北京
来源：新浪基金∞工作室
8月28日消息，近期景顺长城价值边际灵活配置混合C披露2026年上半年报，基金规模2.14亿元，比2026年第一季度降低41.30%。基金经理刘苏最新投资观点同步出炉。
刘苏表示，事物发展呈螺旋式运行态势，不存在持续上涨的品种，具备真实价值的优质标的也不会长期处于下跌通道，当前组合持仓的高性价比标的具备充足的安全边际与长期配置价值。 宏观经济： 当前国内房地产市场房价收窄跌幅，重点城市二手房挂牌量回落、成交保持韧性，居民家庭净资产逐步企稳，资产负债表压力得到明显缓解，内需修复具备坚实支撑。 资本市场： 市场风格极致分化的状态难以长期持续，当前持仓标的加权平均PB不足1.3，平均股息率接近5%，是长期国债收益率的两倍以上，企业有形资产回报率普遍超过15%，估值安全垫充足，叠加上市公司通过回购、增持、分红等方式回馈股东，后续估值修复动力较强。 投资方向： 后续将继续坚持价值+质量的选股思路，聚焦长期存续行业中资产负债表健康、现金流创造能力强、市场预期处于低位、估值具备明显支撑的优质标的，专注挖掘下一轮确定性较高的投资机会。 风险提示： 市场风格切换节奏不及预期，内需修复进度偏慢，持仓标的基本面出现超预期变化，港股通标的面临跨境投资相关的特有风险。
业绩回报：2026年上半年跑输基准19.09%
数据显示，截至2026年上半年末，景顺长城价值边际灵活配置混合C净值为1.46元，2026年上半年年基金份额净值增长率为-16.01%，同期业绩比较基准收益率为3.08%，跑输基准19.09%。
刘苏自2025年4月26日担任景顺长城价值边际灵活配置混合C基金经理，截止2026年8月28日，任期回报0.28%。
表：景顺长城价值边际灵活配置混合C业绩表现（截止2026年6月30日）阶段净值增长率业绩比较基准收益率跑赢基准近3月-16.53%5.37%-21.90%近6月-16.01%3.08%-19.09%近1年-10.01%13.11%-23.12%近3年8.71%18.28%-9.57%近5年---成立以来
(2022-6-2)31.46%13.60%17.86%
资料显示，刘苏，理学硕士，CFA，曾任深圳国际信托投资有限公司（现华润深国投信托）信托业务部信托经理，鹏华基金基金管理部高级研究员、基金经理助理、基金经理，2015年5月加入景顺长城基金管理有限公司，自2015年9月起担任股票投资部基金经理，曾任研究部副总经理，现任研究部总经理、股票投资部基金经理，拥有21年证券、基金行业从业经验，2025年4月26日起担任景顺长城价值边际灵活配置混合型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，该基金当前持仓具备较高估值安全边际，后续估值修复存在潜在动力，但近阶段业绩跑输基准幅度较大，规模也出现明显缩水。投资者需关注内需修复、市场风格切换节奏等核心变量，结合自身风险承受能力与长期配置需求，理性评估该产品的投资价值与潜在波动风险。
附公告原文节选：
2026 年第一季度,中国经济表现较好,呈现开门红状态,不少顺周期的品种均表现较好;但 进入二季度后,伴随经济增长的减速,国内股票市场也呈现极度分化的状态,与全球 AI 资本 开支相关的通信､半导体､电子元件及其部分等资源品表现非常强劲,而与 AI 关联度不高的 其它大部分板块股价持续下跌,我们的组合因为所选标的与 AI 相关度低,因此在 5､6 月 份净值经历了巨大的回撤,表现令人失望｡
我自己所坚持的投资理念,是以少亏损为出发点,寻找下行风险小的公司｡为此,我们在那 些能够长期存续的行业中,选择资产负债表健康､创造现金能力强､市场预期不高､估值便宜､ 回馈股东(以分红或回购的形式)的标的,尤其喜欢处于暂时性困境或周期底部的标的,但目前
景顺长城价值边际灵活配置混合2026 年中期报告
这种策略遇到了暂时性的困难,这也是每一种长期有效的策略都会遇到的情况｡
我们始终很关注 AI 行业的发展,也认可当下全球在 AI 领域的巨额资本开支带来的相 关产业链的需求大扩张,也看到与此相关的各个环节供不应求和极高景气度｡但在此基础上,我 们也看到产业链中各环节的企业在金融市场的助力下,不断加大资本开支,潜在供给能力也在提 升｡股票市场的火热,叠加各环节大规模的资本开支,总让我联想到前几年的新能源和半导体浪 潮｡另外 2021 年以来,由于高点对高估值品种减仓不及时带来的教训,也让我对周期产生敬 畏,因此我花了更多精力在预期处于低位且具备明显估值支撑的品种上,这导致我们对高景气品 种的欠配,组合在过去一段时间内承压｡
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