上海
蓝鲸新闻8月27日讯，8月26日，科顺股份(300737.SZ)公布2026年中报，公司依托防水主业结构优化与"反内卷"价格策略调整，受益于高毛利海外及零售业务占比提升和降本增效措施落地，报告期在营收小幅下滑背景下实现净利润显著增长；同时，经营活动现金流大幅改善，盈利质量明显修复。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入29.17亿元，同比下降9.42%；归母净利润6738.02万元，同比增长43.50%；扣非净利润2878.18万元，较上年同期的亏损1365.59万元实现扭亏为盈。公司综合毛利率为27.93%，同比上升3.24个百分点。经营活动产生的现金流量净额为1.95亿元，上年同期为净流出5.61亿元，现金流状况显著好转。营收与利润走势背离，主要反映为公司主动放弃低质订单并提升产品售价，带动盈利能力修复。
从业务结构看，防水材料销售仍是公司核心收入来源，报告期实现收入22.81亿元，占总营收比重约78%。其中，防水卷材收入14.11亿元，同比下降14.24%；防水涂料收入8.69亿元，同比微降0.35%。尽管传统工建防水需求受地产调整影响有所萎缩，但公司通过优化客户和产品结构，使得毛利率相对较高的海外业务和民用建材零售业务收入占比持续提升。
此外，公司积极响应行业"反内卷"号召，在原材料上涨背景下多次执行提价策略，叠加内部降本增效考核激励，有效对冲了销量下滑的影响，推动整体毛利率提升3.24个百分点。费用端，销售、管理及研发费用合计同比下降，进一步增厚了利润空间。
展望后续，随着国家城市更新行动推进及存量房修缮市场激活，防水行业有望获得结构性支撑，头部企业集中度将持续提升。公司需警惕房地产市场需求恢复不及预期以及沥青等原材料价格波动带来的成本压力。同时，公司应收账款余额仍处高位，需关注回款风险。后续需重点关注公司海外及民建零售业务的收入增速、综合毛利率的持续性以及经营性现金流的稳定性。
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