中东地缘风险持续发酵！焦炭第二轮提涨落地，中国神华连续反弹，能源ETF汇添富(159930)连续3日大举吸金

8月25日，A股市场午后震荡攀升，中东地缘冲突僵持以及煤炭供给偏紧，科技股波动加剧，能源板块近期获得资金关注。值得注意的是，“仅含24只煤油股”的能源ETF汇添富（159930）已连续3个交易日获得资金青睐，大举吸金超5000万元！

截至14:08，能源ETF汇添富（159930）标的指数——中证能源指数冲高后回落，一度涨近1%，现跌0.22%。

能源ETF汇添富（159930）标的指数成分股涨跌互现：中煤能源涨近2%，中国神华连续2日反弹，中国石化、广汇能源、陕西煤业小幅上涨；下跌方面，山西焦煤跌近2%，兖矿能源、中国海油、杰瑞股份、中国石油小幅下跌。

【能源ETF汇添富（159930）标的指数前十大成分股】

截至14:08，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

原油板块消息面，北京时间8月25日凌晨，美国财政部正式宣布对伊朗实施“经济孤立”新制裁。美国财政部长贝森特称旨在“切断伊朗每条经济生命线”。

伊朗方面强硬回应，伊朗的回应将“比以往更加坚决”。航运数据显示，上周末通过霍尔木兹海峡的大宗商品船只不足20艘。IEA表示，目前并未讨论进行第二次释放战略石油储备的事宜。

煤炭板块消息，价格方面，8月23日，京唐港主焦煤价格报2600-2620元/吨，周环比上涨15.6%，同比上涨59.5%。动力煤秦港Q5500持稳于855元/吨。7月全国原煤产量同比下降10.1%，山西产量降幅扩大至35.8%。产地煤价全线上涨，蒙陕在产煤矿销售顺畅、库存偏低。

8月24日，大商所焦煤主力合约日内一度涨超2%，触及1600元/吨，创2024年10月以来新高。焦炭第二轮提涨开启——湿熄+100元/吨、干熄+110元/吨，8月26日0时起执行，距首轮提涨落地仅隔2天。

【原油板块：地缘风险重回定价中心，原油供给溢价仍有支撑】

近期能源市场的核心变量重新指向供给端。与单纯由需求改善推动的油价上涨不同，本轮原油价格走强背后，霍尔木兹海峡通行受限与美伊博弈持续，使市场重新为潜在的供应中断定价。在这一背景下，油价的短期波动虽然加大，但供应风险溢价仍是决定价格中枢的重要变量。

信达证券指出，截至8月21日当周，国际油价上涨，市场地缘风险集中升温。美伊谈判窗口期到期且未取得突破，霍尔木兹海峡通行量持续走低，中东供应担忧持续发酵，多重地缘因素驱动油价上涨。截至8月21日，布伦特、WTI油价分别达到94.39、87.06美元/桶，较前一周分别上涨6.63%、5.66%。与此同时，全球原油在途及浮仓库存较前一周下降3.08%，其中浮仓库存下降10.55%，地缘扰动之外，实物端库存下降也在强化供应偏紧的交易逻辑。

更值得关注的是，供给约束并不仅停留在短期事件层面。东兴证券指出，受能源低碳转型预期、石油公司资本纪律以及地缘政治冲突等因素影响，全球上游石油投资承压；与此同时，海洋油气投资逆势增长，正在成为全球油气投资的核心与重要增长引擎。

预计2026年全球海洋油气勘探开发投资同比增长3%以上，占全球油气勘探开发总投资的36%左右；未来五年我国海上油气资本开支有望持续保持高景气度。由此来看，短期油价由地缘风险主导，而中长期能源安全诉求与上游资本开支结构变化，则进一步强化了油气资源的战略价值。

（来源：信达证券20260823《原油周报：中东地缘风险持续发酵，国际油价震荡上涨》；东兴证券20260824《油服工程：国内海洋油气资本开支有望增长，带动海洋油服工程业绩成长》）

【煤炭板块：供给收缩筑牢价格底部，煤价向上弹性正在积蓄】

如果说原油的核心变量是“地缘”，那么煤炭当前更值得关注的则是供给约束正在从预期逐步落实到产量数据。需求端并未出现明显超预期的情况下，煤价仍保持较强韧性，背后反映的恰恰是供给弹性的下降。

国海证券指出，7月晋陕蒙三大主产地煤炭产量环比分别下降11.64%、4.39%、12.09%，主产地整体产能释放受限；与此同时，进口端受到印尼RKAB增量较少等因素影响，资源供应同样存在约束。需求端，电厂日耗仍处于季节性高位且同比高于去年。国内产量偏紧、进口资源受限与旺季电煤需求共同作用，使供应低位成为煤价潜在弹性的核心来源；待库存充分去化后，煤价仍具上涨动能。

焦煤的供需矛盾则更加突出。山西证券指出，受安全监管收紧影响，炼焦煤价格持续上涨，截至8月21日，京唐港主焦煤库提价达到2620元/吨，周涨幅14.91%。在稳增长政策持续发力背景下，钢厂旺季补库需求仍存，叠加供给端收缩，焦煤价格有望继续获得较强支撑。开源证券认为，当前煤炭板块兼具“周期弹性+稳健红利”两重逻辑：随着供给端“查超产”推动产量收缩以及需求端逐步进入取暖旺季，煤炭供需基本面有望持续改善，其中市场化程度更高的炼焦煤对供需变化更加敏感，价格弹性可能更为突出。

因此，从动力煤到焦煤，当前煤炭产业的核心矛盾正在逐渐清晰：需求决定价格向上的高度，而供给约束正在抬高价格的底部。在产量释放仍有限的背景下，煤价的韧性与向上弹性值得继续关注。

（来源：国海证券20260823《煤炭开采行业周报：7月主产地煤炭产量环比均有下滑、整体产能释放仍有限，煤价易涨难跌》；山西证券20260824《煤炭行业周报：炼焦煤价格持续上涨，动力煤维持高位震荡》；开源证券20260822《煤炭行业周报：旺季需求支撑动力煤价格高位，供应收紧推动焦煤现货大涨》）

地缘风浪起，黑天鹅频飞，油价、煤价再乘风！此外，高股息低估值增厚资产配置“安全垫”，“反内卷”政策与顺周期逻辑催化板块弹性，能源板块攻防兼备！精准布局石油煤炭，认准能源ETF汇添富（159930），成份股共计24只煤炭股+石油股，一键把握传统能源投资机遇，为全市场稀缺品种！全市场仅此一只！

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上基金均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.15%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。

以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。