上海
蓝鲸新闻8月28日讯，8月27日，国林科技(300786.SZ)公布2026年中报，公司依托臭氧设备与精细化工双轮驱动，通过收购上游顺酐企业完善产业链协同，报告期营收实现显著增长，但受化工行业景气度低迷及产品价格下行影响，整体业绩仍处于亏损状态；同时，经营活动现金流大幅改善，显示主业回款能力增强。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入3.59亿元，同比增长38.57%；归母净利润为-0.93亿元，同比减亏5.80%；扣非净利润为-0.92亿元，同比减亏7.10%。经营活动产生的现金流量净额为0.81亿元，由上年同期的净流出转为净流入，增幅达185.10%。综合毛利率为12.34%，较上年同期的19.79%下降7.45个百分点。公司营收保持较快增长且现金流显著改善，但利润端仍承压，盈利质量受低毛利化工业务占比提升及价格竞争影响较大。
从业务结构看，公司形成设备制造、精细化工和石化产品三大板块。其中，精细化工业务（乙醛酸、甲酸钾）营业收入1.64亿元，占比45.76%，同比增长54.73%，成为营收增长主要引擎；石化业务（顺酐等）营业收入0.85亿元，占比23.62%，系本期新纳入合并范围的新疆凯涟捷贡献；传统优势的设备制造业务营业收入0.90亿元，占比25.16%，同比下降31.88%。
业绩变动主要源于两方面：一是公司于2026年3月完成对新疆凯涟捷的收购，将其顺酐及液化石油气业务纳入合并报表，直接带动营收规模扩张并完善了"顺酐-乙醛酸"产业链；二是化工板块虽放量增长，但受行业供需关系影响，产品售价处于低位，导致该板块毛利率仅为2.11%，拉低了公司整体盈利水平。此外，设备制造业收入下滑也反映了宏观投资节奏对大型环保装备需求的短期扰动。
展望未来，随着《生活饮用水卫生标准》落地及环保政策加码，臭氧设备在市政水务、工业废水及烟气脱硝领域的需求有望保持稳定，半导体级臭氧设备的国产替代进程亦为公司提供新的增长点。然而，公司面临的主要风险在于化工产品价格波动及行业竞争加剧，若原材料成本上升或下游需求持续低迷，毛利率可能进一步承压。后续需重点关注化工产品价格走势、臭氧设备在新领域的订单转化情况以及并购后的产业链协同效应释放程度。
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