迈为股份的海外第一大客户是印度首富，还是美国首富？

光伏设备企业的陆续发布了中报。光伏设备企业不出意外地给了市场惊喜，在国内几乎没有新增产能的情况下，一些设备企业的财务出现好转迹象，有了大量海外订单。

那么，给企业抛出来光伏设备大订单的是印度还是美国？

或许，迈为股份的财报可以代表一些行业共性的问题。

客观地说，迈为股份的业绩不错。迈为股份在2026年上半年实现营业收入29.09亿元，同比下滑30.95%，归属于母公司净利润达2.52亿元，同比下滑 46.50%。但是今年前两个季度较去年四季度环比增长。

更重要的是，迈为股份还有了新订单、经营性现金流也很好。其业绩改善得益于海外业务的发展。中报显示：2026 上半年迈为境外收入19.84 亿元，占总营收 68.21%，海外毛利率 56.5%，显著高于国内。

那么，对今年上半年对迈为贡献最大的客户是印度的首富穆克什・安巴尼，还是美国的马斯克呢？

虽然中报也显示，迈为与信实工业RelianceIndustriesLimited（实控人是印度首富穆克什・安巴尼）曾有一个超级重大合同，总金额高达20.82亿元。现在该合同全部验收完毕。本期确认的销售收入金额只有2.23亿元。有这么大的合同，我们可以预见，以后能在HJT技术上与中国较量的企业必少不了信实。

那么，马斯克的对迈为股份的贡献有多大呢？虽然迈为从来没有公开披露过，与马斯克控制的特斯拉、spacex签订过重大合同。但是，分析师、小散户总是能从各种渠道获得迈为股份等光伏设备企业拿到了马斯克的大订单的消息。

赶碳号亦没有从官方渠道获得此类消息。但是一些光伏设备企业今年上半年业绩表现，确实能与马斯克、特斯拉、太空光伏的一些概念与传闻吻合。

看起来一些光伏设备企业确实像是拿到了马斯克的设备订单，且完成了部分光伏设备的交付。

01

海外订单在中报的财务映射

从中报来看，一些光伏设备企业的财务状况有明显改善。这主要体现在：

（1）经营活动产生的现金流净额全部为正。

一般来说，经营活动产生的现金流改善是源于业务有正向变化，但是也与回款政策收紧、应收款回收、票据结算变化、预收老项目尾款等有关。

光伏设备企业属于哪种情况呢？

从经营活动产生的现金流净额来看，迈为股份、拉普拉斯、晶盛机电3家的变化幅度最大，他们3家都被传拿到了特斯拉的光伏设备订单。

其中，迈为股份的经营活动现金流净额高达16.47亿元，同比由负转正、增长254.37%，主因就是预收货款大幅增加。

一般来说设备产品主要采用“预收款—发货款—验收款—质保金”的销售结算模式。今年上半年预付款大幅增加，说明新增订单就发生在上半年。

迈为股份虽然也涉足集成电路、半导体行业，但是当前的营收占比中太阳能电池生产设备达90%以上。

因此，可以确定迈为股份经营性现金流的改善来自光伏行业，来自今年上半年的光伏行业新增订单。不过，今年迈为股份并没有披露过新签重大销售合同。

其实迈为股份自己承认，这些变化源于海外市场。原文描述比较笼统，仅称：“公司凭借核心技术优势，不仅巩固了国内市场地位，还成功将产品出口至海外市场。”

来自WIND； 经营活动现金流净额； 单位：亿元
（2） 企业的合同负债有明显增加。合同负债增加较为明显的企业亦集中在迈为股份、拉普拉斯、晶盛机电3家身上。

其中，合同负债增加最明显的是拉普拉斯，其中去年年末合同负债32.54亿元，今年中报就高达58.55亿元。中报称：报告期末拉普拉斯“合同负债较上年期末增加79.94%，主要是新签订单收到的预收货款增加所致。”

和迈为一样，拉普拉斯也有大量的预付账款，也是在今年上半年拿到了新订单。

来自WIND； 合同负债； 单位：亿元

（3）海外营收占比大增。

其中，迈为股份表现最为亮眼，今年上半年其境外销售占比高达68%。

来自wind境外业务收入占比；%

但是在中报中，迈为股份完全没有提及美国市场，仍然只强调了东南亚仅是提到：“公司率先实现光伏智能制造装备的规模化海外出口，产品远销新加坡、马来西亚、泰国、越南等全球核心光伏制造国家。”

但是，新加坡只有REC 约2.5GW 一体化工厂，也没有大规模光伏产能以及扩产计划。

对迈为股份来说，大概率新加坡只是一个贸易中转站。

新加坡迈为主要从事境外销售业务。苏州母公司把设备卖给新加坡子公司，新加坡子公司再销售给全球各地海外客户。

迈为股份也提到，报告期内公司境外收入增长较大，因此新加坡迈为净利润大幅增长。

中报显示，今年新加坡迈为上半年贡献了5.5亿元利润。同时，中报还显示迈为股份在2026年上半年实现营业收入29.09亿元，同比下滑30.95%，归属于母公司净利润达2.52亿元。如果没有这家新加坡子公司，没有海外销售，迈为股份今年上半年就亏损了。

而对于市场较为关注的美国市场方面，迈为股份仅提到：“公司积极拓展欧美、中东、东南亚等新兴光伏市场，全球化销售网络持续完善。”

与迈为相比，拉普拉斯则显得纯粹、简单多了。中报显示，拉普拉斯在报告期内新设成立了LaplaceRenewableEnergy,Inc.（美国拉普拉斯）。这也印证了拉普拉斯在美国有业务、有销售。不过，海外市场订单尚没有体现在拉普拉斯的中报上，或者我们可以期待2026的年报。

当然迈为也有美国子公司，但是MaxwellTechnologiesUSALLC只做配件销售。

02

特斯拉的订单很急！？

迈为股份、拉普拉斯、晶盛机电在新增订单方面表现最好的3家，他们也是太空光伏的传闻的主角们：都被传拿到了马斯克的光伏设备订单。

今年春节前后传言称:特斯拉的光伏电池设备采购的是拉普拉斯、迈为股份；单晶炉来自晶盛机电、连城数控；切片设备来自高测； 特斯拉一期订单10GW，二期订单40GW。最近两个月有传言称， 一期10GW设备订单已经完成了交付。

特斯拉从下订单到实际交付速度很快，也完全说得通。

这是受客观条件所迫。

其一，2018年美国对华加征惩罚性质的301关税。USTR（美国贸易代表办公室）给出178 项产品豁免，其中包含 14 项光伏制造核心设备。即：在2026年11月10日之前报关入境美国，免交25%的301惩罚关税，只需要交普通基础关税。

中国设备出口美国，考虑生产排产和海运，普遍要3至4.5个月。如果要在11月10日前完成美国入境报关，订单最好在 7至8 月敲定、安排生产发货，预留缓冲，避免船期延误踩线失效。

因此，特斯拉一期10GW设备订单已交付的概率很大。

其二，特斯拉方面的急迫性。路透社援引知情人士称：特斯拉德州拟建光伏工厂，希望设备2026 秋季前到货入库，才能排安装、调试、试产进度，匹配工厂建设节奏。

其三，是中国政策方面的不确定性。市场担忧越往后，中美关系变化，光伏设备出口审批难度可能加大；所以产业链有个共识：有对美设备订单，尽量早拿许可、早发货，不要拖到年底。

因此，抢到马斯克的订单中国企业，加班加点、快速交货，也是完全可以理解的。

此外，从纯商业的角度来看，特斯拉也是一个优质客户。

中国企业“喜欢”窝里斗，“喜欢”互相拆台，喜欢搞低价竞争，但是马斯克以及他所控制的特斯拉，并不是一个在乎价格的小气客户，他们一般会给企业合理的利润率。甚至可以说，马斯克不会像中国本土企业、印度企业一般刻意压价，也不会在付款条件上设置层层障碍。很多中国企业都希望可以拿到美国的订单。

正因此如，马斯克的订单规模大、交付周期快、毛利高，得以很快体现在光伏设备企业的报表上。

03

后续出口订单是否有变数？

现在的问题是，中国光伏设备企业大规模出口这件事情本身属于什么性质？

是纯粹的商业行业还是事关中国光伏行业荣辱兴衰的关键性大事？设备企业对外出口这件事情，是否具有持续性？

有一名言说：科学没有国界，但科学家有自己的祖国。这句话也可以套在商界。科技产业没有国界，但是企业家有自己的祖国。

中国以及中国光伏面临的世界环境不是风平浪静，也不是一片坦途，是去全球化的浪潮，中国光伏产能严重过剩的现状。

美国在半导体、芯片领域卡中国脖子，中国光伏设备对美国企业大开绿灯，这对等吗？当然，和芯片相比，光伏设备的技术门槛不高，战略意义也没有那么重要。但是Hjt电池，是太空最理想的晶硅电池，这关系到太空光伏的发展，也关系到了商业航天的未来。从这个角度上看，掌握最先进HJT设备技术的迈为股份又非常重要。

此外，中国光伏产能严重过剩，中国光伏设备企业仍要扶持全球的光伏产能与我们竞争吗？那么，光伏产能过剩的问题，怎么解决？

美国对我国企业生产的光伏产品征收高关税，拒绝中国光伏产品，中国有什么理由去扶持美国的光伏产业？

不过，现在已经多个消息证实，中国已经重视起了光伏设备出口的问题。

亦有传言称，昨天商务部组织中国机电产品进出口商会、中国光伏行业协会，隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、天合光能、TCL 中环、北方华创开会，听取光伏企业海外布局有关情况，面临的问题挑战和有关工作建议。但不知道为什么核心的设备企业迈为股份、晶盛机电等为什么没有被邀。

不过，光伏设备出口不是一件小事情，值得整个光伏企业权衡利弊、慎重决策。而政策的方向，则直接关系到了设备企业的业绩。

编审及统稿：侦碳

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