北京
中经记者 慈玉鹏 北京报道
近期，多只结构性存款产品公告未成功发行。《中国经营报》记者注意到，今年以来，多家中小银行发布超20条结构性存款发行失败公告。同时，截至7月末，中小银行零售端结构性存款共有7801.19亿元，环比继续下降。
多个结构性存款终止成立
8月14日，上海农商行公示，结构性存款2026年第231期（鑫和系列）、结构性存款2026年第229期（鑫和系列）、结构性存款2026年第228期（鑫和系列）因未达销售文件约定的产品成立条件，产品不成立。
上海农商行表示，上述产品在认购期及投资冷静期内不成立时，客户的认购资金将在该行发出相应期次产品终止成立公告的后一个工作日内可用；当产品在原定成立日不成立时，客户的认购资金将在产品原定成立日后二个工作日内划回客户账户。
经不完全统计，该行今年已发布25条结构性存款产品终止成立公告。
再例如，苏州农商银行近期公示，旗下个人结构性存款2026年第129期（产品代码：SRGR20260129）、个人结构性存款2026年第429期（产品代码：SRGR20260429），均未达到最低成立金额100万元，募集失败。
值得注意的是，经记者不完全统计，截至8月19日，苏州农商行今年以来已发布40条个人结构性存款产品发行失败公告。其中6月1日至今，该行共发布了18条个人结构性存款产品发行失败公告。发行失败主要原因是未达到最低成立金额100万元。
苏州农商行相关人士回复记者采访表示：“结构性存款募集失败是市场化产品运作过程中客观会出现的情况，行业内其他机构也存在同类情况。我行出于保护消费者等因素考虑，进行相关信息公告。据了解，部分机构对此类信息并不公告。”
上述人士表示：“后续我行会持续结合市场环境、客户投资偏好，优化产品发行安排，做好投资者风险提示与适当性管理，为客户提供稳健合规的存款产品服务。”
个人结构性存款余额环比减少
央行数据显示，截至7月末，中资中小型银行个人存款结构性存款共有7801.19亿元，相比6月末降低143.06亿元，相比2025年12月末8278.49亿元减少477.3亿元。
苏商银行特约研究员薛洪言告诉记者，结构性存款密集发行失败，是供需两端多重因素叠加的结果。
具体来说，薛洪言表示，在供给端，部分中小银行客群基础薄弱、渠道覆盖有限，却采取高频密集发行，单只产品拆分过多，摊薄了募集基数，叠加100万元成立门槛的刚性约束，容易达不到成立条件；同时，部分机构缺乏衍生品交易资格与专业能力，产品供给灵活性受限，监管对“假结构”的规范也进一步压缩了操作空间。在需求端，低利率环境下普通存款收益确定性更强，结构性存款收益依赖市场表现，吸引力有所弱化；资金持续“存款搬家”至替代产品，投资者认知更趋理性，对集中挂钩品种热情降温，进一步加大了募集难度。
一位国有银行人士表示，结构性存款风险一方面是收益不确定性，有高估潜在收益的风险。结构性存款的收益通常与金融衍生品挂钩，而这些标的资产的市场表现是不可预测的。市场波动可能导致投资者的收益低于预期；另一方面是市场波动风险。结构性存款的收益高度依赖于金融市场的波动，特别是股市、汇市等。这些市场的波动性较高，如果标的资产的价格波动超出了预期，投资者可能无法获得预期收益。
如何进一步提升结构性存款吸引力？薛洪言表示，中小银行应转变粗放发行模式，根据自身客群与渠道能力合理设定发行频次和单期规模，匹配客户资金使用周期。在产品设计上，拓展挂钩标的至汇率、利率、指数等多元领域，针对不同标的波动特征设置差异化收益结构，平衡保底与浮动收益，并实施客群分层。在交易能力上，拓展具备衍生品资质的交易对手，降低对冲成本、提升报价竞争力。在运营端，整合线上线下渠道，加强投资者教育，减少信息不对称，提升认购转化效率。
（编辑：杨井鑫 审核：何莎莎 校对：燕郁霞）
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