超强厄尔尼诺预警！美农生物绩后涨近7%！牧原股份涨超2%，养殖ETF汇添富(159172)标的指数涨超1%！猪价低位运行，产能去化不改

8月28日，A股三大指数集体飘绿，农产品、饲料、养殖涨幅靠前。截至收盘，全市场“含猪量”更高更纯的养殖ETF汇添富（159172）标的指数——中证畜牧养殖产业指数（931946）涨1.17%。

截至收盘，养殖ETF汇添富（159172）标的指数前十大成份股大多飘红。美农生物绩后涨近7%，牧原股份、涨超2%，大北农、海大集团、新希望、梅花生物涨超1%。

【养殖ETF汇添富（159172）标的指数前十大成分股】

注：标的指数权重股仅做展示，不作为个股推介。

消息面上，8月26日晚，美农生物披露2026年半年报，公司上半年营收3.28亿元，同比增长38.71%；归母净利润1806.1万元，同比下降23.23%，若扣除股份支付影响，公司净利润指标同比增长7.55%。

A股进入财报冲刺期，上市猪企2026年中报集中披露，行业盈利普遍承压。牧原股份、温氏股份、神农集团等7家上市猪企上半年归母净利润合计亏损约149亿元，而上年同期合计盈利约154亿元，七家公司均由盈转亏。面对猪价低位运行，头部企业持续推进降本增效，牧原股份、温氏股份和神农集团最新披露的生猪养殖成本分别约为11.5元/公斤、12.2元/公斤和11.9元/公斤。行业深度亏损下，产能去化持续加速，具备成本优势的头部猪企盈利修复弹性值得关注。

厄尔尼诺现象再次成为全球关注焦点。联合国世界气象组织（WMO）、美国国家海洋与大气管理局（NOAA）等机构均已接连发布相关提示，NOAA公告称，今年其强度将跻身自1950年有记录以来最强厄尔尼诺事件之列。

厄尔尼诺同养殖产业息息相关。通过饲料成本、动物生理应激与疫病、水产原料（鱼粉/鱼油）三条主链，再叠加库存与政策，超强厄尔尼诺或改写养殖业的成本曲线、供给弹性与利润结构。若超强厄尔尼诺兑现为玉米/豆粕明显上涨，叠加生猪已有亏损，会加快能繁去化；畜禽还面临疾病相关风险。

渔业水产养殖则受到更加直接的冲击。秘鲁沿岸冷水上升流减弱，导致营养盐下降，传导至鳀鱼饵料不足、群体下潜/南移，捕捞量将显著下行，全球鱼粉、鱼油供应收缩，导致水产配合饲料成本飙升。

【猪价震荡下行，短期压力犹存】

本周（8月24日-8月28日），生猪价格整体呈现下行，生猪（外三元）环比下降约4%。供给端，短期各地区生猪出栏量继续维持高位，市场承接表现一般，近端压力相对比较明显。规模企业出栏计划完成情况整体相对偏慢，后续预计后续压力仍然存在。普通养殖户近期出栏积极性同样有所增加，市场出栏整体顺畅。

二次育肥端，虽然大小猪价差整体维持高位运行，但现货整体仍有压力，农户入场动力相对有限。出栏体重方面来看，预计近期生猪出栏体重整体继续维持较高，总体供应压力仍然比较明显。

周期维度看，Q2能繁已实质去化至行业能繁基准的100.8%。统计局二季度末能繁母猪存栏3780万头，同比减少263万头，同比下降6.5%。降幅比一季度扩大3.2个百分点，距离正常保有量3750万头仅差0.8%。

方正证券指出，一方面，由于前期能繁母猪存栏量持续处于高位，产能陆续释放，当前生猪市场供应仍相对充裕；但另一方面，随着天气转凉，临近开学备货，终端需求有所回暖，带动猪价企稳回升。整体而言，行业下半年供应仍然充裕，虽有持续回升的需求利好，未来半年猪价整体或仍然位于成本线下方，Q4行业产能去化或进一步加速。

（来源：银河期货20260827《生猪日报：供应压力增加，猪价整体下行》；方正证券20260823《行业研究_农林牧渔_邱星皓_农林牧渔行业周报：天气转凉开学临近，农产品需求回暖价格回升》）

【资金压力犹存，产能出清不改】

养殖企业财务硬约束正在逼近。从猪价波动和盈亏周期看，行业自2025年4季度再次滑入亏损区间并持续至今。2025年4季度，除个别成本管理出色的头部企业略有盈利外，其余大部分企业均出现亏损；2026年上半年，成本控制出色的头部企业也难敌猪价低迷，出现亏损。

在资金压力持续紧张背景下，养殖主体通过提升仔猪占比回笼资金，据天风证券统计，上市公司7月销售简报中有5家企业仔猪销售占比超过40%，且部分企业今年仔猪占比同比明显提升，这或反映出其在资金压力下，于7月中上旬仔猪价格阶段性反弹时，通过加大仔猪出栏来回笼资金。

随着下半年补栏淡季来临，仔猪亏损或再度扩大，对于资金本就紧张的养殖主体而言，依靠出售仔猪回笼资金的路径将受阻，这部分群体或被迫通过淘汰母猪来降低资金占用。

（来源：天风证券20260816《农林牧渔行业2026年第33周周报：重视畜禽养殖边际变化》；山西证券20260812《农业行业2026中期策略：关注生猪产能去化和饲料整合出海》）

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注：“生猪养殖”根据申万三级行业划分，权重数据截至2026/07/31。

注：指数申万三级行业分类，权重数据截至2026/07/31

养殖ETF汇添富（159172）标的指数成分股集中度高，囊括各细分领域龙头。截至2026年7月末，养殖ETF汇添富（159172）标的指数（中证畜牧养殖产业指数（931946））前十大权重股占比合计为69.40%，其中第一、第二大重仓股——牧原股份和温氏股份，合计占比高达近31%，重仓A股优质“生猪龙头”；此外，指数重仓股还包括饲料加工龙头海大集团（占比9.89%）、大北农（2.90%），以及乳制品龙头伊利股份（3.03%）。

注：指数权重股仅做展示，不作为个股推介。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。养殖ETF汇添富(159172)属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险等级测评后结果为均衡型(C3)及以上的投资者。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。

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