智驾虚假宣传休矣：产业链涨跌不一

8月25日，《道路交通安全法》修订草案（以下简称“草案”）提请十四届全国人大常委会第二十四次会议初次审议。

这部自2004年施行以来仅在2007年、2011年、2021年修正过个别条款的法律，此次迎来了一次系统性大修——修订草案共9章170条。

其中，最受市场瞩目的，是首次设置了“自动驾驶汽车的特别规定”专章。

厘清责任

新华社称，草案明确区分了自动驾驶汽车与辅助驾驶功能的概念，核心规则是：自动驾驶功能激活状态下发生道路交通安全违法行为，由生产企业或进口企业接受处理；功能未激活或仅具备辅助驾驶功能的车辆，则按传统规定管理。

草案还规定，自动驾驶汽车须通过道路通行规则符合性测试并依法登记后方可上路，并对自动驾驶汽车实行机动车道路交通事故责任强制保险制度。

中国汽车流通协会乘联分会负责人崔东树表示，过去辅助驾驶、自动驾驶违法责任界定模糊，驾驶员与车企之间的责任边界容易产生纠纷。此次修法从法律层面厘清了主体责任，解决了长期的责任归属痛点。

公安部数据显示，截至6月底，全国机动车保有量已达4.76亿辆，机动车驾驶人5.67亿人。无人出租车穿梭街头、新能源车智驾系统不断迭代，但现行道交法仍基于“人是驾驶主体”的传统逻辑制定，导致L3及以上级别自动驾驶车辆路权不明、责任归属不清。

2026年全国两会上，多名人大代表就此呼吁加快修法。

全国人大代表、长安汽车（000625.SZ）董事长朱华荣建议加快修订道交法，允许自动驾驶汽车规模化应用；全国人大代表刘懿艳建议明确自动驾驶事故责任认定标准；全国人大代表、小鹏汽车（09868.HK）董事长何小鹏提出针对“人类驾驶/机器驾驶”建立分类行为规范；全国人大代表、小米集团（01810.HK）董事长雷军则呼吁将L2级辅助驾驶“脱手脱眼”纳入交通违法处罚，并尽快明确L3/L4级智驾安全准则。

告别夸大

8月初，工业和信息化部发布了《智能网联汽车自动驾驶系统安全要求》强制性国家标准，解决了“产品要达到什么样的安全技术才能上路”的技术准入问题；此次修订草案，则意在解决“上路权责、通行规则、法律后果”的法律层面关键底座。

值得注意的是，草案还明确要求生产企业、进口企业确保自动驾驶汽车道路行驶安全、网络安全、数据安全，不得虚假、夸大宣传自动驾驶功能。

这意味着，过去部分车企在智驾宣传上的模糊地带将被彻底清除;，主机厂也将告别“拿消费者当测试员”的局面。草案该次修订，虽然短期给车企带来合规压力，但从长远看，为整个行业的技术创新和商业化落地提供了至关重要的法律保障。

“这次法规落地后，车企再也不能玩文字游戏了。安全达标才能上市，责任明确才能卖车。这对我们消费者是好事——买到的是真家伙，不是半成品。”崔东树表示。

他进而指出，“法律修订后，竞争将从‘谁的功能更花哨’转向‘谁的系统更安全、谁的责任承担能力更强’。当然，也有人担心小车企会不会跟不上。我个人觉得，优胜劣汰是正常的，对我们消费者来说，能留下来的都是经得起考验的产品，我们的安全和权益更有保障。”

随着监管框架的日趋完善，有望为中国高阶自动驾驶的规模化商用扫清最后障碍。不过需要注意的是，该草案尚在审议中，最终版本仍可能会有调整。

市场分化

Choice数据显示，截至8月25日收盘，港股及美股市场相关标的呈现显著分化。造车新势力整车企业普遍大幅下挫，Robotaxi概念股遭遇重挫，而部分智驾产业链上游公司则展现出相对韧性。

港股造车新势力板块成为8月25日调整最为集中的领域。

小鹏集团-W当日以43.78港元跳空低开8.2%，午后跌幅进一步扩大，盘中最低触及42.66港元，跌幅逾10%。截至收盘，小鹏集团-W报43.30港元，全日跌幅9.19%。这与小鹏汽车8月24日公布的二季报脱不了干系，小鹏二季度经调整净亏损扩大至12.37亿元，2026年上半年经调整净亏损共29.23亿元。

蔚来-SW（09866.HK）收盘报34.14港元，下跌3.45%，盘中最低触及33.30港元，创52周新低。理想汽车-W（02015.HK）收报47.68港元，跌幅3.60%。零跑汽车（09863.HK）当日高开2.57%后迅速回调，收盘报40.32港元，跌幅5.71%。小米集团-W收盘报27.76港元，微跌0.22%。

自动驾驶出行服务商（Robotaxi）板块遭遇更大冲击。小马智行-W（02026.HK）港股收盘报57.95港元，跌幅5.62%；文远知行-W（00800.HK）港股收盘报15.80港元，下跌3.95%；百度集团-SW（09888.HK）港股收报约89.75港元，微升0.06%。

市场担忧的核心在于，草案要求自动驾驶功能激活状态下发生违法行为由生产企业接受处理。这意味着，Robotaxi运营企业将直接承担因系统缺陷或算法失误导致的法律后果，运营成本与合规风险均面临重新定价。

与整车和运营端的悲观情绪形成对比，智驾产业链上游表现相对抗跌。责任归属的明确将推动车企从“低成本智驾”转向“高安全智驾”，具备功能安全认证能力和完整测试验证体系的供应商将获得溢价。

例如，德赛西威（002920.SZ）收盘报86.20元，仅微跌0.45%；MOMENTA-W（06880.HK）收盘报255.6港元，涨5.97%；地平线机器人-W（09660.HK）微涨0.53%，收报4.77港元。