加12.20%
截至2026年6月30日，公司A股股东户数为3.22万户，较上期增加12.20%；户均持有流通A股数量为2.79万股，较上期减少10.87%。机构持仓方面，当期十大流通股东中，鹏华中证细分化工产业主题ETF联接A（014942）为新进股东，位居第七大流通股东，持股182.50万股；南方中证500ETF（510500）位居第八大流通股东，持股69.73万股，相比上期减少67.77万股；科创100ETF基金（588220）位居第十大流通股东，持股60.80万股，相比上期减少53.45万股；香港中央结算有限公司退出十大流通股东之列。

华泰证券指出，公司2026年上半年业绩大幅增长主要系市场需求向好，核心产品量价齐升，同时积极拓展新兴应用领域，盈利能力显著修复，维持“增持”评级，预测2026-2028年归母净利润分别为2.08亿元、3.57亿元、4.99亿元，三年复合增速73.11%。核心业务亮点包括：

• 产品端：2026年上半年SYT80（T1200级）超高强度碳纤维实现全球首发与工程化量产，氢能领域市占率超75%，高端体育和碳碳/碳陶领域市占率均超45%，风电领域市占率近20%，风电叶片领域销量同比增长60%，电子3C、医疗等领域销量大幅增长
• 研发端：2026年上半年研发费用投入达1.08亿元，同比增长43.27%，研发费用率提升至9.31%
• 产能端：当前现有产能3.8万吨，在建产能2.2万吨，发布定增预案拟募资38.9亿元用于连云港3万吨高性能碳纤维项目及M65J级以上超高模量碳纤维研发，卡位航空航天、低空经济、商业航天等新兴市场。

国盛证券指出，公司作为国产高性能碳纤维龙头之一，充分掌握技术、规模、成本等核心竞争要素，后续将重点发力通用型风电碳纤维产品和高强高模差异化高附加值产品，维持“买入”评级，预测2026-2028年归母净利润分别为2.1亿元、2.9亿元、3.8亿元。核心业务亮点包括：

• 产品端：上半年推出SYT60S-36K、SYT55M-27K等多款大丝束高强中模碳纤维新产品，完成SYT45M-48K碳纤维开发，多梯度全场景产品矩阵进一步完善
• 运营端：各生产基地协同发挥优势，大浦基地聚焦尖端技术创新，西宁基地保障稳定生产与成本优化，连云港新基地重点扩大高端产品产能，实现规模效益最大化
• 资金端：2026年上半年经营性现金流量净额达2.6亿元，同比大幅增长247.85%，应收账款与存货规模同比下降30%，资金周转效率显著提升。

图：中复神鹰营收及增速

图：中复神鹰净利润及增速