贵州
小鹏卖车不赚钱，靠给大众“卖技术”撑场面，人形机器人成新赌注
美度
2026年第二季度，小鹏汽车卖了很多车，整车收入占了总营收的86.3%，但毛利润只占一半多一点，另一边，服务和其他业务收入虽然只占总收入的13.7%，却贡献了接近一半的毛利润——49.6%，这听起来有点反常，因为大家通常觉得卖车才是主要的赚钱方式，实际上，这部分高毛利收入并不是来自售后保养或充电服务，而是小鹏把自己的电动车平台、电子电气架构和软件系统打包卖给大众集团换来的钱，财务负责人也公开确认，这是中国新造车企业第一次通过技术授权实现利润反哺。
以前小鹏自己研发XNGP智驾和EEA架构这些核心技术，得靠卖车慢慢收回成本，现在大众成了付费客户，双方一起开发的&;与众08&;已经量产上市，这意味着小鹏的技术不再是自家车型的专属配置，而是能放进大众全球供应链里的通用模块，研发成本由两家分担，一套技术可以支持两个品牌、两种市场，甚至双倍产能，技术从烧钱的成本中心，逐渐变成能够复制变现的资产。
但别高兴太早，服务类业务虽然毛利高，第二季度整体毛利润达到40.8亿，可研发、销售和行政费用就花了54.1亿，净亏损13.4亿，比去年同期还扩大了近两倍，这背后有几个原因：产品线正处在换代期，P7+、G6、G9全在更新，增程版刚推出，高端GX车型到6月底才交付破万辆，产能还没完全上来，同时技术投入一点没减少，AI芯片、VLA 2.0、Robotaxi、人形机器人IRON六个方向一起推进，加上去年底靠碳积分和补贴勉强盈利，今年没了这块额外收入，真实盈利能力就显现出来了。
小鹏现在同时尝试三条路，一条是技术输出，他们专门组建了商务拓展团队，主动联系国内外车企谈授权合作，目标是把AI芯片、视觉语言模型和Robotaxi系统做成像操作系统那样的产品卖出去，另一条是海外本地化，第二季度海外销量超过两万辆，同比增长百分之八十一，上半年收入中海外部分占到四分之一以上，G6、G9和P7+在奥地利麦格纳工厂组装，印尼工厂也开始生产X9和G6，这样既避开关税又降低物流成本，海外平均售价还能达到四万欧元以上，第三条是押注人形机器人IRON，首轮融资就拿到九亿多美元，估值六十三亿美元，计划在2026年底实现量产，2027年面向零售和服务行业销售，何小鹏表示，这种机器人全生命周期的收入和毛利，可能比现在一辆车的还要高。
不过这件事没那么简单，大众那个项目属于一次性节点确认，签一次合同收一笔钱，不能保证长期稳定收入，Robotaxi和人形机器人还在早期阶段，没人知道市场会不会接受它们，小鹏目前的盈利结构很脆弱，主要靠项目制和偶尔的技术授权，要是找不到第二家或第三家车企签约，这种模式就像买彩票，中了就能翻身，不中就得一直烧钱。
MONA L03 7月上市后锁单量创了历史新高，说明市场对低价智能车还有兴趣，但光靠新车拉动销量，短期内难以改变亏损的状况，技术变现这条路听起来不错，实际做起来要看后续订单能不能持续落实，毕竟车企不是软件公司，用户最终在乎的是这辆车好不好开、可不可靠。“羞辱式”劝退应届生的上市公司致歉“中国酷”“羞辱式”劝退应届生的上市公司致歉 丈夫辛龙感慨“武汉轮椅老人上高架蓄意碰瓷”不实
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