延伸海外 亿航智能破解低空痛点

8月25日晚，亿航智能（EH.US）召开2026年第二季度业绩电话会议。

财报显示，公司二季度实现收入7790万元，较去年同期的1.13亿元下降超三成，但较今年一季度的2570万元环比增长203%；毛利率61.2%，与去年同期基本持平。

更值得关注的是，鉴于低空载人商业运营相关监管政策及配套机制仍在完善过程中，公司宣布撤回此前发布的2026年全年6亿元收入指引，且暂不提供替代性数字指引。

这意味着，国内首个集齐型号合格证、生产许可证、标准适航证和运营合格证的无人驾驶载人eVTOL企业，正处在一个特殊的战略过渡期：认证已经拿到，运营体系已经跑通，但对外售票所需的最后一道监管批复，时点仍不确定。

广州、合肥载人商业运营审批进度延后

审批延后的直接背景，是行业安全监管的整体收紧。

亿航智能创始人、董事长兼首席执行官胡华智在电话会上透露，受低空行业整体审慎监管导向影响，合肥载人商业化运营审批进度有所延后，监管批复时点存在不确定性。

公司首席运营官王钊在业绩会上进一步表示，今年以来，国内低空经济在安全监管、适航管理和运行管理等方面进入更加审慎的发展阶段，包括新适航机制和新民航法实施；受此影响，部分项目的审批、交付、验收和商业运营节奏均有所放缓。“对于载人航空而言，安全与合规必须置于商业速度之前。”

值得注意的是，胡华智在电话会上花了不少篇幅展望行业发展，并以一百多年前英国“红旗法案”作类比，该法案要求机动车上路时须由专人持红旗步行开路，用来警示路人、限制车辆速度。“面对颠覆性的交通技术，安全验证、运行规则和监管体系，都需要一个逐步成熟的过程。”

他同时强调，这是行业性、阶段性的节奏问题，并非公司的需求、技术或安全出了问题。

二季度收入环比增两倍、毛利率保持61%

财务数据层面，亿航智能二季度呈现出“环比改善、同比承压”的格局。

亿航智能首席财务官杨嘉宏介绍，二季度公司实现收入7790万元，环比增长203%，主要来自EH216系列航空器销量增加及VT35的增量贡献；同比下降则由于EH216系列销量低于上年同期。二季度公司共交付35架EH216-S和1架VT35。

毛利率方面，二季度61.2%的水平与去年同期61.5%、今年一季度62.5%相比总体保持稳定，体现出产品竞争力与制造、供应链管理能力。

费用端，二季度经调整经营费用为1.127亿元，同比增长16.9%，环比增长11.5%，主要反映业务阶段性战略投入与组织优化的阶段性成本。

受此综合影响，二季度经调整经营亏损6200万元，较一季度的7710万元有所收窄；经调整净亏损5850万元，同样较一季度的7560万元改善。

截至2026年6月30日，公司现金及现金等价物、短期投资及理财投资余额合计9.29亿元，为持续推进商业化落地、核心研发和全球市场拓展提供资金支持。

对于撤回全年指引，公司给出的解释是：国内商业化运营具体落地时间存在较大不确定性，经营可见性需要审慎管理。杨嘉宏表示，未来在监管环境和经营可见度进一步明朗后，公司将适时提供新的收入展望，在此之前将持续披露国内审批进展、国际市场开拓成果、非载人业务订单交付等经营里程碑。

海外“Fast Track”与非载人业务接棒

面对国内审批节奏的不确定性，亿航的选择是把增长曲线铺向境外市场和载人之外的业务。

境外方面，二季度以来公司飞行足迹拓展至墨西哥和瑞士，迄今已覆盖全球23个国家。泰国率先通过“沙盒模式”开展落地验证，当地民航局已明确推进路径，公司争取在2026年内取得泰国商业运营证；在中国香港，公司入选低空经济“监管沙盒X”首批试点，选定数码港作为首个区域，已于本月启动试飞，近日将举行公开飞行展示。

在此基础上，亿航将海外打法升级为全球“Fast Track”计划，按照监管框架对齐、沙盒建设落地、验证试飞、商业运营启动四个阶段，将商业化周期从数年压缩至较短周期。

胡华智强调，这不是简单卖一架飞行器，而是向海外输出从验证、运营准备到商业化落地的整套能力。斯里兰卡成为首个正式采纳该计划的国家，中亚相关市场也在借鉴同样方法推进。

非载人业务是另一条增长曲线。

二季度，无人机编队空中媒体业务收入同比增长超过270%，完成22场编队表演，并交付520架GD4.0编队无人机；该业务正从一次性节庆表演升级为常态化驻场展演，重庆广电、咸阳旬邑等项目积累了持续运营经验，GD4.0编队无人机亦已部署至日本、泰国和欧洲市场。

产品和技术层面亦有多项进展。

VT35机型本季度完成卡车风洞试验及关键零部件闪电防护试验，并在国内开展多科目试飞；在广州穗港码头，公司打造了第一条A-B点对点测试航线。电池冷却车已完成运营能力验证，可将单机日运营频次从约6次提升至12至15次，独立空调系统可在短时间内为座舱降温10℃至15℃，前者意味着相同机队规模下单位经济模型的改善空间。

在底层系统上，公司面向运营商和地方政府分别构建低空运行管控系统与城市低空飞行综合监管服务平台，并已编制体系性文件支撑合肥飞服中心建设。

场景端，洱海项目测算显示，两岸地面交通需超过1小时，空中通行时间有望缩短至约10分钟；海南临高跨海低空走廊项目已启动建设，这是公司与基建央企中建六局战略合作的首个落地项目，首个核心基础设施“南海之翼”飞行驿站正在施工。