牛市真的结束了？不是千股跌停式暴跌熊市，这种行情比大跌更磨人

账户里的钱没了。

指数还在3900点晃。

周三那根大阴线砸下来的时候，上海的老陈盯着屏幕愣了八分钟。

他手里拿的是拿了快半年的科技股，前阵子刚从高点跌了两成，他安慰自己是调整，牛市哪有不回调的。

那天深成指跌了5个点，他的票直接封死跌停。

五千多只股票收绿，交易软件翻了三页，没翻到几个红的。

他突然想起上周跟小区邻居吃饭，邻座的小伙子拍着胸脯说4000点稳了，当时他还跟着点头，觉得这波能把前两年亏的都赚回来。

周一还不是这样的。

周一上证大涨1.41%，收在3982点，全市场四千多只股票上涨，成交干到2.4万亿。

群里有人发截图，说离4000点就差18个点，下周就能摸到。

老陈那天还特意加了个菜，跟老婆说等回本了就带她去三亚玩。

周二最高摸到3994点，差6个点破4000。

他甚至已经在算，要是再涨两个板，就能把去年买基金亏的钱填上。

周三的跌是毫无征兆的。

上证单日跌2.4%，深成指跌5个点。

老陈一开始以为是正常回调，想补点仓摊低成本，点买入的时候手顿了一下。

他想起2015年那次，也是觉得跌一点就补，越补越套，最后套了三年才解套。

最后他没补。

现在回头看，那点犹豫救了他半条命。

周四、周五收了两根小阳线。

群里又有人喊反弹了，牛市还在。

老陈没说话，他点开成交量看了一眼。

周五全市场成交只有1.89万亿，比周一少了五千亿。

这哪是反弹。

这是跌不动了而已。

没人买，也没人卖，一潭死水。

全周日均成交2.25万亿，比上周的2.38万亿又缩了一截。

量能一天比一天低。

老陈炒了十几年股，他懂这个。

量在价先。

没量的反弹，都是纸糊的。

更扎眼的是另一边。

宇树科技上市首日直接干到1100块，发行价才150.8元，涨了629%。

中一签赚四十多万，市值干到4400多亿。

老陈那天刷到新闻，盯着手机看了半天。

他不是没中过新股，前几年中过一只，赚了两万多，高兴了好几天。

四十多万，他得在股市里熬多少年才能赚这么多。

他也知道打新赚钱，可他手里的市值就那些，每次申购都是陪跑。

钱都去抢新股了，场内的钱还在被不断抽走。

他突然觉得自己像个留在旱地里的鱼，旁边的河里水满得溢出来，跟他半毛钱关系都没有。

这就是现在的市场。

指数没怎么跌，钱没了。

你说有没有钱？有，打新的钱排队抢着进。

你说有没有赚钱效应？有，新股上市就能翻几倍。

但这些跟二级市场里熬着的普通人，有关系吗？

老陈不是不知道外面的情况。

他每天刷财经新闻，知道现货黄金突破4600美元一盎司，创了三个月新高，单周涨了5%以上。

沪金突破1000元一克，金店的首饰金都卖到1387一克了。

白银更猛，单周涨了将近6%。

WTI原油涨到87美元一桶，连续六个交易日上涨，布伦特回到93美元上方，本周涨幅超过6%。

美债10年期收益率在4.7%左右，30年期一度冲到5.3%，创了2007年以来的新高，美国国债总规模已经突破40万亿美元。

这些词他以前听着都头大，现在却能背得滚瓜烂熟。

他也懂了什么叫高久期。

就是那些现在不赚钱，全靠说未来能赚大钱的公司，AI、算力、存储、半导体，全算。

美债收益率高了，未来的钱就不值钱了。

以前利率低的时候，你说十年后能赚大钱，市场愿意给你高价。

现在利率5%以上了，十年后的钱折到今天，大打折扣，价格自然就得往下掉。

所以科创板最近一直弱，不是公司变坏了，是算账的方式变了。

长江存储要IPO的消息出来的时候，老陈心里咯噔了一下。

一季度赚了333亿，募资330亿，是科创板史上最大IPO。

他知道这公司厉害，国产存储的龙头。

可他更知道，这么大的体量上来，要从市场里抽走多少钱。

存储板块短期可能炒一波，可中长期看，整个板块的估值都得被往下压。

他手里那点半导体的仓位，那天晚上就被他减了一半。

抽血的不止IPO。

8月份整个A股解禁市值超过1000亿，150多只股票解禁。

下周就有29家公司解禁，市值约184亿。

8月24号也就是下周一，解禁压力最集中，和泰机电一家解禁就占总股本的66%。

老陈特意去翻了翻和泰机电的股价，二十多块。

原始股东的成本可能就一两块。

换了你你卖不卖？

肯定卖啊。

还有各种定增、配股、可转债。

全都是在从市场里往外掏钱。

老陈算不过来具体有多少，他只知道，一边是新股不停发，一边是解禁股不停卖，还有外资在往外撤。

就这么个池子，进水的少，出水的多，水位能不往下掉吗？

1.89万亿的成交量，看着好像还不少。

可现在市场有五千多只股票，几十万亿的流通市值。

分摊下去，能溅起多大水花？

以前2.5万亿的时候能推动普涨，现在1.9万亿只能维持结构性行情，而且这个结构还越来越窄。

从科技成长缩到新股，从新股缩到个别题材，最后可能就剩几个妖股在那自嗨。

老陈上周把仓位降到了三成。

留了点银行和煤炭的高股息股，剩下的钱都打新用。

他知道新股香，宇树中一签赚四十多万，这种机会不要白不要。

可他也知道，底仓要是跌起来，那点打新收益可能还不够填的。

他现在每天看盘的时间少了，以前从开盘盯到收盘，现在看两眼就去带孙子了。

他说，年纪大了，熬不动了。

以前那种闭眼买都能赚的行情，是真的没了。

接下来就是存量博弈，你赚的钱就是别人亏的钱。

你要是还拿着高位的科技成长股，还在等AI第二波、等半导体大行情，得好好想想。

全球利率环境都变了，估值逻辑都变了。

你等的那波行情，可能永远不会来了。

也不是说就得清仓走人。

要是布局的是黄金、原油、高股息这些方向，可能还能有一波行情。

可这些跟老陈没关系了。

他现在就想安稳点，别再像以前那样，涨了开心跌了睡不着。

账户里的钱，够给孙子存个教育金，够跟老伴出去旅旅游，就行。

周五收盘后，老陈把交易软件关了。

孙子在客厅喊他搭积木，他应了一声，走过去的时候，差点忘了刚才还在纠结的那点涨跌。

市场还在那里，下周开盘还会涨涨跌跌。

只是有些人的牛市，早就结束了。