河南
谁能想到，前几年还站在镁光灯上当中国首富的许家印，转头就成了被判无期徒刑的阶下囚。很多人说他是玩高杠杆玩脱了，可很少有人细想，当年能撑起恒大万亿盘子的三个靠山，早就一个个出了事。凑齐一死一病一死缓的结局，许家印的垮台，其实从第一个靠山倒下的时候就已经注定了。
2008年金融危机席卷全球，恒大第一次上市计划泡汤，资金链直接绷到了快要断裂的地步，许家印那时候真的是走投无路。他跑到香港找郑裕彤，为了拿到这笔救命钱，连着几个月陪老爷子打牌消磨。几个月下来，许家印硬生生瘦了二十多斤，这份诚意最终打动了对方。郑裕彤联合几家机构一共投了5.06亿美元，光他自己就通过周大福投了约1.5亿美元，占了恒大3.9%的股份，还投了7.8亿和恒大合作开发项目。
2009年恒大成功登陆港交所，郑裕彤又加码投了5000万美元，业内都说没有郑裕彤这1.5亿，恒大早在2009年之前就没了。郑裕彤不光给了许家印救命钱，还给了自己这个老牌大亨金字招牌的信用背书，这是多少钱都买不来的东西。可惜2016年9月，91岁的郑裕彤在香港病逝，那个能一锤定音帮许家印的老人走了。后来郑家虽然还维持着和恒大的交情，可那种能兜底的魄力和信任，早就跟着郑裕彤埋进土里了。
刘銮雄算得上许家印十几年的铁杆追随者，郑裕彤是雪中送炭，他就是一路真金白银砸钱陪跑。他通过华人置业累计买入恒大8.6亿股，总成本高达135.96亿港元，最多的时候拿着恒大差不多9%的股份，是仅次于许家印的第二大股东。后来恒大发债、物业和汽车融资，他前前后后又投了好几十亿，十几年交情砸进去上百亿，谁都看得出来他对许家印的信任。
行情最好的时候，刘銮雄手里的恒大股票浮盈超过百亿，所有人都觉得这是一笔稳赚不赔的买卖。等到恒大流动性危机爆发，一切都瞬间反转。2021年他开始减持，算下来如果全部出清，只能收回约22.6亿港元，整整亏了超过110亿港元，相当于打了个一折都不到。更唏嘘的是刘銮雄自己的身体，早在2016年他就确诊了肾衰竭、心脏病和复合型糖尿病，当年做了肾脏移植才捡回一条命。现在75岁的他，双腿功能退化没法独立行走，出门全靠轮椅，身边常年跟着保镖和医护，早就没能力再给许家印托底了。
前两位都是香港商人，用市场规则投资，刘连舸身份完全不一样，他是原中国银行党委书记、董事长，掌握着金融信贷的口子。许家印玩高杠杆扩张的模式，最离不开的就是源源不断的银行贷款，要是没有金融机构一路开绿灯，根本撑不起这么大的盘子。官方明确查明，刘连舸明知道恒大相关企业不符合贷款条件，还是硬推发放了33.2亿元贷款，最终造成近1.9亿元本金无法追回。2024年11月法院一审宣判，刘连舸数罪并罚，最终决定执行死刑缓期二年执行，剥夺政治权利终身，没收个人全部财产。
三个能给许家印铺路兜底的靠山，就这么全没了。一个长眠地下，一个困在轮椅上，一个锁进了铁窗，再也没人能给他托底。许家印靠着这三股力量，把一家名不见经传的小房企吹成了万亿帝国，却从来没想过把企业的地基夯实。证监会早就揭开了恒大的造假底，2019年到2020年两年，恒大虚增营业收入超过5641亿元，虚增利润超过920亿元，全都是造假堆出来的泡沫。最终恒大留下高达2.43万亿元的巨债，还有约16万名套在里面没法离场的散户。
许家印一直揣着一个错觉，觉得只要还有人愿意借钱给他，这个游戏就能一直玩下去。可外部靠山再粗，也填不满商业模式本身的窟窿，也兜不住违法造假的后果。老话都说，一个篱笆三个桩，桩子全断了，再高的楼也经不住一阵风。大厦轰然倒塌不是一天的事，从第一根柱子开始松动的时候，结局就已经写好了。
参考资料：人民政协网 许家印案一审公开宣判；央广网 恒大违法犯罪案审理通报；澎湃新闻 许家印案相关案情公布；新浪财经 恒大集团案情梳理
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