要有光！备战AI时代的下一代基础设施

据了解，DeepSeek跑到乌兰察布规划建设AI数据中心。

一方面，这响应了“东数西算”的战略，另一方面，内蒙古低成本的清洁能源丰富，能给DeepSeek提供廉价的电力。

AI算力拼到最后，就是电。

有人说还有卡，星空君强调，卡的本质还是电。

现在还有EUV光刻机卡脖子，等这个技术攻关突破了（指日可待），造卡造芯片无非就是用电烧沙子。

AI数据中心的快速扩张，导致相关配件水涨船高。

比如光模块，比如光纤，内存硬盘等存储就不多说了... ...

有人觉得AI是泡沫，很快就有刺破的那一天。

作为重度使用各种AI工具的星空君来说，AI不仅不是泡沫，而且还会持续进化，AI数据中心的扩容会继续加大。

尤其是开源大模型的崛起，其性能和闭源大模型越来越接近，成本越来越低，对于一些数据涉密的集团型企业来说，开源大模型是唯一的终极选择。

当更多的集团型企业开始私有化部署大模型，数据中心的需求就会开始暴涨。

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长飞光纤炸裂半年报

长飞光纤的业绩增长，可以用四个字概括：量价齐升。

营业收入98.09亿元，同比增长53.64%。营业成本45.75亿元，与去年同期的45.78亿元基本持平。收入大幅增长而成本不增长，说明新增收入几乎全部是毛利。

上半年归母净利润29.25亿元，同比增长888.88%；扣非净利润24.49亿元，同比增长1680.48%。

数据来源：ifind

分季度看，一季度营收36.95亿元，同比增长27.70%，归母净利润4.95亿元，同比增长226.40%。二季度营收61.14亿元，环比增长65.5%，归母净利润24.30亿元，环比增长近4倍。二季度单季的利润爆发力惊人。

对比2025年全年，公司归母净利润为8.14亿元，而2026年仅上半年就达到29.25亿元，相当于去年全年的3.6倍。

单季净利润从去年同期的约1亿元量级跃升至24亿元量级，这种增长曲线的陡峭程度在整个光通信行业的历史上都极为罕见。

毛利率的变化最能说明问题。2025年全年毛利率30.73%，2025年三季度毛利率28.83%，2026年一季度毛利率41.51%，2026年上半年毛利率53.36%。毛利率从不到30%一路飙升至53%以上，这是产品结构和供需格局双重改善的结果。

数据来源：ifind

从分部业务看，光传输产品分部收入61.26亿元，同比增长59.2%，毛利率63.11%。光互联组件分部收入22.38亿元，同比增长55.0%，毛利率48.97%。两大核心分部都实现了高增长和高毛利。

费用方面，销售费用3.68亿元，同比增长53.01%，主要来自收入增长及国内外核心战略客户拓展。管理费用7.02亿元，同比增长30.26%。研发费用5.01亿元，同比增长29.91%。财务费用1.91亿元，同比增长144.31%，原因是人民币对美元、港币升值，公司持有外币资产产生汇兑损失。

数据来源：ifind

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现金流

经营活动现金流量净额18.26亿元，去年同期8.42亿元，同比增长116.82%。销售商品、提供劳务收到的现金92.80亿元，与98.09亿元的营收规模相比，现金回收率超过94%，每股经营现金流2.21元。

经营现金流的改善，公司解释为经营业绩增长及客户结构改善。随着AI算力需求爆发，智算中心客户的回款能力和信用水平相对较好，应收账款质量提升。

这从侧面说明，长飞光纤的客户结构正在从传统电信运营商向云计算厂商、互联网大厂迁移，后者付款能力更强。

投资活动现金流量净额-16.12亿元，去年同期-10.45亿元，投资支出扩大。公司正在扩充光纤预制棒、光纤、光缆及光模块产能，资本开支保持高位。筹资活动现金流量净额-9.05亿元，说明公司还在偿还债务或回报股东。

公司本次还推出了10派10.6元的中期分红，按总股本计算，中期分红总额超过8.6亿元，对应股息率并不算低。在保持扩张的同时还能大手笔分红，说明公司的现金流确实充裕，也向市场传递了对未来盈利能力的信心。

数据来源：ifind

星空君觉得，长飞光纤的现金流结构，说明这家公司已经走出了光通信行业过去几年的周期低谷。行业景气上行叠加产品结构升级，公司正在享受量价齐升和现金流改善的双重红利。

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供不应求

半年报引用CRU的数据指出，2026年全球光纤总需求有望超过6.7亿芯公里，同比增速超过10%。其中与数据中心相关的光纤需求量同比增速高达69%，已经成为行业增长的主要来源。

CRU预计，2025年至2030年期间，全球数据中心光纤需求量年均增速将达20.74%。到2030年，数据中心光纤需求量预计将占全球光纤总需求的一半以上。

这个趋势对长飞光纤是历史性的机遇，公司是国内少数能够大规模一体化开发与生产光纤预制棒、光纤和光缆的企业，自2016年起，在光纤预制棒、光纤、光缆等领域的市场份额连续十年稳居全球第一。

据公司半年报，主营业务收入结构持续优化，产品销量及平均价格均有提升，盈利能力得以增强。光纤预制棒是光纤光缆产业链的核心环节，技术和资本门槛高，产能释放周期长。长飞光纤作为全球最大的光纤预制棒生产商之一，在供给端拥有天然的话语权。

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警惕风险

在光纤光缆这个核心赛道上，长飞的份额优势更加明显。自2016年起连续十年保持光纤预制棒、光纤、光缆市场份额全球第一，这个地位至今无人撼动。

竞争格局的变化对长飞有利，过去几年光纤光缆行业经历了一轮残酷的产能出清，部分中小企业退出市场。

行业集中度提升，头部企业的议价能力增强。在AI需求爆发的背景下，供给端的格局改善让长飞光纤充分享受了量价齐升的红利。

星空君认为，长飞光纤与同行的差距，本质上是技术路线和产品结构的差距。当同行还在靠低毛利的光缆和电缆走量时，长飞已经在空芯光纤、多芯光纤、G.654.E光纤等高端产品上建立了壁垒。这种差距在AI时代会进一步放大。

然而要警惕存在的风险。

AI算力建设拉动了光纤需求，但光纤光缆行业历史上多次出现产能过剩。如果各大厂商纷纷扩产，供给端再次过剩，价格战可能重演。长飞光纤正在大幅扩产，竞争对手同样在扩产，未来的供需平衡需要观察。

光通信行业技术更新速度快，空芯光纤、多芯光纤等新技术仍在商业化早期。如果技术路线发生重大变化，或者竞争对手在关键技术上实现突破，长飞的技术领先优势可能被削弱。

公司海外收入占比超过40%，持有大量外币资产。人民币汇率波动会直接影响利润，上半年财务费用增加144.31%就是汇兑损失所致。